中国燃气(0384.HK)与亿纬锂能战略合作：“技术+场景”协同，共同拓展长期增长边界

近期，中国燃气(0384.HK)发布自愿性公告，与惠州亿纬锂能股份有限公司(“亿纬锂能”)签订战略合作协议，建立全方位、深层次的战略合作伙伴关系，这一举措吸引资本市场和投资者的高度关注。

中国燃气是综合能源服务领域龙头，亿纬锂能是电池技术领域的领军企业，建立合作不仅可以形成企业层面的优势互补，更有望成为新能源行业“技术+场景”协同落地的范本，合作背后的产业逻辑和长期意义值得剖析。

双方优势互补，打通“技术+场景”闭环

中国燃气的核心竞争力在于场景端的全链条布局与综合能源服务能力。

作为综合能源服务领域龙头，中国燃气已围绕打造零碳城市(园区)，对“源-网-荷-储”进行系统布局。其不仅具备光储分布式能源、生物质及绿色低碳平台的成熟应用场景，还能实现电、气、热、冷等多能源系统的协同供应与闭环管理，可提供贯穿建筑全生命周期的碳计量与节能减排服务，以及数字化智慧低碳工业园区解决方案。

值得注意的是，在此次合作中，中国燃气的综合能源服务能力还形成了独特的合作壁垒。根据协议内容，中国燃气将为亿纬锂能位于云南、湖北及马来西亚等地的生产基地，提供生物质燃气、蒸汽及新能源电力等综合能源保障，这将促进亿纬锂能实现生产环节的绿色低碳转型，也巩固了双方长期合作的基础。

亿纬锂能的核心竞争力则在于技术端的电池全体系解决方案能力。

依托电池领域的深厚积累，亿纬锂能可针对不同能源存储需求提供适配的技术支撑，这恰好契合中国燃气在各类新能源应用场景中的技术需求。

协议明确提出，双方将联合开发储能系统与生物质能源的耦合技术，而这一技术落地正是解决生物质能源供应不稳定痛点的关键，有望实现生物质能源的平滑输出，再借助中国燃气在场景端的优势完成商业化落地，可实现技术与场景的精准适配，让技术创新转化为实际产业价值。

因此，二者的合作形成了场景需求和技术供给：中国燃气的多元场景为亿纬锂能的技术提供了落地路径，亿纬锂能的电池技术则为中国燃气的综合能源服务筑牢竞争力，由此形成了完整的协同闭环。

从企业“成本项”到“必选项”，中国燃气打造差异化竞争力

储能产业天然与国家战略同频共振，其长期价值释放首先离不开政策支持。回顾“十四五”期间，中国新型储能完成了“量”的飞跃。今年9月，国家发改委发布《储能发展行动计划》，明确到2027年，储能累计装机将达1.8亿千瓦，较2024年基数增长140%。对中国燃气而言，储能与多种能源使用场景深度融合成为趋势，其正迎来广阔的市场机遇。

更重要的是，在政策持续加码的背景下，叠加今年储能项目经济性的全面显现，储能行业已处于产业拐点。具体而言，储能项目的内部收益率（IRR）普遍提升，释放出显著的赚钱效应，储能正从企业运营的“成本项”转变为具有独立经济价值的“必选项”。

政策持续加码为市场画出了一幅清晰的发展图景，叠加今年储能项目经济性的全面显现，储能行业正处于产业拐点。具体而言，储能项目的内部收益率（IRR）普遍提升，释放赚钱效应，储能正从“成本项”转变为具有独立经济价值的“必选项”。

但工商业用户面对的痛点也十分鲜明：缺乏专业的部署能力与运维经验。因此，对于储能解决方案服务商来说，能够精准分析工商业用户复杂的用电需求（比如芯片制造企业对电力稳定性要求极高），提供高质价比、高安全性、高可靠性的储能方案，并确保储能系统长期稳定运行，有望在竞争中脱颖而出。

这恰好成为中国燃气构建差异化竞争力的关键抓手。通过聚焦工商业用户侧储能，中国燃气不断强化其技术优势和项目落地能力，已在长三角、珠三角等区域，围绕电子制造、化工等高耗能或对供电稳定性要求极高的行业，打造了一系列标杆项目，积累了难以复制的经验和口碑。

