985高材生的面馆，上市就破发？

西二旗打工人熟悉的“遇见小面”，上市就破发了？

上周五，港交所迎来了“中式面馆第一股”。遇见小面每股发行价7.04港元。结果开盘就报了个5港元，大幅低开将近30%，最近港股市场可真没这么不争气的公司。

到了今天嘛，遇见小面还在持续下跌。

小新发现，遇见小面上市前的基石投资者阵容挺豪华，包括高瓴资本、海底捞、君宜资本、晟盈投资、Zeta Fund等多家机构，涵盖了顶级私募、产业资本与长线基金。

高瓴今年虽然在蜜雪冰城、海天味业上表现稳健，但遇见小面和雪王海天相比，不是一个量级。

有意思的是，很少投资同赛道公司的海底捞也参与站台了，不过没投多少钱，整体基石投资共2200万美元，其中海底捞仅出资200万美元。

遇见小面的创始团队宋奇、苏旭翔、罗燕灵均毕业于华南理工大学，宋奇与罗燕灵夫妇还拥有香港科技大学硕士学位。

他们当年做遇见小面，还真不是玩票，宋奇硕士毕业以后先去的麦当劳，又去了百胜中国，这个职业履历都是奔着创业去的。

一开始他们开了一家饺子馆，之后又开了一家茶餐厅，直到做了遇见小面迎来成功。

在港股上市的消费公司中，遇见小面的业绩表现还算稳健。

2025年上半年，营业收入7.03亿元，同比增长33.77%；净利润4183.4万元，同比大幅增长95.77%。2024年全年，营业收入11.54亿元，净利润6070万元。

在模式上，遇见小面的打法很聪明，以一线城市直营店树立品牌形象，借二三线城市加盟快速扩张规模。

其中直营模式虽重，却能稳住品牌溢价；加盟则贡献更高利润率，助力整体盈利。对比坚持全直营的和府捞面——其2022年营收18.6亿元，净亏损达2.3亿元，遇见小面的策略更加灵活，也是投资人喜欢的。

此外，小新发现啊，遇见小面多选址于写字楼区域，如西二旗店就深受周边互联网员工欢迎。他们对价格相对不敏感，注重效率与体验，往往愿意大额充值，成为稳定的消费客群。

不过，扩张背后也藏有隐忧。

随着门店数量增加，遇见小面单店盈利能力呈现下滑趋势：2023年单店日均销售额为13880元，2024年降至12402元。客单价也连续走低，从2022年的36.1元降至2024年的32元。

以2024年数据计算，净利润6070万元对应4209万总订单，相当于每单仅赚约1.4元——这确实是个需要精打细算的辛苦生意。

尤其在当前外卖平台竞争激烈、补贴收缩的大环境下，餐饮企业普遍面临利润挤压。遇见小面能否在上市后提升单店盈利水平，将是资本市场持续关注的重点。

作者丨冰河

编辑丨墨墨

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