遇见小面上市，首日大幅低开！门店近500家，去年营收超11亿

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2025年12月5日，遇见小面在港交所挂牌敲钟，正式成为“中式面馆第一股”。

遇见小面每股定价7.04港元，预计所得款项总额为6.85亿港元，扣除相关费用后，所得款项净额为6.17亿港元。首日开盘报5港元，较发行价低开28.98%，截至发稿时，公司总市值36.67亿港元。

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上市时间线

遇见小面2014年在广州创立，主营重庆小面，产品涵盖面条、米饭、小吃和饮料，品牌slogan为“不在重庆，遇见小面”。自创立以来，遇见小面获得过多轮融资，持股股东包括九毛九、百福控股、喜家德创始人高德福及碧桂园等。

总的来看，遇见小面的上市进程可以说颇为顺利。以下是其上市时间线：

• 2025年4月15日，遇见小面向港交所递交招股书；

• 10月14日，证监会官网显示，遇见小面的境外发行上市及境内未上市股份“全流通”备案获得批准；

• 10月15日，遇见小面更新上市申请书；

• 11月17日，据港交所披露，遇见小面已通过上市聆讯；

• 11月27日，遇见小面启动港股IPO全球招股；

• 12月5日，遇见小面在港交所上市，股票代码“2408”。

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主要业绩表现

遇见小面本次IPO的基石投资者阵容强大，包括高瓴资本、海底捞、君宜资本等，显示出资本对其品牌价值与增长潜力颇为看好。其主要业绩表现如下：

（1）门店数量

招股书显示，截至最后实际可行日期（2025年11月18日），遇见小面的餐厅网络包括中国内地22个城市的451家餐厅及香港特别行政区的14家餐厅，另有115家新餐厅处于开业前筹备中。这些餐厅通常位于交通枢纽、购物中心、办公区、住宅区、学校及景区。从区域来看，遇见小面的餐厅多位于中国东部及南部，其中超过半数位于广东省。

遇见小面2019年开放加盟，2022—2024年加盟店数量分别是59家、69家、81家，至2025年6月30日为86家。

遇见小面计划于2025年12月31日前在新加坡开设一至两家新直营餐厅。同时，计划于2026年、2027年及2028年分别新开设150~180家、170~200家及200~230家直营及特许经营餐厅。

（2）营收和利润

招股书显示，遇见小面的收入由2022年的4.18亿元增加至2024年的11.54亿元，2025年上半年收入为7.03亿元。其中逾90%的收入产生于中国内地。2022—2024年，直营店收入占总收入的比例分别是80.5%、83.9%、86.7%，2025年上半年则是89.0%。

净利润由2023年的4591万元增加32.2%至2024年的6070万元，由截至2024年6月30日止六个月的2137万元增加95.8%至2025年同期的4183万元。

（3）翻座率

据招股书，遇见小面直营及加盟店的整体翻座率由2022年的3.1及3.0，升至2023年的3.9及3.6，并于2024年保持在3.8及3.6的相对稳定水平，高于2024年中式快餐市场介乎2.0至2.4的行业平均水平。

2025年上半年，其直营及加盟店的整体翻座率为3.4及3.1，低于上年同期的3.8及3.6，主要由于2025年上半年外卖平台上的推广活动持续加强，部分堂食顾客改为在外卖平台上下单。

（4）单店日均销售额

2022—2024年，遇见小面直营店的单店日均销售额分别是11881元、13997元、12410元，加盟店的分别是11672元、13554元、12376元；2025年上半年，直营店和加盟店的该项数据分别是11805元、11493元。

对于2023年以来的数据变化，招股书给出了两点主要原因：（1）随着新冠疫情逐步消退，中国内地餐饮市场于2023年前几个月经历快速增长后，消费模式进入常态化；（2）餐厅主动降低菜品的价格，以吸引更多顾客及增加公司的整体销售额。

（5）订单平均消费额

2022—2024年，遇见小面直营店的订单平均消费额分别是36.2元、34.2元、32.1元，加盟店的分别是36.0元、33.5元、31.8元；2025年上半年，直营店与加盟店的该项数据分别是31.8元、30.9元，上年同期则分别是32.5元、32.1元。其主要原因是餐厅主动降低菜品价格及为顾客提供更实惠的用餐体验，以吸引顾客及增加整体销售额。

