几乎没溢价！惠而浦7400万元拿下格兰仕洗衣机资产，同业竞争问题有解了

12月11日晚间，惠而浦（SH600983，股价10.08元，市值77亿元）发布公告，拟以现金7461.93万元收购控股股东广东格兰仕家用电器制造有限公司（以下简称格兰仕家用电器）持有的洗衣机业务有关资产，包括固定资产、专利、专有技术和产品。

同时，格兰仕家用电器以全球范围内独占使用许可的方式将洗衣机业务有关商标许可给惠而浦使用。交易完成后，格兰仕家用电器及其实际控制人将不再生产、销售洗衣机产品，以解决彼此间的同业竞争问题。

几乎零溢价收购控股股东洗衣机相关资产

据惠而浦公告，本次交易中，收购资产包括188项机器设备、1745项模具、8项电子设备及152项专利权（统称洗衣机资产组），资产账面值7443.09万元，采用成本法评估增值18.84万元，增值率仅有0.25%。此外，格兰仕家用电器向惠而浦无偿转让洗衣机业务有关的专有技术。

惠而浦是知名白色家电制造企业，业务遍及全球60多个国家和地区，涵盖冰箱、洗衣机、洗碗机、干衣机以及厨房电器、生活电器等系列产品线。格兰仕家用电器是中国家电行业具有广泛国际影响力的龙头企业之一，在微波炉等厨房电器领域已连续多年处于行业绝对领先地位。

2021年3月，格兰仕家用电器及其实际控制人在要约收购惠而浦时，明确承诺在要约收购完成（2021年5月）后的60个月内，解决旗下企业与惠而浦的同业竞争问题。

眼看限期将至，惠而浦一纸公告透露解决方案。

评估报告显示，该洗衣机资产组产品销往200个国家和地区，年设计生产能力达200万台，产品包括10KG滚筒、3KG干衣机、6~7KG超薄滚筒、6~8KG波轮等诸多型号洗衣机与干衣机。

此外，格兰仕家用电器还以全球独占使用许可的方式，将67项中国境内商标、97项中国境外商标许可给惠而浦使用。双方同步签订《品牌许可协议》，约定在本次资产收购完成后，惠而浦应就每一合同年内的销售向格兰仕家用电器支付年度许可费，每一合同年应支付的年度许可费为该合同年内许可商标相关总销售额的1%。

据证券时报，2025年上半年，惠而浦境外销售收入为21.13亿元，占到了总营收的96%，与上年同期相比增长了37.66%。

在收购完成后，双方将处理标的资产相关的现有洗衣机业务合同。格兰仕家用电器终止与供应商、客户的原合同，并由惠而浦优先与供应商、客户商定重新签署合同。

前三季度海外市场需求旺盛推动收入增长

2025年上半年，国内白电市场整体呈现增长态势。据奥维云网数据，上半年白电零售量8553万台，同比增长9.8%，零售额2549亿元，同比增长9.4%。

在洗衣机、厨电和冰箱三大市场中，洗衣机市场表现强劲。据奥维云网数据，2025年上半年中国洗衣机市场零售量达2103万台，同比增长10.1%，零售额476亿元，同比增长11.5%，洗衣机产品形态创新与健康功能升级，分区洗产品驱动换新需求。干衣机市场虽然增速较往年回落，但依然延续增长态势，热泵技术普及带动行业升级，2025年上半年实现零售量139万台，同比增长16.3%，零售额76亿元，同比增长13.7%。

今年前三季度，惠而浦实现营收32.97亿元，同比增长30.61%，实现归母净利润3.17亿元，同比增长496.88%。公司称，收入增长原因系海外市场需求旺盛，外销订单增加，利润增长系外销收入增加，费用大幅度缩减所致。

兴业证券预计，明年二季度进入较低基数区间，叠加关税影响缓和以及新兴市场加速渗透贡献增量，预计2026年外销景气优于内销，格局上龙头竞争优势充分，份额提升及盈利改善有望持续兑现。

惠而浦则表示，国内市场品类分化严重，健康与智能品类及头部企业优势显著，部分品类在需求透支与行业价格内卷的影响下，结构升级趋缓。“内销市场承压较大。报告期内，内销市场按照公司战略指引，坚持高端品牌定位策略，优化资源配置，聚焦长三角、珠三角核心经济区域，以梯度推进模式稳步开拓国内市场。”惠而浦在半年报中如是表示。