北京
（来源：新农观）
来源：新农观
其实按往常，这个题目应该叫进口大豆开拍，豆粕却强势上涨了，但为啥换成这个题目了呢？
主要是看了后台的留言，上一篇讲豆粕的文章有朋友留言，说为什么刚说豆粕要涨，然后第二天豆粕就大跌了呢？
我也赶紧去看了一下，后来发现这里面有个很大的误会。
就是文章主要针对的是现货，而不是期货，所以千万不要弄混了，而且说的也是近期的现货市场，如果是远期现货市场，会特别提到远期这两个字的。
而且我也看了一下，大跌的主要是05合约，而01合约反而是挺坚挺的，所以怕再次搞错了，就改成了今天的这个题目，以后我也尽量再说得清楚一些，以免造成误会。
下面开始今天的正文。
上回说美国把中国采购1200万吨美豆的时间推迟了2个月，从2025年12月底推迟到了2026年的2月底。
别看这区区两个月，对国内豆粕现货市场来说，却是好事，因为意味着有了时间来消化库存了。
所以这也是为什么豆粕现货为什么依然坚挺。
大家都知道，现在豆粕的压力之一就是库存太多了，但要消化库存也不是特别难的事，因为生猪、蛋鸡存栏都处于高位，所以刚需支撑下，只要把时间战线拉长，自然就消化了。
而这两天又出来了一个新消息，那就是进口大豆要开始拍卖了，首拍量级为51万吨。
但豆粕现货不仅没跌，反而还上涨了，而且对应的01合约也上涨了。
这又是怎么回事呢？
原因很简单，虽然说进口大豆开拍，意味着市场大豆供应增加了，但是也同样说明了之所以开始拍卖，因为美豆采购放缓了，市场大豆的供应变得紧张了。
之前我们说过，豆粕这个品种和别的品种不太一样，就是它对现实的供需反应并不是特别敏感，反而是对未来的大豆供应特别敏感。
进口大豆这么一开拍，也就相当于实锤了一季度供应偏紧的现实，所以现货豆粕以及近期的01合约自然就变得坚挺。
而且现在来看，如果后续没有出现什么突发的消息，豆粕在3000元这个位置基本算是站住脚了。
现在再来说一说远期的豆粕。
远期的豆粕和近期相比，就有点冰火两重天的意思了。
因为美豆只是延迟采购，而并不是不采购，而且这一延迟也相当于到港时间也延迟了。
比如如果2月份采购，那么到港时间可能就到了三四月份了，而基本到4月份以后，巴西大豆就要开始出口了，到时候再叠加美豆，那进口大豆的供应就可能是激增的局面。
所以远期能不跌吗？
这也是为什么05合约率先大跌，因为供应预期增加了嘛。这也是之前说的，豆粕主要反映的是进口大豆的到港预期，而并非是现实的供需面。
再加上虽然说现在巴西大豆还没收获，而且之前因为天气的原因，有机构也下调了巴西新季大豆的产量，但是尽管下调了产量，巴西大豆也依然是丰产格局，所以大概率依然是丰产，甚至还是创纪录地丰产。
供应激增，豆粕必然也就挺不住了，以当前局面来看，到明年四五月份，随着进口大豆到港的激增，国内豆粕肯定是要下探的，甚至要到近几个月以来的低点以下。
所以现在的豆粕就是一个大分裂的走势。
不过现在距离明年还有好几个月呢，而且进口大豆到港这件事，中间有很多不确定因素，所以只能说理论上说，随着供应增加，豆粕要走弱了。但具体是毫无阻碍的下跌，还是要继续震荡，那就要看具体到港的情况了。
有人说明年大跌不会拖累当前的行情吗？
主要是拖累不了，因为供应激增那也是明年四五月以后的事了，当前那么多猪、那么多鸡还要吃食，而当前大豆又供应偏紧，所以远期跌远期的，当前的豆粕依然坚挺。
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