以江阴海达橡塑20MW/45MWh储能项目为例，作为中国燃气在华东地区的标杆项目，它充分展示了其综合技术实力。该项目采用成本可控、安全冗余充足的磷酸铁锂电池技术，热管理上运用液冷系统将转换效率提升5个百分点，并通过10kV高压接入方案和智能能量管理平台，实现了运营稳定性和收益的最大化。对于年用电量达8000万KWh的海达橡塑而言，该储能项目一年可节省电费超1000万元，有效解决了其生产线连续运行对能源经济性和稳定性的高要求。

中国燃气与东阳光化成箔合作的50MW/100MWh储能项目一期（25MW/50MWh）也于近期落地。作为电子材料领域头部企业，东阳光化成箔对生产用能的稳定性、高效性要求严苛。中国燃气针对性定制解决方案，采用磷酸铁锂电池搭配液冷板空调系统，通过10kV电压等级并网，集成组串式PCS实现电池簇级精细化管理；安全层面构建“三级消防+独立防护”立体体系，全方位规避运行风险。

值得关注的是，中国燃气与巴斯夫旗下巴斯夫杉杉合作的40MW/80MWh新型智能储能电站，则是湖南省内具有示范意义的大型用户侧储能项目。该电站落地提升了巴斯夫杉杉长沙基地的电网调节能力与供电可靠性，也为其绿色生产及净零排放目标落地提供了基建支撑。更重要的是，也为中国燃气开辟了跨行业协同这一全新的发展路径，有望成为可复制推广的行业范本。

通过这些扎实的项目实践，中国燃气不仅证明了其技术方案的成熟度，更重新定义了工商业用户侧储能的商业范式。

它通过“技术+场景”的深度融合，精准抓住企业用户痛点，扮演了从技术赋能到运营保障的全周期伙伴角色，这在储能产业从政策驱动转向价值驱动的关键拐点上，为其业务的规模化扩张奠定了坚实基础。

用户、产业、国家战略赋能增长，重估中国燃气长期价值

站在价值投资的视角，中国燃气正将工商业用户侧储能构建新型能源服务生态的关键一步。这不仅是单纯的业务拓展，更是围绕用户需求构建的高价值接口。该业务深度嵌入客户能源链条，在帮助工商业用户节能降本的同时，也与国家“双碳”目标同频共振。由此，中国燃气持续强化客户黏性与运营优势，构筑起差异化的竞争壁垒。这不仅支撑其盈利的可持续性，更在能源结构升级中打造出稀缺的战略资产，为投资者带来穿越周期的长期价值。

根据截至2025年9月30日止六个月的中期业绩报告，中国燃气工商业用户侧储能项目新累计已投运617.7MWh，而累计签约装机容量已达1.2GWh，可见该业务的潜力还远未释放。

中国燃气作为国内主要的能源供应商之一，其服务的工商业用户是庞大的用户基础，能够深刻理解企业的用能需求和成本结构。通过前期需求分析、中期方案落地到后期运维保障，中国燃气形成了全周期的服务覆盖，将深度挖掘用户价值，也由此开辟出更多盈利增长点。

不仅是储能，中国燃气在用户服务上逐步建立起深度整合能力。针对工商业用户，中国燃气有望从过去单纯的供气，转向提供包括储能、光伏、生物质等在内的全方位综合能源解决方案。该等业务正推动中国燃气从燃气供应商向综合能源服务商升级。

不同业务之间互相协同，将进一步强化用户粘性，形成深厚的用户生态护城河，未来中国燃气抓住用户更多长期发展需求，在能源服务上将打开广阔的增长空间。

值得关注的是，中国燃气今年携手巴斯夫、国轩高科、巴斯夫杉杉开启四方战略合作，聚焦于储能系统研发、新电池材料应用、绿色能源解决方案等方面。这背后折射出，中国燃气长期通过多方深化合作，持续巩固在新能源产业链上的优势，最终也是为用户提供更全面的能源解决方案。

除此之外，中国燃气的储能业务布局从诞生起就与绿色转型、能源安全高度关联，这样的国家战略锚定正是投资者看重的长期确定性来源。

长远来看，中国燃气的新故事不只是“燃气龙头做储能”，还是“综合能源服务商在新型电力系统建设中的一次价值重估”。在政策、市场、技术共同驱动下，储能将进一步融入新型能源体系的各个环节，打开更加广阔的应用空间。中国燃气，已立于潮头。