五粮液集团入股川航正式落定 双方有望继续扩大合作

21世纪经济报道记者肖夏

21世纪经济报道查询企业注册信息注意到，12月2日四川航空集团（下称川航集团）出现工商变更，注册资本从4.17亿元跃升至12.19亿元。

与这笔增资相伴，五粮液集团成为川航集团第二大股东， 持股45.8%出头，仅次于四川发展控股有限责任公司，后者是四川省综合性平台国企。

21世纪经济报道记者向企业方面求证了解到，此次工商变更，正是之前五粮液集团出资入股川航集团的后续。至此，“川酒携手川航”的增资入股时隔五年终于完全落定。

2020年，五粮液集团与川航集团签订《增资扩股协议》，五粮液集团拟获得川航集团34%的股份。彼时受到疫情冲击，航空业陷入困境，川航当年转入亏损。

2022年末，双方签署《增资扩股补充协议》，约50亿元资金于当年底全部到位。此时川航已经连续三年亏损，累计亏损超百亿元，资产负债率高企，急需资金纾困。

五粮液的现金驰援，及时化解了川航的流动性危机。

需要强调的是，此次入股川航集团的并非五粮液上市公司，是五粮液集团。

和外界印象不同，五粮液集团并不只有酒类业务，而是一家“以酒及配套为基石，以先进制造为骨干，以产业服务为支撑的大型现代化企业集团。” 目前五粮液集团有3家国家级专精特新“小巨人”企业，5家省级标志性产品链主企业，14家省级以上专精特新企业，近年也多次投资新能源汽车等相关企业。

同样，川航集团也已并非只是经营航空客货运业务（四川航空），而是以航空业务为核心的综合性产业集团，旗下涉及航空维修、航空食品、航空金融、航空物流、通用航空及低空经济、区域综合开发等业务，参控股企业共有16家。

对于川航一方而言，五粮液集团的增资扩股终于落定，来得相当及时。

根据股东方南方航空的半年报，2025年上半年，四川航空（即川航股份）营收为162.18亿元，净利润-8.02亿元，公司总资产747.28亿元，净资产为-5.36亿元，虽然有大幅减亏，依然有一定经营压力。

过去几年，双方已在业务层面开展了合作，最为显性的合作是川航的“五粮液主题航班”，近年节假日以及一些重大活动都会推出。

比如2023年中秋，川航集团联手五粮液打造的2023云上中秋Wi-Fi主题航班，由于身披“五粮液”主题彩绘的飞机执飞；2024年川航“成都—奥克兰”等国际航线复航节点，双方也联合打造了主题航班；2025年元春期间，双方合作定制航班持续22天覆盖北上广等热门航线，公务舱还为旅客提供五粮液品鉴服务。

后续双方有望进一步扩大合作。

五粮液集团党委副书记、副董事长、总经理邹涛今年11月18日川航集团召开2025年第一次股东会上表态，五粮液集团将继续支持川航集团发展，希望双方持续加强相关产业领域合作，共建共享。

五粮液集团方面向21世纪经济报道记者指出，公司出资参与川航集团增资扩股项目，双方将积极探索航空货运数智化业务，打造智慧航空物流体系新样板，推动资源共享、业务协同与品牌联动，力求实现合作共赢发展。