北京
智通财经获悉，施罗德投资首席投资总监Johanna Kyrklund指，踏入2026年，市场对股票估值充满忧虑。超大规模云端服务供应商对数据中心和云端基础建设进行大量投资，与此同时，许多人工智能初创公司仍录得亏损，其估值则由供应商融资所推高。该行仍预期股票将带来正面回报，并可分散投资于不同地域，价值型投资美国以外地区。
施罗德指，从市场估值来看，股票市场仍受到这些因素支持：债券收益率表现平稳、通胀暂时受控，以及各国央行可能会进一步放宽货币政策。
中期而言，对各地日益增加的政府债务水平以及通胀可能加速、导致贴现率上升感到担忧，但在未来6个月内，此风险较低。美国经济衰退的风险亦偏低：尽管当地劳动市场正在放缓，失业率仍然偏低，且私营机构的资产负债表状况良好。因此，从市场层面看，仍预期股票将带来正面回报。
至于个别股票风险问题，仍然看到超大规模云端服务供应商有实现收入的潜力。施罗德投资正在监察这些巨型市值公司的投资回报，因为它们已从“现金流巨擘”演变为“资本支出大户”；此外该行亦在观察大型语言模型和云端运算公司的表现，以反映新技术应用及普及情况。
总结而言，在个股的层面仍看到投资机会。关键在于，是基于详尽分析公司基本面而审慎地承担此风险，而非因为某只股票在指数中的权重。
最后，施罗德投资认为，可以寻找分散投资的机会。市场焦点并非全在AI，2025年已显示出分散投资于不同地域的好处，而价值型投资在美国以外地区亦表现良好。新兴市场债券提供的动态及实质收益率均优于已发展市场债券。
此外，保险相连证券(ILS)和基建债务等多元投资或可提供收益机会。流动对冲基金策略亦可提供在维持投资的同时加倍分散投资的途径。
本文源自：智通财经网
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