Q3净利暴增200%，这家公司为何一边出海“捡漏”，一边豪气叫停项目？

11月27日，深圳冰川网络接连发布了两则关联交易公告：一则是拟与关联方成都时间赛跑签署了海外的独家代理协议，拿下手游《魔法战争》在日本、韩国外的全球独家代理权。

另一则是拟与另一家关联方成都开心加提前终止合作，并要求对方全额退还300万元预付款。

▌财报亮眼

在发布这两则交易公告前不到一个月，冰川网络刚刚交出了一份看似有点矛盾的季度成绩单。

2025年第三季度，公司的营收为6.19亿元，同比下降了20.29%；但净利润却达到1.66亿元，同比大幅增长了244.58%。

如果把时间拉长到前三季度来看，这一趋势就更加明显了：公司实现营业收入18.76亿元，较上年同期下降5.39%；但归属于上市公司股东的净利润却高达5.02亿元，较上年同期增长207.49%。

这种“营收微降、净利暴增”的现象，在游戏行业并不常见，通常游戏公司的收入和利润是同步波动的，冰川网络为何能走出这样一条特殊曲线呢？

▌策略转变

我认为答案藏可能在销售费用这个关键指标里，2025年前三季度，冰川网络的销售费用为9.11亿元，较上年同期的19.11亿元，大幅下降了52.31%，这意味着公司砍掉了近一半的市场推广预算，却换来了净利润翻两倍的成果。

冰川网络也在财报中解释，业绩变动的主要原因是公司的发行团队，积极响应了市场变化与内部战略调整，在投放策略上进行了显著的优化。

公司不再单纯追求投放数量上的扩张，而是将核心聚焦于“投放回收率”这一关键指标，强调了精细化运营和资源使用的效率。

换句话说，冰川网络正在从“砸钱买量”的粗放模式，转向“精打细算”的精细运营，对于部分新产品，公司会通过多轮的测试谨慎评估，尚未进行大规模推广；而对于成熟的产品，则结合前期投放回收数据，控制投放力度。

▌业务调整

所以明白了这一背景，再去看冰川网络11月27日的两则公告，就能看出公司策略的一贯性。

首先是“进”的一步：与成都时间赛跑公司（冰川持股14.00%）签署的《海外独家代理协议》，拿下《魔法战争》在除日本、韩国外的全球独家代理权。

值得注意的是这笔交易的条款：冰川网络无需支付版权金或者预付款，只需按照协议的约定就授权游戏向成都时间赛跑支付分成收益。

另外，分成比例也显示出冰川网络的强势地位：成都时间赛跑分成收入=（运营流水-坏账）×（1-实际扣税率）×10%，这就意味着冰川网络也会获得运营流水的大头。

而成都时间赛跑，是一家成立于2023年的年轻公司，财务的数据显示，公司正处于高速增长但尚未盈利的阶段，截至2025年9月30日，公司的资产总额402.04万元，净利润为-241.24万元。

不过这家公司有一个引人注目的掌舵人——董事长白亮，算是游戏行业的资深人士，曾任完美世界工作室的总经理；

这或许也是冰川网络选择合作的原因之一。

▌清理项目

不过与积极拓展海外代理形成鲜明对比的是，冰川网络同时也在清理一些不符合战略的项目。

在同一天的另一则公告里，公司拟与成都市开心加网络有限公司，就移动网络游戏《暮光幻想》签署了《全球独家代理协议之终止协议》，经双方协商一致，决定提前终止合作，并解除原协议，根据协议，成都开心加应向冰川网络全额退还300万元的预付款。

而成都开心加，也是冰川网络的参股公司，冰川网络持有其40.54%的股份，是公司第一大股东，终止和关联公司的合作并收回预付款，也显示了冰川网络在项目筛选上的严格标准。

这两则公告一进一出，也已经清晰地勾勒出冰川网络当前的战略思路了：在控制营销成本、提升投放效率的同时，选择性的拓展有潜力的海外项目，同时果断清理不达标的存量合作。

▌行业趋势

事实上，冰川网络的调整也并不是孤例，而是整个游戏行业转型的缩影，随着国内的游戏市场增长放缓，越来越多的公司开始将目光投向海外。

以行业巨头腾讯举例，公司2025年第三季度国际市场的游戏收入为208亿元，较上年同期增长了43%，也是首次超过单季度200亿元的大关。

腾讯的高管在财报电话会上称，这主要是长期战略布局阶段性兑现的成果，包括Supercell旗下游戏的收入增长，收购工作室贡献收入，以及自研产品全球化实现突破。

而和腾讯靠收购和投资布局全球的策略不同，冰川网络选择了轻资产的路径，通过代理合作拓展海外市场，这种模式前期也不需要巨额的投入，更适合中等规模的游戏公司。

值得一提的是，冰川网络在公告中谨慎的表示，协议签署对公司2025年度经营业绩无重大影响，未来年度经营业绩，受具体项目的推进实施情况而定。

这种谨慎表态和公司聚焦“投放回收率”的战略是一样的，也体现出管理层对新项目的慎重态度。

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