深夜复盘，我最后悔的不是买错了，而是卖早了

拒绝晦涩！每天一个化名投资小故事，把烧脑投资原理掰碎了讲给你（没有具体股票名称）。

2024年深秋的北京，什刹海的夜风吹透了琉璃厂“德顺斋”的雕花木窗。陈砚秋蹲在修复台前，指尖摩挲着泛黄的交易记录，手机屏幕映着他鬓角的白发——这是他守在琉璃厂的第十五个年头，柜台里还摆着刚入行时修复的第一件青花小瓶。深夜复盘的光标停在2015年的交易记录上，“卖出”两个字像根细刺，扎得他太阳穴发紧。妻子阿芳端来碗小米粥：“又在想当年卖早的事？”他舀粥的手一顿，喉结滚动：“最后悔的不是买错，是卖早了——那波行情，本可以赚够念念的留学钱。”

时间倒回2014年，35岁的陈砚秋刚把“德顺斋”从文津街搬到琉璃厂主街。彼时沪深300指数冲破2500点，琉璃厂的茶桌旁、装裱店的画案边，连拓印碑帖的老冯都在聊“均线”“题材”。隔壁“聚雅轩”的老周晃着手机来送宣纸：“砚秋，我50万本金3个月赚15万，比你修复十件民窑瓷还多！”他晃着交易软件，屏幕上的红色涨幅刺得人眼热：“现在牛市闭着眼买都赚，比你磨瓷片快多了！”

陈砚秋动了心。他攥着修复刀的手常年沾着漆灰，掌心的老茧是十几年修复文玩的证明，可面对女儿念念刚报的钢琴班学费和胡同里老房子的拆迁置换款缺口，这点“守”的底气渐渐松动。阿芳翻着账本叹气：“再攒不够钱，置换学区房的首付都凑不齐。”那天晚上，他把攒了八年的60万积蓄全转入股票账户，心里默念：“赚20万就收手，够补首付缺口就行，就像修复小件瓷片见好就收。”

01

牛市小赚就逃，卖在山脚的遗憾

“砚秋，快买！这只‘消费股’早盘涨7%，下午肯定涨停！”2015年4月，老周的吆喝声盖过了砂轮打磨瓷片的轻响。彼时牛市的热浪卷遍北京，“聚雅轩”的八仙桌成了“投资课堂”，连卖糖葫芦的大爷都知道“追热点”；画店的王掌柜把进画的钱都投了进去，说要赚够钱盘下隔壁铺面。

陈砚秋跟着老周买了“消费股”，60万本金半个月就涨了9万。他给阿芳买了金耳环，带念念去颐和园玩了两天，连修复用的棉纸都换成了最好的红星牌。师父赵老先生来取修复的古画时，看着他的交易记录摇头：“你这仓位太轻，涨一点就想卖，像修复残片只补半道似的没耐心。”陈砚秋正给古画装裱，头也不抬：“见好就收，修复最忌过度雕琢。”赵老先生叹口气：“修复要等胶凝实了再打磨，投资要等价值兑现了再离场——牛市里小赚就逃，就像刚见包浆就出手，错过的是整器的增值。”

5月的北京，沪深300指数冲到5380点，老周的账户浮盈翻了倍，在全聚德摆了两桌“庆功宴”。他拍着陈砚秋的肩膀劝加仓：“再投40万，这波牛市翻一倍，学区房首付都够了！”陈砚秋看着手机里“西城学区房环比涨20%”的短信，犹豫着从阿芳的陪嫁钱里取了20万，补了进去。

刚加仓三天，股票就涨了12%，80万本金浮盈到90万。陈砚秋的心怦怦直跳，夜里翻来覆去睡不着——这是他修复五十件民窑瓷的利润。天刚亮，他就瞒着阿芳点了“卖出”，看着账户里的90万，长舒一口气：“够补首付缺口了，见好就收不贪心。”

可卖出后，股票像脱了榫的木料，一路疯涨。一周后，老周的账户浮盈又多了20万，拿着转账记录来“德顺斋”炫耀：“你要是没卖，现在都赚30万了！”陈砚秋盯着手机里的K线图，红色的涨幅像烧红的烙铁——他卖在的不是山顶，是山脚。更让他揪心的是，接下来的半个月，沪深300指数从5380点冲到5800点，他卖出的股票又涨了30%。

