昨夜杀跌！一度跌停！下周钢价要跌了？

再现黑色星期五。随着近期合约逼仓加剧，多空资金激烈对决，部分获利盘集中兑现，12月5日夜盘焦煤、焦炭价格大幅杀跌，并带动成材板块全面走弱。

原料与成材之间分化再次显著；在需求始终未见起色的背景下，政策预期已成为主导钢市情绪与价格走势的核心变量，而原料端，尤其双焦的弱势未改，对钢价上行空间形成压制。下周国内外宏观利好预期或将逐步落地，预计节奏整体上会震荡偏弱一些，但仍有低多反弹机会。

影响钢价因素

宏观面：美联储降息大概率事件，延续降息路径；进入12月中旬，国内宏观预期增强，关注后续政策变化。

供应端：铁水产量减少2.38万吨至232.3万吨，铁水延续下降，而钢材供应压力仍在；五大材产量减少26.76万吨至828.95万吨，产量下降，但有限。

需求端：五大材总库存降35.22万吨至1365.59万吨，表观需求减少23.83万吨至864.17万吨，表需下降，供需结构仍有承压。

原料端：原料仍有分化，短期铁水量对铁矿仍有需求支撑，而从中长期看，未来供应和库存压力较大，上方承压明显；而煤焦受需求转弱影响，同时期盘近月逼仓明显，短期弱势未改。

行业热点解读

01

工信部召开碳达峰碳中和工作领导小组会议

12月5日，工业和信息化部召开碳达峰碳中和工作领导小组会议，部署下一步重点任务。会议强调，要积极稳妥推进工业和信息化领域碳达峰碳中和。加强顶层谋划，做好《“十五五”工业绿色低碳发展规划》编制工作，压茬推进《制造业绿色低碳发展行动方案（2025—2027年）》《工业领域碳达峰实施方案》等目标任务落地落实。

解读：下周四美联储预计将降息25个基点，国内12月10号之后有重要会议召开，宏观偏利好，碳达峰会议对黑色系原料有一定压制。利空钢价。

02

中m代表视频通话

12月5日晚，中m举行视频通话，双方积极评价中美吉隆坡经贸磋商成果执行情况，表示继续发挥好中m经贸磋商机制作用，不断拉长合作清单、压缩问题清单，推动中美经贸关系持续稳定向好。

解读：伴随着中m的关系进一步缓和，双发经济政策的协同也会进一步提升，美联储敢于更早更大力度的降息，中国也会伴随美联储降息出台相应的降息降准政策。利好钢价。

期货全面杀跌

黑色商品周五再度走弱，主要受焦煤、焦炭价格跳水拖累，两者主力合约日内分别下跌3.15%和2.31%。特别到了夜盘，双焦更是跌近逼停，并带动成材板块全面走弱。盘面短期继续杀跌后会出现相对低点，可以考虑下周逢低分批布局原煤，2-3成左右库存。

现货稳中个调

从钢材现货市场来看，由于品种盈亏的影响，钢厂产能释放力度继续减弱，铁水产量略有减少，品种产量有所下降。

本周钢材主流产品小幅上涨为主，截止12月6日，螺纹钢周涨24元/吨、热轧板卷周涨3元/吨、普中板周跌4元/吨、带钢周涨1元/吨。

综合观点

下周内现货价格主稳偏弱，幅度10-20元/吨。本周黑色系整体震荡上行，但阻力逐步显现，品种间出现明显分化。其中，双焦快速回调，铁矿维持高位震荡，成材周初虽随原料上行，但临近周末受双焦拖累出现调整。

市场波动主要源于以下逻辑：原料端走势分化，铁矿偏强而双焦转弱。消息面虽整体清淡，但临近周末双焦近月合约的逼仓情绪引发价格加速下跌。同时，铁水产量下降也开始向原料端传导负反馈压力，加剧市场情绪波动。

展望下周，重要会议临近带来政策预期支撑，预计先弱后强的可能性较大，但因存在负反馈风险，优先防范回落风险，后企稳再参与。下周节奏整体会震荡偏弱一些，但仍有低多反弹机会。

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作者：代林

编辑：小尹