一家公司值不值得救,有时并不是看它还能不能活,而要看它还能给别人留下什么。
把算式摆出来就是这么冷,一百块钱的债权,放进重整方案的计算器里,按完之后只剩三块六。
![]()
这不是市场杀价,这是一家曾经销售规模两千亿的房企,在破产重整中给八千多名债权人和无数股民的 “最终补偿”。
ST 金科如今的状态,用一句最简单的大白话说,公司还挂着一口气,但身上的肉几乎被刮得干干净净。
![]()
7 月 10 日,一笔 26.68 亿元的所谓 “战投资金” 突然注入,像是给一具奄奄一息的身体硬塞了一针强心剂,股价被市场情绪推到涨停,市值勉强撑在八十多亿元的位置,看起来好像又活了一点。
问题是,这点反弹,对于真正的债主来说,几乎没有任何安慰作用。
![]()
账上那 1470 多亿的债务像一座山压着,而所谓的重整,更像是把这座山砸碎之后,分给债主们一些碎屑。
债转股的方案摆在那里,一百块钱的债权,折成两股多一点的股票,按现在这股价,折出来的价值就是三块六。
![]()
剩下的九十多块,直接没了。债权人不是选择困难,而是根本没有选择。
更揪心的是,这点三块六不是 “赔得少”,而是 “能挤出来的最后一点”。
![]()
如果选择破产清算,那么很多债权连这三块六都拿不到,直接归零。
对这些被迫等待多年的债主来说,这是个接受或不接受都让人憋屈的局,不接受,你什么也得不到。
![]()
接受,你得一点可怜的小钱,公司还能继续喘气,但对你来说已经没意义。
把时间往前拨,才能看清这一切是怎么一步一步形成的。不少人以为金科是行业寒冬下的牺牲品,但公司真正开始变味,不是从行业下滑,而是从 2014 年的那场 “讲故事” 开始。
![]()
那时公司宣布要跨界做新能源,消息一放出来,股价几个月直接翻倍,散户蜂拥而入,以为公司要迈向新赛道。
实际上,新能源业务没真正动起来,真正运转得飞快的是公司大股东的减持节奏。
![]()
黄红云家族在股价被利好推上去的最高点附近,一边对外喊转型,一边在后台疯狂卖股。七天套现二十八亿元,后来累计套现六十个亿。
钱进了口袋,他们口中的新能源转型随即消失不见。股价也从高位掉回三块多,买在高处的股民集体被埋。
![]()
从那时起,公司经营的重点开始变了。以前靠盖房子赚钱,需要几年时间才能有回报。
后来发现只要讲个好听的故事,发点利好消息,股价就能短期大涨,赚得又快又轻松。
![]()
对于已经尝过这种 “轻松赚钱” 方式的企业来说,要再回去用工地,用质量,用交付支撑公司,难度已经不是资金问题,而是心态问题。
可这家公司以前确实是脚踏实地做起来的。创始人黄红云刚开始只是个每天挣几毛钱的泥瓦匠学徒,靠着吃苦耐劳攒下的 8000 元起家。
![]()
早期为了盘活一个快倒闭的小厂,他自己倒贴钱也要扛下来。
进入重庆时因为没钱,他只能拿偏远地段的项目,然后靠产品硬做,把不好的位置做成好口碑,那时候的企业是真正想做事。
![]()
但等到公司做大了之后,资本市场的刺激让整家公司开始从 “踏实做活” 变成 “靠金融杠杆推动扩张”。
尤其是那六十个亿入账后,公司的方向再也回不到过去。
![]()
后来因为徐翔案,黄红云不得不从台前退下,但实际控制权仍在手里。
为了融资,他把股权质押比例一路推到 72% 多,这种高度杠杆就像踩着钢丝,一旦行业下行或融资链紧缩,就很难止住下滑。
![]()
果不其然,当行业进入调整期,中信证券等机构开始强制平仓,9000 多万股被直接砸出。
公司控制权的危机完全暴露,不再能靠公告遮掩。
![]()
外部资金断裂,内部反而开始掐起来。
黄红云与妻子陶虹遐因利益分配矛盾从 “技术性离婚” 打到全面撕破脸,家族之间争权夺利的事情不断曝光,公司内部管理混乱彻底暴露。
![]()
本来该对抗外部压力的时期,却被家族矛盾拖得更乱。如今的局面就是上述一连串操作的必然结果,全国第一家正式进入破产重整的大型房企,是这么一步步走出来的。
每一步都带着明显的痕迹,过于依赖资本游戏,过度杠杆,讲故事套现,家族内斗,经营偏移,负债积累。
![]()
债主的损失是看得见的,股民的损失也摆在那里,甚至那笔刚投入的 26 亿战投,面对超过千亿的债务,都显得几乎无法改变什么。
但对于黄红云家族来说,他们真正的 “退出” 早在十年前就完成了。
![]()
六十多亿元的套现早已与金科的命运脱钩,公司之后的涨跌,生死,债务,风险,与他们已经没有根本关系。
现在留下的,是一个负债累累的空壳公司,一堆难以追回的资金,几万名无奈的投资者,以及一个再怎么重整也难回巅峰的企业。
![]()
这不是行业寒冬的意外事故,也不是单纯经营不善,而是一场持续十年的提前撤离与财富转移。
那些如今只能拿到三块六的债权人和被深套的股民,是这场十年剧本里最后一批被通知的人。
![]()
真正的退出者早就离开了,他们没有等到今天这一步,也不需要承担今天这一步的后果。
资本市场确实残酷,但更残酷的是,你以为所有人都在同一条船上。其实有人在船起航前早就把最值钱的东西带走了。
特别声明:以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布,本平台仅提供信息存储服务。
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.