没人抄底恒生科技了……

说个新情况，

摩根基金突然放开QDII限额了，旗下多只基金单日申购放开到10万，如果A、C都买的话，有些一天能买20万。

基金覆盖面也比较广，有投向美股、短期美债、欧洲、日本的，还有投向资源品，以及做全球多元资产配置的，有需要的小伙伴可以关注下~

02

看券商策略，有不少认为明年会延续升值趋势，还有人乐观的认为明年年底能到6.8。

我汇总了几家的观点：

内资机构是偏乐观的，普遍认为能破7，甚至到6.8。

但外资机构有分歧，美银、德意志银行预期明年年底到6.8、6.7，摩根大通、摩根士丹利给出的位置是7.05，和当前位置相差不多。摩根大通还提醒，如果明年下半年美联储加息预期升温，人民币升值趋势还可能转为盘整。

人民币为啥持续升值呢？

一是美元贬值。

年初，美元指数最高到过110.2，之后持续回调，9月最低跌到了96.2，跌了12.5%，美元弱势为人民币升值提供了较好的外部环境。

二是企业结售汇意愿强。

这是今年人民币升值的一个主要推动力量。

简单理解，企业在海外赚的钱并不会及时汇回国内换成人民币，而是择机，人民币弱势的时候就晚点换，人民币强势的时候就早点换。

5月以来，随着人民币持续升值，银行结售汇数据已经连续6个月转正，5月还创出了510亿美元的记录。

这和人民币汇率相互成就，人民币汇率越强，企业结汇的意愿更强，反过来又会进一步推升人民币汇率。

机构预期明年人民币汇率继续升值，一是看好美联储宽松预期下，美元明年继续弱势；二是预期中美关系缓和，增加出口，带来更多的结汇，企业结汇又会反过来促使人民币升值。

但也有不同的声音，

9月以来，美元指数企稳、小幅反弹，被认为是修正之前激进的降息预期，还有人担心明年上半年降息后，下半年对美联储的预期可能会从“降息”转为“加息”，也因此摩根大通给出了“7.05”的目标价，汇率相对复杂，预测起来，不确定性还是蛮多的。

影响方面，人民币升值，股市直接受益。

之前的几轮大牛市，2017年、2019年初、2020年，行情上涨都伴随着人民币持续升值。如果明年能延续升值趋势，那A股行情无疑还值得期待~

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又帅不过一天，4058家待涨，个股跌幅中位数是0.95%，不少人今天应该是亏的。

我早上就去看了昨天的融资数据，新增加186亿元，是近期的一个高点。说明，只要行情好转，愿意进场的资金还挺多的，但怎奈行情就是支棱不起来，稍有点起色就立马调整，搞得各方都挺纠结。

这种纠结情绪体现在板块上，是行情进一步分化。

今天变成了科技一枝独秀，光模块指数再涨2.51%，创历史新高。

刺激消息可能是“美国政府将允许英伟达向中国出售H200芯片”。但看通信ETF份额变化，也是持续净赎回，市场的整体弱势已经波及到了科技板块。

另一个强势板块是商业航天，昨天冲高回落却吸引了大量资金净买入。今天虽然低开，但很快被拉了上去，下午也没被大盘带下来。

一代新人换旧人，说到底，大家还是更喜欢新的叙事。

老登股则是继续坠落。

酒ETF再跌1.44%，已经快接近6月的低点了。当时还有勇气越跌越买，现在是彻底麻木，随便跌，多买一点算我输。

说实话，白酒这轮挺伤人的。之前严重跑输时，不少人心存“风格切换”的侥幸，但没想到竟然是强者恒强、弱者更弱，重仓白酒的小伙伴，最近承受的压力比前几年持续下跌时还大，这也可能是他们不愿再抄底的原因。

截至今天收盘，酒ETF年内跌了10.88%，2025年也没剩下几天了，大概率年线5连阴，大家对明年白酒还有期待吗？

还有恒科，

按说是科技方向，但也被抛弃的不要不要的，完全回吐了9月的涨幅，买入资金也偃旗息鼓，停止了流入。

说到恒科，今天的一个新情况是港交所推出科技100指数，追踪100家在香港交易所上市的市值最大的科技公司的表现，涵盖人工智能、生物科技及制药、电动汽车及智能驾驶、资讯科技、互联网、机器人六大行业，易方达可能会率先发对应的ETF。

对比指数表现，要比恒科更好一些，期待一下~

最后的话：

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