如何做好市值管理并构建长期价值？多位实控人共论“市值管理”新范式

财联社12月6日讯（记者 张校毓）市值管理话题由来已久。去年，中国证监会出台了《上市公司监管指引第10号——市值管理》，并对市值管理内涵进行了准确阐述。

所谓市值管理，是指上市公司以提高公司质量为基础，为提升公司投资价值和股东回报能力而实施的战略管理行为。这些政策信号，也传递出一个共识：市值管理本身要回归本原。那么在当前环境下，实控人如何来定义“市值管理”？在合规的前提下，怎么样来构建长期价值？

12月4日下午，在“2025财联社上市公司价值引领大会暨第六届精英董秘之夜”上，财联社副总编辑何军与欧克科技董事长胡坚晟、金财互联董事长朱文明、八亿时空董事长赵雷、韦豪创芯董事长、共达电声实控人周思远围绕《上市公司实控人把脉“市值管理”新范式》这一主题展开了一场精彩纷呈的圆桌论坛。

“把企业发展的底层逻辑做好就是最好的市值维护。”胡坚晟在圆桌论坛伊始开门见山，认为把产品做好、把业绩做好是市值维护的重要路径。

金财互联朱文明董事长在现场分享了自己对于上市公司真正价值的理解：一是了解客户并满足市场需求；二是可持续性与可成长性是企业价值的重要体现；三是聚焦主业、专注深耕是企业价值提升的根本路径。

朱文明坦言，上市公司在发展过程中难免面临各类机会与诱惑，容易产生规模扩张的冲动。但其实坚持专注主业，在主业上下游寻找延伸机会，公司价值的体现或将愈发深刻。他认为，在此基础上如果企业基本面扎实、经营质量优良、现金流稳定、负债合理、投资能力强劲，公司价值自然会逐步凸显，市值提升也将水到渠成。

在市值管理理念上，赵雷认同此前两位董事长“聚焦主业+拓展新赛道”的观点，并强调新赛道拓展需依托企业自身技术、人才及行业理解优势。他透露，公司市值从去年的20多亿元增长至当前40多亿元，这得益于新增长点的技术和广阔市场前景，“半导体产业国内实际需求很大，只是此前大量依赖进口，我们已从新的增长点中尝到甜头”。

赵雷进一步强调，企业既要扎实创造价值，也要做好价值传递，“要把价值转化为好故事并传递出去，而非炒作概念。”他认为，扎实的产业经营与有效的价值传递相辅相成，都是企业发展和市值提升的重要支撑。

与此前三位企业家的企业发展路径不同，韦豪创芯对共达电声的实控属于中途并购控股，而非伴随企业成长，基于这一差异，韦豪创芯对共达电声市值管理的核心工作，是重新认知企业价值、明确发展方向。

周思远补充认为，二级市场对公司市值的定价，还与行业属性及是否契合时代热点密切相关，不同行业、不同赛道的企业所获得的市盈率（PE）背书存在差异。他进一步分析表示，市值管理的核心逻辑在于，一方面要扎实提升企业内生价值，另一方面需结合自身特点主动拥抱时代热点，唯有如此才能避免被时代淘汰，实现市值的合理提升。

在上市公司自律监管第10号指引里，证监会对董事长要承担的职责有明确描述。那么从自身实践角度出发，在整个上市公司在市值管理过程中，董事长如何对自身角色进行合理定位？

“企业发展方向的精准定位是价值提升的前提。”周思远强调，战略委员会的核心职责在于锚定企业发展路径，针对共达此前经历两次实控人变更、核心经营团队非并肩创业团队的现状，如何激发团队认同感与拼搏精神成为关键课题。

在市值管理的角色定位上，赵雷认为应该做到“内外兼修”。在内部管理层面，需将战略、人才与机制做好，对外需充分联动媒体、机构投资者等外部资源。他强调，机制的创新性与有效性非常重要，并格外重视通过创新且有效的激励机制激活人才潜力。

朱文明从市场导向与投资者沟通两大维度出发，分享了董事长在市值管理中的角色定位。“我会经常督促团队及时了解市场需求，排查自身在满足客户需求方面的不足，同时及时了解市场需求变化以明确后续改进方向。”

胡坚晟则聚焦上市公司未来发展与市值管理，认为应当用好“投融资，收并购”。他表示，未来在经营上市公司过程中，将主动跨出舒适区开展投资布局，在熟悉的领域推进并购业务；对于不熟悉的并购领域，将借助专家力量形成合力，依托现有资金稳步推进发展。

何军在圆桌论坛最后总结时强调，市值管理是一个系统工程，不是管股价而是管价值，不是做报表而是做市场，不是短期博弈而是长期兑现。“只有紧紧围绕聚焦主业，敬畏市场，尊重规则，重视投资者，才能得到资本的长期青睐。董事长作为企业的第一责任人，更应该以系统思维，以治理智慧和产业情怀，带领企业走一条合规的、持续的、能够赢得市场尊重的价值成长曲线。”