选债基就是选基金公司

近日，超长期利率债和信用债的波动，让投资者意识到，纯债基并不总是代表“稳稳的幸福”。

11月27日至12月2日，华宸未来稳健添利A份额累计跌超7.4%，基金单位净值已回落至2023年三季度水平，一举抹平了近两年多来的累计收益。

更早的富荣中短债2022年单日暴跌12%，至今未能将净值修复至1元以上。

这些案例的共性特征极具警示意义

其一，投研覆盖不足，中小公司团队规模有限，华宸未来这类公司甚至难以配备专职利率研究员，对市场变化反应滞后；

其二，风控体系薄弱，缺乏专业化分工与系统化工具，面对波动时只能被动承受；

其三，规模管理失衡，这里的规模失衡，既有基金产品方面，也有基金公司结构上的失衡，产品规模不足2亿元时，集中赎回易引发流动性危机。

当某中小基金公司的纯债基金一周回撤6%、净值抹平两年收益，当富荣中短债单日暴跌12%的教训仍在发酵，越来越多投资者意识到：

债券基金的 “稳稳幸福”，从来不是单一产品的运气加持，而是基金公司综合实力的必然结果。

在低利率时代的 “拾贝” 市场中，选债基的本质，就是选择一家投研扎实、风控完善、经验丰富的基金公司。

三个核心维度

债券投资早已告别 “闭眼买债吃利息” 的初级阶段，在信用利差收窄、市场波动加剧的环境下，基金公司的综合能力成为收益与风险的关键变量。这种竞争力体现在三个核心维度：

专业化投研体系是收益源泉。优质债基的收益并非依赖基金经理个人灵感，而是系统化分工的成果。

全流程风控是安全底线。“降低风险就是创造价值” 是固收投资的铁律。

长期运作经验是穿越周期的底气。债市经历多轮考验，只有历经牛熊的基金公司，才能形成成熟的投资框架。

普通投资者怎么选？

对普通投资者而言，将 “选公司” 转化为可落地的筛选标准，才能真正避开风险、锁定价值。结合行业实践与优质案例，可遵循以下四步原则：

第一步：看规模与行业地位。优先选择债基管理规模排名行业前列的头部公司，规模越大通常意味着投研资源更充沛、风控体系更完善。

下图是按照债券型基金产品规模排序的前20大基金公司：

第二步：查投研团队稳定性。通过基金定期报告查看公司固收团队架构与基金经理任职年限。

第三步：核风险与业绩指标。重点关注公司旗下债基的整体表现：近 3 年、近 5 年收益率是否稳居行业前列，最大回撤是否控制在同类较低水平。

第四步：选产品矩阵适配性。头部公司通常具备全期限、多类型的产品布局，投资者可根据自身资金使用周期精准匹配。

除此之外，建议分散投资 2-5 家不同头部公司产品。

关注以下三点：基金经理任职年限（避免接任不满 1 年的新手）；产品策略透明度（警惕 “纯债基” 偷偷加权益仓位）；公司固收团队离职率（高离职率易导致策略断层）。

债券基金的核心价值是资产配置的 “压舱石”，而这颗石头的稳固程度，完全取决于基金公司的能力基石。优质债基的背后，始终是基金公司投研、风控、经验的综合赋能。

在众多债基中做选择时，与其纠结于单只产品的短期业绩，不如聚焦基金公司的综合实力。那些历经市场检验、坚守稳健理念的头部公司，才能在低利率时代的 “拾贝” 之旅中，为投资者持续创造确定性收益。毕竟，选债基的本质，就是选择一位靠谱的 “财富管家”，而基金公司的综合实力，正是这份靠谱的终极背书。

本文为个人观点，观点具有时效性，不作为投资建议，过往业绩不代表未来表现，市场有风险，投资需谨慎。