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募资用途

招股书披露，遇见小面计划将全球发售所得款项按下述比例用于下列用途：

（1）所得款项净额的约60.0%，用于拓展餐厅网络、扩大地理覆盖范围及加深市场渗透。预计新开设一家直营餐厅的投资成本介乎人民币70万—90万元。

（2）所得款项净额的约10.0%，用于通过升级整个餐厅网络的技术及数字系统提升我们的信息技术能力，其中：

①约6.0%用于在现有技术基础设施的迭代中进一步采用AI技术、物联网系统及大数据分析，以支持不断增长的运营规模；

②约2.0%用于升级技术基础设施以进一步实现营运数字化、自动化，降低人工成本；

③约2.0%用于将现有的技术基础设施优化和整合为一站式系统，这有望进一步提高运营效率。

（3）所得款项净额的约10.0%，用于品牌建设及进一步提高客户忠诚度，其中：

①约4.0%用于通过全面提升餐厅形象以强化品牌；

②约1.5%用于与本地生活方式平台和美食博主合作；

③约1.5%用于与各行业的知名品牌建立跨行业的伙伴关系；

④约1.5%用于通过打造引人入胜的品牌故事及开发周边商品，进一步丰富品牌内涵；

⑤约1.5%用于进一步拓展会员群。

（4）所得款项净额的约10.0%，用于对中国内地上游食品加工行业潜力公司的战略投资。为了推动未来的战略发展，遇见小面计划投资三至五家年收入约为5000万元至1亿元的肉类、面条、调味品等主要食材供应商。

（5）所得款项净额的约10.0%，用于一般公司用途及营运资金。

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社保缴纳情况

招股书披露，于往绩记录期间及截至最后实际可行日期，遇见小面并无根据相关中国法律为若干员工全额缴纳社会保险及住房公积金供款。于2022年、2023年、2024年及截至2025年6月30日止六个月，社会保险及住房公积金供款的差额分别约为1170万元、1270万元、530万元及260万元。

根据有关法律，未在规定期限内缴纳社会保险可能面临每日欠缴款项0.05%的逾期费用，倘有关款项未于指定期间缴纳，主管机关可能进一步处以逾期款项一至三倍的罚款；未缴纳住房公积金的企业，可能被责令于指定期间支付尚未缴纳的住房公积金供款。倘逾期仍未缴纳住房公积金，可申请人民法院强制执行。截至11月18日，遇见小面暂未收到任何命令或被通知结算未缴款项，也没有相关监管机关对其实施行政行动、罚款或处罚。

2025年7月31日，最高人民法院颁布《最高人民法院关于审理劳动争议案件适用法律问题的解释（二）》，于2025年9月1日生效。新司法解释第19（1）条规定，用人单位与雇员约定或者雇员向用人单位承诺无需缴纳社会保险供款的，人民法院应认定该约定或承诺无效。此外，根据《劳动合同法》第38（3）条，相关雇员有权终止劳动合同并向用人单位索要经济补偿。截至11月18日，遇见小面尚未就此收到相关政府机关的任何通知或来自该等雇员的任何索赔或要求。

基于五个方面的原因，董事认为有关不合规事项不会及将不会对本集团产生重大不利影响，公司也并无就往绩记录期间及截至最后实际可行日期的不合规事项计提任何拨备。

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其他

（1）招股书提到，遇见小面的经营面向全人群、全时段、全场景。除午餐及晚餐的正常高峰时段外，顾客还可以全天享用其提供的川渝美食菜品，包括早餐、下午茶及夜宵。截至今年11月18日，遇见小面有68家餐厅实行24小时运营。

△图自餐宝典

（2）近日有报道称，遇见小面客服在被问到若加盟开店是否需要准备常见厨具（如菜刀、案板等），客服表示：“食材都是统一配套供应的，只要准备剪刀和微波炉即可。”而为了防止直接被消费者看到影响形象，该客服也表示：“不会采用全开放明厨，会进行部分遮挡。”

（3）8月6日早间，百福控股发布公告，其全资附属公司与买方于2025年7月31日签署协议，同意出售目标公司1.71%股权，交易总价为4800万元。此次交易的完成发生在2025年8月5日。完成前，公司持有目标公司约17.16%股权，完成后持有约15.46%股权，目标公司将继续作为公司的联营公司入账。公告显示，目标公司为广州遇见小面餐饮股份有限公司。按4800万元对应1.71%股权计算，遇见小面彼时的估值为28亿元。

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结语

12月4日，遇见小面发布公告，其香港公开发售有效申请数目为61057，受理申请数目为9590，获425.97倍认购。这一数据显示投资者对其热情甚高，不过首日开盘表现却出乎很多人的意料。但不管怎样，作为首个上市的中式面馆品牌，遇见小面成功在分散且竞争激烈的粉面赛道探索出了一条可验证的资本化路径，为品类树立了资本化标杆。

2025年即将结束，上半年上市餐饮企业一个接一个，下半年至今，却只有一个遇见小面。那些曾经传出上市进展的企业，期待它们都能在不久的将来敲钟上市。

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