中金2026传媒展望：AI+出海+IP三箭齐发，数字媒体游戏龙头开启暴走模式

12月8日，中金公司最新发布的《2026年传媒行业展望报告》指出，在政策赋能与技术革命的双重驱动下，传媒行业将开启新一轮增长周期。报告明确提出，AI技术渗透、出海战略深化与IP价值重估将成为核心引擎，细分领域头部企业凭借资源禀赋与先发优势，有望率先抢占行业红利高地。

五大细分赛道全解析：数字媒体、游戏、AI广告成“印钞机”

数字媒体与游戏：AI赋能内容革命，出海狂揽全球份额

中金认为，数字媒体（如芒果超媒、腾讯音乐）与游戏行业（如腾讯控股、网易、三七互娱）将凭借“优质内容+AI工具链”构建护城河。AI生成剧本、动态叙事、智能NPC等技术落地，有望降低内容生产成本并提升用户粘性；同时，头部企业通过海外发行（如米哈游《原神》模式）与本地化运营，进一步打开国际市场增长空间。

社交社区：AI重构交互体验，出海提供第二增长极

快手、B站、小红书等平台通过AI推荐算法优化内容分发效率，叠加短视频、社交电商等模式出海（如TikTok生态链），驱动用户规模与ARPU值双升。中金预测，社交社区类企业盈利能力将持续优化，成为传媒板块“稳增长”标杆。

营销广告：AI全流程赋能，新广告形态催生千亿市场

分众传媒、蓝色光标等龙头通过AI实现精准投放、动态创意生成与效果监测，推动广告主预算向“品效合一”迁移。中金指出，AI驱动的互动广告、虚拟人直播等新形式将重塑行业格局，关注具备技术壁垒与客户资源的企业。

影视院线：信心修复期布局长期，产业升级暗藏机遇

尽管行业短期受内容供给波动影响，但中金建议重点关注光线传媒、华策影视等头部公司在虚拟制作、IP衍生开发（如《流浪地球》宇宙）领域的布局，中长期或迎来估值修复与盈利拐点。

出版与有线广电：稳守基本盘，掘金高股息与大屏场景

中南传媒、凤凰传媒等教育图书龙头凭借刚需属性维持高股息率；新媒股份、华数传媒等有线广电企业则通过大屏互动、智慧家庭场景拓展增量空间，成为防御性配置优选。

机构策略：聚焦“技术+资源”双壁垒龙头

中金建议，2026年传媒行业投资应紧扣三大主线：

AI技术落地能力（如AI游戏、AI营销）；

出海全球化程度（如游戏、短视频）；

IP资源储备量（如影视、出版）。

重点关注腾讯控股、网易、芒果超媒、分众传媒等具备“技术+资源+资本”复合优势的头部企业。

本文源自：券商研报精选