Mysteel解读：看涨情绪攒足供应压力显现，冬至前猪价或先涨后跌

近期猪价低位震荡，市场情绪看似乐观，但暗流涌动。集团厂出栏体重持续高位，散户压栏情绪高涨，看似"看涨"实则埋下"利空"伏笔。

数据来源：钢联数据

看涨情绪，实为利空信号

市场普遍看涨或者说不看跌太多，散户"压栏养大猪"的策略看似合理，实则暗藏风险。南方市场125-150公斤大猪体重段需求旺盛，标猪及150公斤以上大猪供应过剩，大猪价格偏低出猪亏损让散户不愿出栏。标猪难卖导致出栏进度正常偏慢一点，但"要完成出栏进度"的硬性要求，意味着腌腊高峰后屠宰量增加时，供应压力将集中释放。

更关键的是，散户"不怕疫情亏钱，就怕过年没猪赚不到钱"的心态，让压栏行为愈发激进。今年山东部分区域已出现少量二育，这正是二育心态的缩影——宁可冒险，也不愿错过高价。

出栏进度：时间与压力的博弈

当前猪价不温不火，猪价貌似早已到达低位，散户普遍"宁可多等，不愿早出"。但市场规律告诉我们，"看涨就是利空"。当市场普遍看涨时，往往意味着高价已近尾声。去年过年散户大猪走的早，没等到高价，今年"能压就往死里压"的策略，将导致冬至供应压力集中爆发。

更严峻的是，随着降温下雪，屠宰企业提量预期增强，短期内猪价或有偏强表现。但临近冬至，养殖供应量预期将大于宰量增幅，猪价或迎下行拐点。这正是"看涨情绪"与"实际供应"的矛盾点。

疫情情况：整体散发局部加重

数据来源：钢联数据

当前生猪疫情的局部加重，根据多方调研验证现阶段疫病情况不如23年底的严重，整体比去年加剧。山东临沂、泰安等市商品猪损失整体达10%（局部40%），河南驻马店、周口等地也呈点状扩散，230斤以上大猪受影响更甚。后续降温将进入疫情高发期，随气温降低也有扩散风险，两湖两广、福建浙江等地亦有抬头趋势，若后续引发更多养殖户加快出栏，将与集团厂补进度的出栏量、散户“压栏后集中释放”的大猪量形成叠加，最终在冬至前后放大供应压力，让当前的看涨情绪更快转化为实际利空，加速猪价下行拐点的到来。

市场逻辑：人性与周期的博弈

当前市场最真实的信号，是散户"看涨就压栏"的人性反应。这种集体行为，将导致冬至前供应压力集中释放，猪价面临回调风险。

集团厂出栏体重高位，说明养殖端对后市预期较强，但也意味着未来出栏量将增加。散户压栏情绪高涨，进一步推高了未来供应预期。这两股力量叠加，使得冬至前猪价面临"先涨后跌"的走势。

后市预期：短期偏强，中期警惕

短期看，随着12月11日左右降温下雪，屠宰提量预期增强，猪价或有偏强表现。但临近冬至，供应压力将逐步显现，猪价或在12月17-18日迎来下行拐点。

市场如秋千，荡得越高，回落越快。当市场普遍有偏强预期时，往往已是价格拐点的开始。需明白，"看涨情绪"不是市场繁荣的标志，而是维持平衡尾声的预警。选择在高位适时出栏，如同在秋千最高点优雅落地，才能避免被回落的重力拖累。

当前猪价的震荡波动，不是简单的涨跌，而是情绪与供应的博弈。偏强情绪推高了压栏预期，却悄然累积了未来供应压力。随着冬至临近，屠宰提量的预期将被实际供应量超越，猪价或迎下行拐点。

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