大盘缩量上涨，没想到机构这样操作

本周，全A指数涨幅0.77%，个股上涨率43%，日均成交1.66万亿，较上周缩量450亿或3%。

非成分，周跌0.79%，成为本周跌幅最大的地方。科创50指数周跌0.08%。

除此以外，其他指数皆涨。中证A50、创业板指数周涨幅分别为1.92%、1.86%，成为本周涨得最好的地方。

即使创业板指数周涨幅高达1.86%，但其个股上涨率只有38%，说明指数的上涨主要由少数大权重在推动。

数据方向用了大量数据告诉大家，机构们持续偏向大盘蓝筹，期指结构已经比之前发生了非常大的改变，一定要尽早做出转变以适应盘面风格的变化。

对全周数据复盘，机构们采取了加空的操作。

行业

非银金融，周涨2.27%，涨幅已不小，个股上涨率73%，此数据在所有行业中排第1名，日均大幅放量25%。

1层发布了关于调整保险公司相关业务风险因子的通知。保险板块迎来爆发。

1）保险公司持仓时间超过三年的沪深300指数成分股、中证红利低波动100指数成分股的风险因子从0.3下调至0.27。该持仓时间根据过去六年加权平均持仓时间确定。

2）保险公司持仓时间超过两年的科创板上市普通股的风险因子从0.4下调至0.36。该持仓时间根据过去四年加权平均持仓时间确定。

3）保险公司出口信用保险业务和中国出口信用保险公司海外投资保险业务的保费风险因子从0.467下调至0.42，准备金风险因子从0.605下调至0.545。

风险因子是计算保险公司偿付能力时需为特定资产预留资本的系数，此次下调股票投资、出口信用保险及海外投资保险业务的风险因子，直接减少了保险公司的资本占用，释放的资本可用于新的投资或业务拓展，同时提升了偿付能力充足率，缓解行业普遍存在的资本紧张问题。

根据持仓时间差异化设置风险因子，激励保险公司长期持有沪深 300、中证红利低波动 100 指数成分股及科创板股票。这将推动险企在资产配置上更偏向“长期持有”，内部考核和投研体系也会向长期业绩倾斜，倒逼保险公司提升长期资金管理和投研能力。

钢铁、有色金属、煤炭、公用事业，一起进入榜单前十名，石油石化、基础化工分别位于第13、19名

大宗商品方向的整体表现要强于市场基准。

尤其是有色金属，周涨幅高达5.35%，在本周行业涨幅中断档领先。

老美再次表示12月要降息后，大宗商品普遍有所回暖。

11月6日老美将白银纳入关键矿产清单，这一举措让白银从普通商品升级为战略资产。市场担忧后续还会继续出台关税壁垒或资源管控措施，于是纷纷展开囤货与套利行为，推动伦敦银现货挤仓，直接带动银价走高。资金的集中买入与实物库存紧张形成极端组合，从而引发了逼仓行情。

国防军工、汽车、机械设备，一起进入榜单前十名

商用卫星、机器人等一些细分行业均有不错表现。

期指持仓

某信，本周减空3632手；

对IH加空1247手，分别对IF、IC、IM减空3149手、126手和1604手；

全周，加仓买单6922手，加仓卖单3290手。

其他主要玩家，本周加空5011手；

分别对IF、IC、IM加空2496手、1760手和2005手，对IH减空1250手；

全周，加仓买单46174手，加仓卖单51185手。

大盘本周缩量上涨，沪指收复3900点，两者本周合计加空1379手，只看本周，数据比较正常。

只不过，其他主要玩家在周五这天大幅加空8029手，手法有些骇人。

不要被这种动作吓住了：

1）本周操作完成后，共持有净空单84261手。此数据并不大。

2）行情发动之前，往往都有大幅加空的动作。比如去年9.24行情，两者在9月24日当天、以及9月26日，分别大幅加空10233手、12342手；

3）表面看本周在加空，其实是结构发生了变化。合计对IH、IF减空656手，合计对IC、IM加空2035手。这种结构性的变化不是近期才有，而是已经持续了很长一段时间。

数据方向认为，大盘向下的空间有限，每一次调整，对于那些优质的老牌大蓝筹都是较好的低吸机会，那些缺少业绩支撑的小微盘股尽量少碰为好。