6月15日，市场突然变脸，沪深300指数断崖式下跌。陈砚秋看着老周慌慌张张割肉，心里竟生出点“幸好卖早”的庆幸。可当指数跌到3700点又反弹时，他才发现自己的“庆幸”多可笑——老周虽然割肉亏了，但当初赚的比他多；而他，看似躲过了下跌，却错过了之前的暴涨。赵老先生来送修复工具时，看着他闷头打磨瓷片，说：“牛市里卖早的遗憾，比熊市套牢更磨人——套牢是暂时的，踏空是永远的。”

那年冬天，胡同里的房子拆迁，置换学区房还差15万首付。陈砚秋只好向亲戚借了钱，才凑齐款项。夜里给瓷片上漆时，他看着账本上的欠款，第一次后悔：“要是当年没卖早，现在也不用借钱了。”阿芳递来杯热茶：“下次守久点就是了。”可他没想到，“卖早”的魔咒，才刚刚开始。

02

震荡市慌不择路，踏空比套牢更痛

2016年熔断机制出台，沪深300指数跌到2900点，市场一片恐慌。陈砚秋看着老周亏得连“聚雅轩”都快开不下去，心里发怵，把90万本金存了定期，再也不敢碰股票。可刚存三个月，指数就开始反弹，2017年冲到4400点，琉璃厂的掌柜们又开始聊投资了。

赵老先生把定期取出来，买了宽基指数基金，每周来“德顺斋”喝茶都跟陈砚秋念叨：“这指数涵盖了北京的金融、深圳的科技，投的是中国经济，就像老紫檀木，越放越值，只要耐心等，总会升值。”陈砚秋动心了，他想起上次卖早的遗憾，咬咬牙把90万取出来，跟着师父买了宽基指数。

刚买完，指数就跌了5%，陈砚秋慌了，天天盯着手机看行情。老周来买宣纸时，嘲笑他：“你这是好了伤疤忘了疼，上次卖早，这次要套牢了！”他被说得心里发毛，等指数刚回本，就急着卖出。可卖出后没几天，指数又涨了8%，他眼睁睁看着师父的账户浮盈越来越多，自己却踏空了。

“为什么我一卖就涨？”陈砚秋蹲在什刹海边上抽烟，钓竿放在一旁却没心思甩钩。赵老先生坐在他身边，慢悠悠地说：“你不是在投资，是在‘猜涨跌’。修复要知胎质辨年代，什么时候上胶什么时候打磨都有章法；投资要知标的辨价值，什么时候低估什么时候高估都有逻辑。”他指着湖面：“震荡市就像冬末的冰层，看着脆弱，底下藏着活水；你慌着收竿，自然钓不到鱼。”

2018年，市场迎来熊市，沪深300指数全年下跌25.31%，跌到2400点。赵老先生不仅没卖，还每月定投加仓。陈砚秋看着师父的账户浮亏20%，心里暗幸自己卖得早。可到了2019年，指数一路反弹到4100点，师父的账户不仅回本，还赚了30%。陈砚秋这下彻底慌了，在指数涨到4000点时追了进去，刚买就跌，又慌着割肉，一来一回亏了15万。

那天深夜，陈砚秋蹲在“德顺斋”门口抽烟，看着琉璃厂的灯笼渐次熄灭，第一次明白师父的话。他卖早的不是股票，是耐心；踏空的不是行情，是对价值的判断。赵老先生来取修复好的青花瓶时，他红着眼眶问：“怎么才能不慌着卖？”师父指着他的修复台：“修复古器要守得住寂寞，投资要扛得住波动——你知道这瓷瓶是元代的真品，才敢花三年修复；你知道指数的价值，才敢长期持有。”

2019年冬天，念念要上初中了，想考西城的重点中学，需要报补习班，学费一年要5万。陈砚秋看着账本，把剩下的75万本金全取出来，按照师父的建议，买了宽基指数基金，还每月从“德顺斋”的利润里拿出3000元定投。他在修复台的挡板上刻了四个字：“耐心持有”，时刻提醒自己。

