君亭变更控股权 增长空间有多大

（来源：中国旅游报）

转自：中国旅游报

　　□ 王 玮

　　随着一纸公告的披露，君亭酒店的控股权归属尘埃落定。12月4日，君亭酒店宣布，湖北文化旅游集团有限公司（以下简称湖北文旅）通过协议转让及后续的要约收购，将合计持有公司约36%的股份，成为新的控股股东。湖北文旅承诺，通过协议转让取得的股份在过户完成后的18个月内不进行转让。湖北文旅的实际控制人为湖北省人民政府国有资产监督管理委员会。

　　这一场交易备受关注。行业目光直接落在地方国有企业接盘上市民企后的市场效应上。

　　君亭酒店的发展史带有鲜明的创始人烙印。从1997年创始人吴启元参与管理的杭州世贸大饭店开业，到2005年饭店更名为“君澜”并注册，“君亭”品牌于同年开始打造，再到2021年君亭酒店登陆深交所主板，这家“小而美”的企业长期坚持直营，定位中高端。即便在行业大举扩张加盟的时期，君亭酒店也保持着自己的节奏，直到近一年才有限度地开放加盟模式。

　　然而，在酒店业存量竞争加剧、头部效应日益显著的当下，单纯依靠内生增长已难以满足资本市场的期待。在多数业者看来，湖北文旅的入主，恰逢其时地为君亭注入了新的想象空间。湖北文旅拥有黄鹤楼、武当山等44家景区及46家宾馆酒店，2024年实现净利润1.45亿元。由此，在多数业者看来，君亭酒店接下来将从“单打独斗”走向“集团军作战”。

　　这一次不仅是君亭酒店上市以来最重大的股权结构变革，更是近年来地方国有企业在文旅板块加速资产化运作和整合的一个缩影。

　　今年以来，从重庆文化旅游集团重组整合82家市属国企旗下的酒店，打造“渝字号”品牌，到中山投资控股集团通过旗下文旅公司完成对中山国际酒店的收购，进一步发展康养产业，地方国有企业在酒店板块的动作频频。这背后的逻辑清晰可见——酒店不再只是单纯的住宿业态，更是一个能够承载文旅场景、链接消费体验、拉动综合收益的关键节点。谁能掌握高质量酒店资源，谁就能更好地把控游客的停留时长与消费深度。

　　地方国有企业入主上市酒店集团所获得的机遇显而易见。首先体现在实现快速规模化发展。湖北文旅明确将分批次注入其控制的优质住宿业资产，并将参与的文商旅新项目转移给君亭酒店实施。有业者判断，君亭酒店或许会是湖北文旅布局全国的关键。其实，这种整合效应已有先例：浙江雷迪森酒店集团是浙江省旅游投资集团在2021年通过直属企业更名方式，整合原浙旅蝶来酒店集团、雷迪森旅业集团、浙江梅苑酒店管理有限公司等资产组建而成，仅数年就签约开业超过230家酒店，覆盖全国大部分省份。

　　其次是打开价值增长新空间。在多数业者看来，地方国有企业通过酒店平台，能够有效地将旗下的景区、康养、商业等分散资源串联起来，构建完整的文旅生态闭环。此外，有国际投行近期判断，高端酒店的RevPAR（每间可供出租客房产生的平均实际营业收入）将率先回暖。在此背景下，拥有成熟品牌体系和较高管理能力的中高端酒店集团，成为最具吸引力的标的。

　　当然，“获取稀缺的上市‘壳资源’也是湖北文旅此番出手的核心动力之一”，已成为业界普遍判断。在IPO收紧的当下，直接收购成熟的上市旅企，是实现资产证券化、打通融资渠道最为高效的路径。有业者判断，通过控股君亭酒店，湖北文旅获得了一个可以直接对接资本市场的运作平台，为其后续的资产注入、战略融资提供了无限可能。

　　不过，这样的整合之路并非没有挑战。国企机制与民企机制如何协同，是最核心的考验。有业者提醒，湖北文旅在注入资源时，需警惕“拉郎配”，避免将不符合品牌调性的低效资产盲目装入，从而稀释君亭酒店原本清晰的品牌形象。目前，根据公告，收购完成后，湖北文旅将保留君亭酒店的原经营核心团队，总部留驻杭州。

　　对于整个酒店行业而言，地方国有企业驱动下的新一轮整合正在打开市场增长的更多可能性，而竞争的门槛也在向更高处移动，包括提高品牌运营和服务体验的标准线，加速优胜劣汰。对于市场化酒店集团而言，新周期的竞争或将更强调兼具资本实力、资源整合能力和品牌影响力的复合能力。业界也在期待更多“1+1>2 ”的实践。