60亿定增通过，难掩中泰证券深陷债务、业绩与前高管落马困局

近期，中泰证券融资“重磅消息”发布，今年11月25日，公司宣布完成60亿元定增募资，净额达59.19亿元；对于募集资金的用途，中泰证券表示，净额59.19亿元将全部用于增加公司资本金，重点布局另类投资、债券投资、做市和财富管理等业务。

值得注意的是，今年11月20日，其150亿元短期公司债刚提交注册。加上年内已落地的115亿元短期融资券，中泰证券年内新增融资规模将轻松突破300亿元大关。

在券商行业资本补充浪潮中，这组数据看似彰显了中泰证券的融资能力，但背后却是高达1829亿元的负债总额（截至今年6月底）、净利较高峰期下滑的业绩困局，以及前董事长李玮贪腐获刑、原总经理毕玉国违规入股被重罚的内控乱象。

去年11月，证监会公布的两则罚单引起业内高度关注，事涉数位券商原高管、业务负责人在数年前违规入股拟上市公司。

据悉，被处罚的4位证券从业者均有在中泰证券的任职经历，其中毕玉国为原中泰证券总经理、副董事长，尚文彦离开中泰证券后则曾担任民生证券副总裁、执委。毕玉国、钟建春、张玉林、尚文彦分别被罚250万元、20万元、38万元、125万元。

这场大规模“输血”非但未能打消市场疑虑，反而让这家曾以“新三板做市之王”闻名的券商，其深层危机愈发清晰地暴露在公众视野中。

融资输血，背后的债务与盈利困局

截至2025年3月底，中泰证券合并报表货币资金余额为622.66亿元，这一数字看似充裕，但拆解后却暗藏隐忧——根据深圳商报报道，其中542.34亿元属于客户交易结算资金，受监管严格管控，真正能由公司自主调配的自有资金仅80.32亿元，占总资产比例不足4%。

这种“名义有钱、实际缺钱”的结构性矛盾，或成为中泰证券频繁融资的核心动因。

据公开信息统计，近一年公司先后发行5期短期融资券，累计募资115亿元；150亿元短期公司债的注册申请已进入流程，加上刚完成的60亿元定增，年内新增融资规模将达325亿元。

值得注意的是，定增方案明确标注，15亿元募资将直接用于偿还债务及补充营运资金，占此次募资总额的四分之一。

沉重的债务负担正持续吞噬公司利润。数据显示，2022年至2024年，中泰证券每年利息支出均稳定在30亿元左右，2024年前三季度利息支出已达18.12亿元，而同期净利润仅为8.02亿元——公司近一半的盈利被利息成本消耗殆尽。截至2024年6月底，中泰证券负债总额攀升至1829.61亿元，其中有息负债逼近900亿元大关，资产负债率维持在行业较高水平。

在回复上交所问询时，公司不得不坦承：“若出现持续亏损、融资渠道受限等情况，将面临一定的偿债风险。”

与债务压力形成鲜明对比的，是盈利能力的持续萎缩。

经营业绩方面，2022年—2024年和今年上半年，中泰证券的营业收入分别为93.25亿元、127.62亿元、108.91亿元和52.57亿元，净利润分别为7.03亿元、20.61亿元、10.81亿元和8.02亿元。该公司营业收入增长平稳，但净利润波动较大，去年出现净利润“腰斩”现象。

作为曾经的“王牌”，新三板做市业务的衰退最为触目惊心：巅峰时期，中泰证券累计为341家企业提供做市服务，稳居全国券商首位；而截至2024年6月底，其做市股票仅剩29只，上半年新增挂牌企业仅3家，不足昔日零头。

投行业务的缩水同样严重。2025年上半年，中泰证券仅完成1单IPO和2单再融资项目，承销规模同比暴跌53.42%。在注册制全面落地、头部券商凭借资源优势抢占市场的背景下，中泰证券未能及时调整战略，错失转型窗口。

为扭转颓势，公司将目光投向财富管理、另类投资等新领域，此次定增便安排15亿元用于信息技术与合规风控、10亿元投向另类投资、10亿元补充做市业务资金、5亿元支持财富管理。

但业内普遍认为，这些业务均需长期投入，短期内难以形成稳定收益，反而可能因前期成本增加进一步拖累利润。

原董事长李玮贪污受贿5000万被判刑，原总经理毕玉国违规入股

如果说债务高企、盈利乏力是中泰证券的“外伤”，那么高管团队的接连“塌方”，则是深入骨髓的“内疾”。

今年8月，威海市中级人民法院的一纸判决，为中泰证券原董事长李玮的17年执掌生涯画上耻辱句号——因贪污1003万元、受贿近4000万元，受贿贪污超5000万，李玮被一审判处有期徒刑十五年，并处罚金350万元。

这位曾带领中泰证券从区域券商成长为上市企业的“一把手”，其腐败行为贯穿股份转让、贷款审批等多个核心环节，甚至纵容亲属利用其职权“搭便车”牟利，将公司资源异化为个人提款机。

李玮的落马并非孤立事件，而是中泰证券高管违规乱象的冰山一角。

2024年11月，证监会披露的一起券商违规“窝案”，让公司原总经理毕玉国、投行董事总经理钟建春、投行总监张玉林等人浮出水面。

作为公司“二号人物”的毕玉国，在任期间秘密持有拟上市企业股份长达五年，最终被证监会罚款250万元，同时遭上交所公开谴责，并被禁止一年内参与IPO项目签字。

此次“窝案”涉及投行业务核心岗位，直接暴露了中泰证券在项目承做、人员管理等环节的严重漏洞。

“对券商而言，内控是生命线，比业绩更重要。”一位券商合规负责人表示，中泰证券的问题在于，高管将投行业务当作利益输送通道，用公司信誉换取个人利益，这种系统性风险远比短期业绩下滑更致命。即便通过大规模融资暂时缓解资金压力，若不能彻底清除腐败土壤、重建内控体系，任何战略转型都将沦为“空中楼阁”。