03

熊市熬住却早卖，煮熟的鸭子飞了

2020年疫情突发，沪深300指数从4100点暴跌到3000点，陈砚秋的基金浮亏18%。“德顺斋”不能开门，他就在家修复之前收的残片，每天雷打不动看指数的基本面。赵老先生隔着微信给他发数据：“成分股里的北京汽车、科技公司研发投入没减，经济会好起来的。”

陈砚秋想起自己修复古画的经历：霉变的古画不能急着揭裱，要先阴干去霉，耐心处理才能复原。他没卖，反而把疫情期间修复小件赚的2万，加投了进去。阿芳担心：“万一再跌怎么办？”他指着墙上挂的修复好的古画：“古画不会因为霉变就失去价值，经济也不会因为疫情就垮掉。熊市熬住不难，难的是熬住后不早卖。”

疫情好转后，“德顺斋”的生意爆好，藏家们憋了几个月，都来送修古器。陈砚秋的利润涨了40%，每月定投金额从3000元调到6000元。2021年，沪深300指数冲到5000点，他的基金浮盈40%，75万本金涨到105万。老周来送宣纸时，看着他的账户，羡慕地说：“快卖啊，赚这么多了！”

陈砚秋的心又开始痒了——105万，够给念念存一半留学钱了，还能把“德顺斋”扩大一倍。他盯着“卖出”按钮，手指悬在屏幕上，想起了2015年卖早的遗憾，想起了修复台上的“耐心持有”。赵老先生来喝茶时，他问：“现在能卖吗？”师父指着柜里的青花梅瓶：“这瓶子刚修复完口沿，釉色还没养回来，现在出手就亏了；指数估值刚到合理，还没高估，现在卖就像残器出手，可惜了。”他顿了顿：“修复要等釉光养足，投资要等价值拉满——没到火候就离场，再好的标的也赚不到大钱。”

陈砚秋忍住了没卖。可到了2022年，指数又跌到2800点，他的基金浮盈只剩10%。老周幸灾乐祸地说：“早让你卖你不卖，现在又快亏回去了吧？”陈砚秋没理他，反而拿了20万年终奖，一次性加仓。他想起师父的话：“投资就像修复裂璺瓷，裂痕越大，修复后增值空间越大；波动越大，低位加仓机会越好。”

2023年，指数开始反弹，涨到4000点时，陈砚秋的基金浮盈又回到40%。这次，他没忍住——阿芳的腰椎间盘突出需要手术，手术费要15万；“德顺斋”的房东要卖铺，他想把店铺买下来。他咬咬牙，卖出了一半基金，凑了50万。可卖出后，指数一路涨到4800点，他卖出的那部分，又涨了20%。

手术成功后，阿芳看着他闷闷不乐，知道他又在后悔卖早了。赵老先生来探望时，他叹着气说：“熬住了熊市，却在反弹时卖早了，煮熟的鸭子飞了。”师父笑着说：“卖早不可怕，可怕的是没从卖早里学到东西。你这次卖是因为急用，不是因为恐慌，已经进步了。”他指着窗外的“德顺斋”招牌：“你买了店铺，这也是资产增值；投资不是只有股票，守住生活的底气更重要。”

陈砚秋愣了愣，看着刚买下来的店铺产权证，心里的遗憾淡了些。他开始明白，投资不是要赚尽每一分利润，而是要在需要时能守住本金，在机会来临时能握得住筹码。从那以后，他把资金分成了三部分：应急钱、稳健理财、长期投资，再也不会因为急用而轻易卖出长期持有的筹码。

04

十年悟透持有，守得住才赚得到

2024年秋，陈砚秋的定投刚好满10年。这天是“德顺斋”开业15周年的日子，也是念念拿到国外大学录取通知书的日子。沪深300指数稳定在4800点，估值回到“合理偏高”区间。他刚修复完一件元代青花梅瓶，坐在空无一人的店里，第一次认真盘点自己的投资账户。

输入密码时，陈砚秋的手指微微发抖——这10年，他经历了2015年牛市卖早的遗憾、2017年震荡市踏空的懊恼、2023年反弹时半仓卖出的可惜，直到后来学会资金规划，守住长期筹码。屏幕上的数字让他眼眶发热：440万元！他揉了揉眼睛，再仔细看——2014-2024年，每月定投从3000元涨到1万元，加上年终奖、店铺盈利和额外加仓，总本金120万，现在市值440万，净赚320万！年化收益超过14%，远超银行理财和定期存款。

