上游理财周刊丨猪肉板块收复年线 速跌之势缓解了吗？

周五（12月5日），A股市场迎来了多日不见的普涨行情。其中，前两日大跌的猪肉板块，亦出现回升并成功收复了刚刚失守的年线（250天线）大关。

盘面看，33家猪肉股仅神农集团与牧原股份收跌、京基智农平盘外，其余不同程度收涨。罗牛山涨5.40%，广弘控股、得利斯分别劲升2.76%、2.31%，正虹科技、大禹生物、傲农生物等13股涨幅逾1%。

基本面上，据农业农村部监测，12月5日“农产品批发价格200指数”为128.78，比4日上升0.26个点，“菜篮子”产品批发价格指数为131.41，比4日上升0.30个点。截至5日14点，全国农产品批发市场猪肉平均价格为17.68元/公斤，比4日上升0.2%。

猪肉板块的走高也对整个农业板块产生了积极影响。当天农林牧渔指数上涨0.88%，细分领域的种业指数大涨1.70%，粮食指数劲升1.36%，水产品指数收高1.62%，鸡肉指数上扬1.12%，乡村振兴指数反弹1.66%。

那么，猪肉板块这根收复年线的中阳线，究竟是调整结束的标志，还是酝酿更大调整的下跌中继呢？

“消费旺季刺激的效果有限。”华龙证券人民大道总经理牛阳表示，虽然岁末年初受灌腊肉装香肠影响，属于猪肉消费的高峰期；但是有两大因素制约着猪肉板块的上涨空间——第一是决定猪肉板块涨跌的根本原因是猪肉供给关系，如果供给大于需求，那即使是消费旺季也难挡猪肉板块下跌趋势；第二是当下反内卷和未来主要消费驱动力是精神消费而非物质消费，如人工智能、新能源、低空经济、旅游景点、餐饮酒店、医疗健康。因此，猪肉无论是行业还是板块个股，都只支持阶段性、短暂地反弹，却很难形成2019-2020年那样的趋势性行情。

“新一轮中等级别猪周期到来前，猪肉板块还有较大的探底空间。”富鼎资管经济学家李维夏认为，其实供求关系只是影响猪肉板块涨跌的其中一个因素，还有饲料成本、运输成本、屠宰成本、养猪场建设成本等诸多因素，以及政策导向因素。从过往经验来看，“小级别猪周期”6-18个月一次，“中等级别猪周期”3—5年一遇，而“大级别猪周期”需要12-14年才能一见。从这个角度讲，猪肉板块反弹不过是确定年线跌穿的有效性罢了，跨年度下跌行情不变，预计2026年上半年才是中等级别猪周期的开始。所以，短线抄底成功的投资者，可以趁机获利了结之后，留意是否有存在出清风险的猪肉股，以此作为价值投资参考系。

（文中观点仅供参考，不构成投资建议，股市有风险，入市须谨慎）

上游新闻记者 王也