IPO雷达丨联讯仪器回复上交所首轮问询：零部件是否主要依赖外采？2024年为何突然扭亏？

深圳商报·读创客户端记者 张弛

12月2日，上交所官网显示，苏州联讯仪器股份有限公司（以下简称“联讯仪器”）科创板IPO披露了首轮审核问询函回复。回应监管对公司技术先进性、收入真实性、行业地位等问询。

来源：上交所官网

招股书显示，联讯仪器是国内领先的高端测试仪器设备企业，主营业务为电子测量仪器和半导体测试设备的研发、制造、销售及服务。据了解，联讯仪器科创板IPO于今年8月15日获得受理，8月28日进入问询阶段，此次冲击上市，公司拟募资19.54亿元。

上交所指出，截至2025年3月末，联讯仪器机器设备账面原值1409.89万元，主营业务成本中直接人工140.08万元，各期产能无法量化。问询函要求联讯仪器说明不存在标准生产线和产能无法量化的原因及合理性。

联讯仪器回复称，公司产品生产工序集中在组装、烧录、调试、测试，核心难点在整机调试而非传统流水线，单台设备涉及数百种零部件，微小差异即可引发系统级问题，需跨学科调试。

联讯仪器强调，其柔性产线可根据订单快速调整人员与测试环境，产能随市场需求变化而灵活扩展，并援引鼎阳科技、广立微等同行业公司亦未披露产能数据进行佐证。对于机器设备少，公司解释为将基础装配、PCBA贴片等非核心环节外协，自主环节仅需常规测试设备，故固定资产规模小符合行业惯例。

业绩方面，联讯仪器2022年、2023年连续亏损，2023年亏损额扩大到6270万元，而2024年突然扭亏，盈利1.32亿元。上交所要求联讯仪器量化分析亏损原因及2024年扭亏驱动。

联讯仪器回应称，公司2023年股份支付费用4,845万元、研发费用10,472万元，销售、管理、研发三项费用率合计78.82%，较2022年上升19.5个百分点。2024年，受益于AI算力拉动800G光模块需求及新能源汽车带动碳化硅功率器件扩产，公司通信测试仪器收入同比增长152%，功率器件测试设备收入从无到有达1.93亿元，规模效应下三费费率降至44.21%，实现扣非归母净利润1.32亿元。公司预计，截至2025年3月末在手订单7.41亿元，较2024年末增长27.55%，为后续增长提供支撑。

上交所指出，报告期内外采零部件金额占比超九成，联讯仪器是否主要依赖外采、外协零部件实现产品性能，并问询核心技术产品收入认定口径。

联讯仪器回应称，2024年电子测量仪器外采通用件占比63.56%、定制件29.97%、外协件6.47%；半导体测试设备三项占比分别为51.84%、40.49%、7.67%。联讯仪器强调，虽然外采比例高，但零部件选型、布图、图纸、算法代码均在研发阶段自主完成，自研算法软件、硬件板卡、专用芯片是性能决定因素。

对于报告期各期，联讯仪器第四季度收入占比分别为41.67%、42.40%、34.10%，12月单月占比最高达55.91%的情况，上交所要求联讯仪器解释季节性波动合理性，并列出第四季度主要客户验收周期。

联讯仪器回应称，行业客户通常在年初制定资本支出计划，第三、四季度集中验收，与同行业公司趋势一致。公司同时列出2022年-2024年第四季度前五大客户名单、订单执行周期、期后回款金额：2024年12月，住友电工、士兰明镓、格力电子元器件等大客户因扩产急迫验收周期缩短至6.5个月，低于全年平均7.6个月，公司强调不存在人为调节。