老周来参加店庆，看着屏幕上的数字，红了眼眶：“砚秋，我这十年追涨杀跌，60万本金只剩20万，你却赚了320万，我到底错在哪？”陈砚秋拍着他的肩膀，指着柜里的青花标本：“你看这瓷片，当年我修复了三个月才拼成整器，要是修一半就出手，根本卖不上价。你错在没学会‘守’——买错了可以止损，卖早了却会踏空整个行情；投资的真谛，不是买得多准，是守得多稳。”

赵老先生举起茶杯，对全场宾客说：“投资就像修复古器，有人刚补好缺口就出手，有人等釉光养足再变现；卖早的人就像急着脱手的残器商，看似落袋为安，却错过了整器的天价；守得住的人，才配得上最后的增值。”全场响起掌声，老周端起茶杯，敬了陈砚秋一杯：“以前总笑你修复太磨叽，现在才知道，慢工出细活，慢投赚大钱。”

陈砚秋没有全部赎回，只是赎回了120万收益，给念念存了留学基金，还把“德顺斋”重新装修了一遍，新增了“文玩修复与投资”交流区。阿芳看着录取通知书，笑着说：“当年你卖早亏了钱，我还埋怨你，没想到现在靠‘守’赚够了留学钱。”他指着交流区的匾额：“这都是师父教我的——修复要守艺，投资要守仓；耐心比技巧重要，持有比择时重要。”

店庆当天，陈砚秋给每位藏家送了一枚定制的修复工具——竹制刮胶刀，刀柄上刻着“守”字。赵老先生握着刮胶刀，笑着说：“这字刻得好，修复要守艺，投资要守心，人生也要守道。”陈砚秋点点头，想起了2015年卖早后借钱凑首付的窘迫，想起了2017年踏空后的懊恼，想起了2023年半仓卖出的遗憾——那些“卖早”的痛，最终都变成了“守住”的底气。

如今的琉璃厂，“德顺斋”的灯笼在夜色中格外亮。每当有年轻藏家来请教投资，陈砚秋都会指着修复台上的瓷片：“你看这残片，要一片片拼、一层层补，才能复原成整器；投资要一点点买、一步步守，才能等到增值。投资和修复一样，不是比谁出手快，是比谁守得久；不是比谁赚得急，是比谁赚得稳。”

有次深夜，一个年轻藏家蹲在柜台前复盘，叹着气说：“陈叔，我又卖早了，少赚了20万。”陈砚秋给他泡了杯普洱，递过自己的修复笔记：“你看我2015年卖早，少赚了30万；2017年踏空，少赚了25万；可我后来守住了，赚了320万。卖早是常态，关键是要从卖早里学会‘为什么守’——知道自己守的是价值，不是涨跌，就不会轻易卖出。”

年轻藏家看着笔记上“耐心持有”的批注，若有所思地点点头。陈砚秋看着他的背影，想起了10年前的自己——那时他也总被“卖早”的痛折磨，多亏了师父的点拨，才明白“守”的真谛。他知道，会有越来越多的人明白：投资路上，买错了可以修正，卖早了却会错失未来；真正的赢家，不是买得多准，是守得多稳。

2024年冬至，北京下了场小雪，陈砚秋和赵老先生坐在“德顺斋”门口赏雪。修复台上的青花梅瓶釉光温润，陈砚秋摩挲着瓶身：“师父，当年要是没听您的，我现在还在为钱发愁。”赵老先生呷了口茶：“守对了标的，更要守对了心——古器不会说话，但价值自在；指数不会骗人，耐心自有回报。”雪落在琉璃瓦上，映着“德顺斋”的灯笼，暖得像守了十年的盈利。

今日投资建议

避免“卖早”的核心是“知守懂持”：1. 选宽基指数等有长期价值的标的，明确投资逻辑，筑牢“守”的根基；2. 资金分三类：应急钱不碰长期投资，避免急用被迫卖早；3. 涨势中看估值而非涨幅，未达高估区间不盲目止盈；4. 建立“长期思维”，把短期波动当修复中的正常过程，守住筹码等价值兑现，守得住方得厚利。