食品饮料周报：五粮液十年首次“降价”，行业或掀起跟风潮

证券之星食品饮料行业周报：2025年12月8日-2025年12月12日，沪深300指数下跌0.08%，申万食品饮料指数下跌1.69%。前五大上涨个股分别为：朱老六、一致魔芋、盐津铺子、会稽山、新乳业。

机构观点

中原证券本周观点(含个股)：

2025 年 12 月，我们推荐关注软饮料、保健品、烘焙、酵母、复调及零食等板块的投资机会。2025 年 12 月份股票投资组合包括：宝立食品、立高食品、仙乐健康、东鹏饮料、洽洽食品、盐津铺子、安琪酵母和日辰股份。

爱建国际证券本周建议(含个股)：

白酒：酒企步入业绩快速出清通道。随着政策压力逐渐消退，在扩消费政策催化下，需求有望弱复苏。行业目前处于估值低位，悲观预期充分，预计后续行业出清方向会更加明确，底部愈发清晰。头部酒企带动提高分红比例，股息率提升，具备一定配置吸引力。从长期看，行业调整期首选业绩确定性强的优质头部公司，建议关注批价相对稳定、护城河稳固且股息率已具备吸引力的贵州茅台、山西汾酒。

大众品：聚焦高景气的成长主线，部分赛道仍有新品和新渠道催化，市场对于“稀缺”成长标的将给予一定的估值溢价，建议关注增长态势较好的万辰集团、东鹏饮料。

宏观事件

国家统计局：11月份CPI同比上涨0.7% 环比下降0.1%

据财联社，国家统计局数据显示，2025年11月份，全国居民消费价格同比上涨0.7%。其中，城市上涨0.7%，农村上涨0.4%；食品价格上涨0.2%，非食品价格上涨0.8%；消费品价格上涨0.6%，服务价格上涨0.7%。1­­—11月平均，全国居民消费价格与上年同期持平。11月份，全国居民消费价格环比下降0.1%。其中，城市下降0.1%，农村持平；食品价格上涨0.5%，非食品价格下降0.2%；消费品价格上涨0.1%，服务价格下降0.4%。

美国扩大婴儿肉毒杆菌中毒病例追踪范围

据新华社，美国食品和药物管理局10日发布公报说，美国多州报告的婴儿肉毒杆菌中毒病例数仍在持续上升。截至当天，全美已有19个州总计报告51例疑似或确诊婴儿肉毒杆菌中毒病例。美国疾病控制和预防中心已扩大病例追踪范围。美药管局说，流行病学和实验室检测结果均显示，美国婴儿配方奶粉制造商拜哈特公司(ByHeart)生产的“全营养婴儿配方奶粉”可能受到肉毒杆菌污染，导致美国多地婴儿患病。调查显示，所有患儿均在发病前食用过这款配方奶粉。据介绍，此前病例统计仅包括今年8月1日之后的婴儿发病病例。美疾控中心近期扩大了病例统计范围，将所有自2022年3月该品牌奶粉产品上市以来接触过该配方奶粉并感染肉毒杆菌的婴儿纳入统计 。

中央经济工作会议：倡导积极婚育观 努力稳定新出生人口规模

据财联社，中央经济工作会议12月10日至11日在北京举行。会议确定，坚持民生为大，努力为人民群众多办实事。实施稳岗扩容提质行动，稳定高校毕业生、农民工等重点群体就业，鼓励支持灵活就业人员、新就业形态人员参加职工保险。推进教育资源布局结构调整，增加普通高中学位供给和优质高校本科招生。优化药品集中采购，深化医保支付方式改革。实施康复护理扩容提升工程，推行长期护理保险制度，加强对困难群体的关爱帮扶。倡导积极婚育观，努力稳定新出生人口规模。扎实做好安全生产、防灾减灾救灾、食品药品安全等工作。

