“十五五”经济如何起步？重磅会议定调2026年“稳中求进、提质增效”总基调

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（来源：现代商业银行杂志）

作为“十五五”的开局之年，2026年如何起步备受关注。

中共中央政治局12月8日召开会议，分析研究2026年经济工作，为2026年经济工作定下“稳中求进、提质增效”的总基调。业内专家普遍认为，2026年是“十五五”规划的开局之年，这次会议传递出未来要实施更加积极有力宏观政策，推动宏观经济实现“质的有效提升和量的合理增长”的政策信号。

推动经济实现质的有效提升和量的合理增长

经济运行态势方面，今年宏观经济顶住外部环境剧烈波动压力，经济增长韧性超出市场普遍预期，代表新质生产力发展的高技术制造业增速领先。近日，国家发展改革委党组书记、主任郑栅洁撰文指出，预计今年经济总量将达到140万亿元左右。

关于明年的目标任务，会议要求“推动经济实现质的有效提升和量的合理增长，保持社会和谐稳定，实现‘十五五’良好开局”。东方金诚首席宏观分析师王青分析称，预计各地各部门未来会将主要精力放在全面贯彻新发展理念、加快构建新发展格局、着力推动经济转型升级等高质量发展上，同时也要保留必要的政策空间，避免政府负债率过快增长。

王青进一步表示，当前中国经济基础稳、潜力大，人才资源丰富，特别是民营经济灵活性高、抗压能力强等优势没有变，再加上宏观政策延续稳增长取向，2026年经济有望实现较快增长，进而为稳就业、稳企业、稳市场、稳预期提供关键支撑。

继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策

关于2026年的宏观政策安排，会议指出，继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，发挥存量政策和增量政策集成效应，加大逆周期和跨周期调节力度，切实提升宏观经济治理效能。

董希淼认为，会议明确提出继续实施“更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策”，要“发挥存量政策和增量政策集成效应”，这意味着未来各部门、各地区、各领域的政策将更注重协调配合，形成合力。

从财政政策看，董希淼预计，2026年赤字率或将维持在4%左右，地方政府专项债规模或从2025年的4.4万亿元扩大至5万亿元左右，超长期特别国债规模可能将进一步提高。财政支出重点将向新质生产力、民生保障等领域倾斜，将“投资于物”和“投资于人”结合起来。

货币政策方面，董希淼表示，预计“十五五”期间，我国货币政策将在稳增长、防风险、调结构等多种目标中寻求动态平衡。

从结构上来看，王青认为，着眼于做好金融“五篇大文章”，预计金融管理部门将引导金融资源更多支持科技创新、制造业转型升级、绿色发展、小微企业，以及促消费稳外贸等国民经济重点领域和薄弱环节。

“预计中国人民银行将优化用好各类结构性货币政策工具。此举除了推动新旧增长动能转换，助力高质量发展外，也会起到以结构带总量的作用，推动整体信贷、社融增长。”王青表示。

中信证券首席经济学家明明认为，随着“中央适度加杠杆”成为政策共识，财政政策的主动发力需要更稳健的货币环境配合，通过保持较低的实体融资成本、稳定银行体系流动性，确保财政扩张能够有效传导至真实经济部门。同时，财政加码也将部分缓解货币政策独自承担稳增长压力的问题，使货币政策能够在保持灵活性和空间的前提下，避免过度宽松导致的金融风险累积。

他表示，货币政策预计操作将更审慎、节奏将更平滑，既维持合理充裕的资金面，也避免过度刺激导致资产价格波动。结构性货币政策工具仍有望继续降价、扩容，在扶持重点领域的同时提高政策传导的精准性。

在粤开证券首席经济学家、研究院院长罗志恒看来，要确保2026年经济运行继续保持在合理区间，并为“十五五”开局夯实基础，宏观政策有必要适度加码、形成合力。财政、货币及促消费等政策需要在总量上保持足够支撑，同时在结构上更加聚焦民生领域、新兴产业和薄弱环节，通过推出新一轮具有增量效应的政策组合，稳定预期、提振信心，推动经济回升向好。

建设强大国内市场 加紧培育壮大新动能

会议提出：“坚持内需主导，建设强大国内市场”。罗志恒分析称，当前中国经济发展环境面临深刻复杂变化，在这样的背景下，将发展的立足点更多地放在国内，通过建设一个强大、可靠、充满活力的国内市场，来对冲外部环境的不确定性，增强经济的韧性和自主性，就成了必然的战略抉择。

“与去年‘要大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求’表述相比，本次会议减少了‘提振消费’‘提高投资效益’的表述，更为重视全国统一大市场建设，这可以说是对‘反内卷’的持续部署。”明明介绍，目前“扩大内需”仍排在“优化供给”前面，这表明中央对内需复苏的重视，明年促消费政策仍将延续。

大力提振消费如何着力？业内专家认为，未来要构建消费导向型的制度和政策体系，收入分配制度改革要真正破题，并且要优化消费品以旧换新政策。此外，仍有必要扩大有效投资，将“投资于物”和“投资于人”紧密结合。

科技创新、产业建设仍然是重中之重。会议提出：“坚持创新驱动，加紧培育壮大新动能”。罗志恒表示，未来要支持行业领军企业牵头组建创新联合体，承担国家科技攻关任务。同时，要落实和完善支持企业创新的税收、金融等优惠政策，如提高企业研发费用加计扣除比例，加大政府采购自主创新产品力度等。

创新驱动、产业升级都离不开基础设施。罗志恒预计，未来“新型基础设施”将快速发展，政策支持力度也更大，包括信息通信网络、全国一体化算力网、重大科技基础设施、新型能源基础设施、现代化水网等。

市场环境对于科技创新的发展至关重要。罗志恒建议，一方面，加强全国统一大市场建设，优化基础制度规则，完善产权保护、市场准入、市场退出等制度，让要素更好地聚集、流动，为产业体系建设提供支撑。另一方面，综合整治“内卷式”竞争，形成优质优价、良性竞争的市场秩序。