比恒大还惨！中国第二大民企倒了，负债7500亿，创始人被带走

海航这个名字，以前听起来多牛啊，一度是中国民企里排第二的存在，仅次于华为，那气势把万达、恒大都压得死死的。

很多人说它比恒大惨多了，恒大好歹还苟延残喘，海航直接整建制炸了，7500亿债务砸下来，连创始人陈峰都被带走判了刑，这事儿到现在想起来都让人叹气。

话说回来，海航起家其实挺励志的。1993年，陈峰和王健两个人在海南弄了个小航空公司，起步就1000万资金，那时候国内航空刚放开，他们俩一个有银行背景，一个懂民航。

脑子活泛，直接玩融资租赁，先把飞机租来飞，赚了钱再慢慢还，避开了巨额买飞机的坑。这招管用，没几年就站稳脚跟，靠着索罗斯那笔外资，机队越滚越大，从海南小机场慢慢飞向全国。

后来他们胆子越来越肥，不满足只做航空了，开始到处伸手。酒店、地产、金融、物流、旅游、商贸，能想的行业全插一脚，尤其是2015到2017那几年，简直像疯了一样海外扫货，希尔顿股份、德意志银行股权、国外机场地勤、成堆的海外物业，全靠借钱堆出来。

钱从哪来？银行贷款、发债、信托、境外美元债，层层叠加，高杠杆玩得飞起，公司数量一下子上千家，业务乱七八糟什么都有。

这模式看着牛，其实隐患埋得死死的。钱全是借的，利息一压就喘不过气，管理根本跟不上，内部还乱成一锅粥。陈峰和王健本来是搭档，后来矛盾越来越大，2016年公开撕破脸，陈峰被挤到一边，王健掌权继续买买买，完全不管负债率已经快爆表了。

结果2018年王健在法国意外死了，陈峰立马杀回来，把王健的人全清了，还让自己儿子上位，这内斗看得人直摇头，决策乱套，问题越积越多。

到2017年，监管已经看不下去了，点名批评海航这种激进玩法，查出财报藏猫腻，关联交易一堆问题。可他们还是没刹车，继续借新债还旧债。

2018年开始，银行集体抽贷，债券兑付不了，航油费欠着，员工工资都发不齐，只能全球甩卖资产，飞机、酒店、股权，能卖的都卖了，好几千亿套现进来，还是堵不住窟窿，每天光利息就好几亿，彻底恶性循环。

2020年疫情一来，直接要了老命。航空业全停摆，客运量腰斩，现金流瞬间干涸，以前靠借钱过日子，这下子彻底玩完。海南省赶紧派工作组进去接管，摸底一看，吓死人，真实债务远超之前说的，7500亿打底，资不抵债没救了。

2021年1月，海航正式公告破产重整，这是中国历史上债务规模最大的案子，比恒大爆雷还早还狠。同年9月，陈峰和几个高管直接被警方带走，涉嫌违法犯罪。陈峰这人，从白手起家到万亿帝国，再到锒铛入狱，全是自己一手折腾出来的。

2025年7月，海口中院一审判他12年，罚金2.21亿，还没收4000万财产，罪名包括背信损害上市公司利益、骗取贷款、职务侵占等等，当庭说要上诉，但这事儿基本定调了。

重整的时候，方大集团花了400多亿接手航空主业，其他板块拆开卖，债权人血亏，清偿率低得可怜，好多普通投资者理财产品直接暴雷，银行和机构也损失惨重。员工那边也遭罪，大量裁员降薪，海南当地经济都受不小冲击。

现在2025年底了，海航航空主业在方大手里慢慢缓过劲来，航班恢复了不少，国际航线也在加，靠着海南自贸港的政策红利，今年上半年客运量涨了点，盈利也还行，在一些排行榜上还能看到名字。

但负债还在那儿压着，1400亿左右没下去多少，股价低迷，离当年那种耀武扬威的日子差太远了，基本就是个专注航空的普通玩家，再也回不到以前那种无所不包的巨无霸了。

海航这事儿，说到底就是高杠杆玩脱了。开始的时候胆大心细还能撑住，后来尝到甜头就上瘾，管不住自己，到处扩张不管后果，内部还内耗严重，监管一收紧，外部一有风吹草动，立马崩盘。陈峰这人能力是有，但太贪，权力斗争也玩得太狠，最后把自己也搭进去了。

看看现在那些还在高杠杆冲锋的企业，真得捏把汗。钱不是自己的，花着不心疼，可一旦还不上，那就是万丈深渊。海航用事实告诉大家，稳扎稳打才是正道，瞎扩张迟早得出事。陈峰在里面蹲着，海航残喘着，这教训够深刻了。希望后来人能长点记性，别再踩同一个坑。

海航集团董事长陈峰、首席执行官谭向东因涉嫌违法犯罪，被依法采取强制措施．新京报．2021-09-24 [引用日期2021-09-24]

海航集团及相关企业重整计划获得法院裁定批准|民事裁定书|高级人民法院．网易 [引用日期2021-10-31]

海航集团顾刚：2万亿申报债权，4个破产会议流程顺利完成，等待裁决．同花顺财经 [引用日期2021-10-01]

海航集团及相关企业破产重整案各重整计划（草案）均获表决通过．第一财经．2022-06-08 [引用日期2022-06-08]

海航回应“接受安全审计”称系例行检查！曾因发动机故障备降．南方都市报．2025-03-12 [引用日期2025-03-12]