行业新闻

贵州：加快推动白酒出口 制定相关支持政策

据财联社，12月9日，《贵州省促进白酒销售若干措施(征求意见稿)》公开征求意见。其中提到，支持各级工会组织会员参加优惠购酒活动，面向全省工会会员提供购酒服务；实施白酒出口战略。加快推动白酒出口，制定相关支持政策，培育出口企业梯队，利用好我省国际友城和友好地区及侨务资源和市场，发展出口伙伴，拓展海外销售渠道，支持白酒产品进入海外华人社区、超市、餐馆和中资企业在外职工食堂。

五粮液十年首次“降价”，行业或掀起跟风潮

据蓝鲸新闻，12月7日，白酒行业传五粮液调整第八代普五售价，维持1019元/瓶打款价，给予经销商119元/瓶折扣，实际开票价降至900元/瓶。五粮液回应称此为补贴政策后的价格体现，非直接降价，系近十年首次价格调整(上一次为2014年普五从729元降至609元)。

当前白酒行业正处调整期，动销不足、价格倒挂、库存压力大等问题普遍，规模以上白酒企业数量、产量及利润均下滑。此次调整或缓解渠道压力，推动资源向消费端倾斜，并可能引发行业价格重构浪潮。分析师认为，此举标志着行业从“渠道压货”转向“品牌与消费需求匹配”的理性阶段。

少量“开盖酒”仍藏身电商、二手平台

据新京报，2025年以来，记者持续调查曝光线上平台隐蔽售卖开盖酒、换盖酒等包装不完整酒类产品(如圆习酒、剑南春等)。3•15曝光后，相关店铺关店或清空内容，但乱象仍存，部分转向直播间，通过代金券猫腻或私下交易售卖。多地市场监管部门、消协提示，此类产品存在食品安全风险(如酒液污染、真假难辨)，侵犯消费者知情权。酒企声明不对违规产品提供检验及售后服务。电商平台表示禁止售卖此类产品，鼓励消费者举报，核实后将处罚商家。当前，部分平台仍可搜索到相关产品，市场秩序亟待规范。

公司动态

30多家A股公司今年向股东发过产品

据上证报，2025年以来，已有包括峨眉山A、千味央厨、佳禾食品等超30家A股公司发布开展股东回馈活动的自愿性信息披露公告，相比2024年全年的18家，增长近90%。进一步分析发现，发起“股东回馈活动”的主力军是食品饮料、旅游服务等直接面向个人消费者的行业。从目的来看，这不仅是上市公司为股东“发福利”，更是一种投资者关系管理和扩大品牌影响力的方式。公司希望股东通过亲身体验，成为其产品的“体验官”和“传播者”，同时，部分公司还希望借此机会征集股东对公司发展及产品的意见和建议。从市场反应来看，此类公告短期内常能吸引市场关注，甚至刺激股价。但分析人士提醒，此类事件难以对公司经营情况产生较大影响，需理性看待交易机会。

11000元/瓶茅台酒新品开售首日“秒光”

据财联社，12月8日，53度、1.1L 装贵州茅台酒(巴拿马万国博览会金奖110周年纪念)新品在i茅台App正式开售，定价11000元/瓶，该新品上市首日“秒光”。据悉，这款纪念酒明日及后日9时-10时还将继续在i茅台上发售。业内人士指出，该款酒属于纪念类产品，限时限量发售，预计对贵州茅台整体营收贡献比例有限。

洋河M6+成央视春晚独家报时合作伙伴

据梦之蓝社区微信公众号消息，12月10日，中央广播电视总台正式发布了2026年马年春晚主题“骐骥驰骋 势不可挡”及主标识。同时，还官宣了总台《2026年春节联欢晚会》独家报时合作伙伴。洋河梦之蓝M6+将再次独家呈现20点与0点两大关键报时时刻，与全球华人共赴团圆、共迎新春。

二级市场

行业表现

基金仓位

行业估值

重点数据

行业重点公司最新盈利预测综合值

行业财务指标同比变动

行业数据

高端白酒价格

上游原奶价格

主要乳制品零售价格

调味品原材料成本