北京
12月5日，中信证券发布最新研报，对民航航司未来业绩走势给出了极具前瞻性和积极性的判断，指出未来两年航司业绩有望迎来强势释放，为投资者勾勒出一幅民航业蓬勃发展的美好画卷。
中信证券研报分析指出，当前民航机队产能释放面临着多重因素的制约。新增飞机低引进速度、发动机检修的周期性安排以及航材备件的供应情况等，都使得旺季时机队产能利用率愈发临近极限状态。不过，近期公商务需求持续复苏，为民航市场注入了强劲动力。同时，市场也期待2026年政策端能够进一步刺激因私出行，这无疑将为民航业带来更为广阔的发展空间。基于此，中信证券再次强调“重视航司盈利拐点”，认为民航业正站在盈利回升的关键节点上。
从航线收益情况来看，三季度大航的国际线客公里收益表现十分亮眼，媲美国内航线收益水平，一举改变了2015年以来国际线收益水平偏弱的局面。这一转变得益于航司“向远处飞、向国际飞、向新兴市场飞”的积极策略。在低油价的大环境下，结合国内需求弱复苏的现状，该策略进一步摊薄了单位扣油成本，有效提升了航司的盈利能力。
展望未来，中信证券预计2025年大航有望实现疫后首次利润转正，这将成为利润释放周期的起点。随着市场环境的持续优化和航司运营策略的不断调整，未来两年航司业绩释放值得期待。
在相关概念股方面，中国国航作为国内大型骨干航空企业，拥有广泛的国内外航线网络和庞大的机队规模。在国际航线复苏和国内需求增长的双重驱动下，有望充分受益，业绩实现稳步提升；南方航空在航线布局上同样具有优势，尤其是在国际市场拓展方面成果显著，随着国际线收益水平的提高，其盈利能力也将得到进一步增强；东方航空在运营管理和服务品质方面不断提升，积极应对市场变化，未来也有望在业绩释放周期中展现出强劲的增长势头。
本文源自：券商研报精选
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