【私募调研记录】凯丰投资调研科翔股份、乐鑫科技

根据市场公开信息及12月2日披露的机构调研信息，知名私募凯丰投资近期对2家上市公司进行了调研，相关名单如下：

1）科翔股份 （凯丰投资参与公司特定对象调研&线上）
调研纪要：公司已在PCB行业深耕20余年，于2020年上市，产品应用于汽车电子、新能源、通讯设备、低空飞行等领域。公司锚定AI增长赛道，增加投资。正在申报定增项目，在智恩电子建设10万㎡/年高端服务器PCB产能。HDI技术积累超10年，计划明年视订单升级产线。服务器PCB分三类：普通高多层板、2-3阶HDI中端板、6-8阶HDI及小批量陶瓷板。设备库存充足，仅部分需补充。800G光模块已批量生产，1.6T在研。正与北美大厂合作研发AI服务器用陶瓷板。电源PCB为优势产品，可批量生产12oz厚铜板。将优化产品结构，剥离低效订单，推行降本增效。华宇华源PLP封装业务进展顺利，计划明年扩产。未来产能将依据订单灵活部署。

2）乐鑫科技 （凯丰投资参与公司特定对象调研&现场参观）
调研纪要：开发板可用于实现智能原型，AI辅助编程降低开发门槛。公司将推出独立计算与连接产品线，灵活满足开发者需求。与文心、豆包等大模型合作，推动AI与边缘芯片融合。Nor Flash成本占比约10%，涨价影响有限。IoT市场应用广泛，增长基础稳固。GitHub上ESP32项目日均新增达150多个，生态呈指数级增长。2025年11月举办全球开发者大会，聚焦“从云到端的智能创新”。直销与经销模式将并行发展。采用RISC-V架构实现软硬件自主可控。公司战略聚焦让AI真正跑在用户设备上，正开发自托管智能体平台。

机构简介：
深圳市凯丰投资管理有限公司，是一家投资于全球大宗商品、债券、权益类资产及其衍生品的宏观对冲基金管理公司。凯丰投资是中国基金业协会会员、中国期货业协会会员，具有中国证券基金业协会批准的私募基金管理人资格。公司管理的多只阳光化基金产品的业绩与规模均居于国内同类产品前列，并荣获"2014年度金牛私募管理公司（宏观期货策略）"、"第一届央证管理期货奖"、"2015年度金牛私募管理公司（宏观期货策略）"等奖项。凯丰投资秉承"细节暗藏产业密码，研究发现价值内核"的投资理念，着力打造了一支50余人的高水平投研团队，专注于宏观和产业基本面研究。目前，产业研究已经覆盖了国内外期货市场主要交易品种，通过深入产业链调研、挖掘产业细节，并辅以量化手段，协助公司交易决策。2016年，凯丰投资将进一步加强与实体企业的交流合作，以专业的资产管理能力和深厚的产业研究实力，为其提供包括产业咨询、合作套保、产业基金等服务在内的产业链综合解决方案。让金融助力中国企业，圆中国金融强国梦！

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。