北京
财华社2025年12月10日讯，景顺亚太区环球市场策略师赵耀庭昨日（9日）发表了有关日本国债市场的观点。
以下是赵耀庭核心观点：
日本国债市场波动与货币政策前景。
日本10年期国债收益率升至1.95%，因市场猜测日本央行可能在12月18日加息。
日本央行行长植田最近表示，日本央行将在即将召开的政策会议上就潜在加息作出适当决定。植田同时对日本经济前景表示乐观。
有报道指，日本首相高市早苗政府的关键成员不会反对12月加息。
疲弱的GDP为日本央行政策会议增添复杂性
最新修正后的GDP数据显示，环比年化GDP下降为-2.3%，相比最初数值为-1.8%。
疲弱表现的主要原因包括：
由于日本4月实施更严格的能源效益法规，导致私人住宅投资大幅下降
早前抢先出口导致净出口下降。
疲弱的GDP为下周的日本央行政策会议增添复杂性，但不太可能改变其渐进收紧路径。
另一方面，这可能支持高市政府推动大规模刺激计划。
我认为单一季度数据不足以帮助趋势。关税不确定性正在消退，日本企业盈利正在改善。
我们预计日本12月可能会加息，并在2026年进一步收紧，原因是宏观环境改善以及明年春季工资谈判的强劲前景。
实际工资已连续十个月下降，预计将出现显著追赶，而日本企业盈利在过去一年已反弹。
相比债券更偏好股票
日本长期国债市场的波动预计在短期内仍将保持高企，因为市场担忧：
高市首相的巨额刺激计划。
私营部门是否能吸收为融资而发行的国债。
我们不太担心该计划会对日本财政状况产生负面影响。
日本经济预计在未来一年因财政刺激和国内消费改善而再通胀，因此我们相比债券更偏好股票。
加息也可能提振银行等金融股，因为它们可以提高贷款利率，并为已大幅贬值的货币提供支持。
本文源自：财华网
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