江苏吴中，退市！12月底摘牌

（来源：一度医药）

转自：一度医药

2025年12月1日晚间，一份来自上海证券交易所的公告令无数投资者无法入眠：*ST苏吴（江苏吴中）因重大违法行为被强制终止上市。

就在几天前，中国证监会调查结果揭开一个令人震惊的事实。这家企业连续多年隐瞒实际控制人身份，虚增营业收入与利润，违规占用关联方资金，使多份年度报告充斥虚假记载和重大遗漏。

随着中国资本市场“零容忍”监管政策的深入推进，这家曾经的区域明星企业最终被列入强制退市名单，成为退市新规下的又一个典型案例。

财务造假，监管“零容忍”

昨日晚间，*ST苏吴（600200）公告确认收到上交所终止上市决定，这家曾头顶“医药+贸易”双概念的上市公司，最终因系统性财务造假黯然离场。

根据证监会《行政处罚决定书》披露，其违法情节堪称触目惊心——

实际控制人造假：2018年控股股东股权变更后，钱群山已实际掌控公司，但* ST苏吴连续6年（2018-2023 年）年报谎称钱群英为实际控制人，虚假记载贯穿整个任期。

财务数据造假：通过子公司与关联方开展无商业实质贸易，2020-2023年累计虚增营收17.71亿元，其中2021年虚增利润占比高达51.65%——意味着当年半数利润都是“纸上富贵”。

资金占用造假：以虚假贸易款形式向关联方输送资金，2023年末占用余额达16.93亿元，占净资产96.09%，公司几乎被掏空殆尽。

根据规则，*ST 苏吴将于12月9日进入退市整理期，股票简称变更为“退市苏吴”，最后交易日预计为12月29日。整理期内首个交易日无涨跌幅限制，此后单日涨跌幅限制10%，届满后5个交易日内将正式摘牌。

值得玩味的是，停牌前公司曾出现5连涨停异动。但监管公告明确提示：买入股票的投资者将承担全部退市风险，损失可能无法获得赔偿，盲目炒作无异于“火中取栗”。

2025年，多家药企确认退市

据不完全统计，据沪深交易所公告及证监会处罚决定，2025年A股市场已有多家药企被强制退市——

大理药业（*ST大药，603963.SH）

2月27日摘牌，创下“年内首退”。公司主营中药注射剂，因2024年业绩继续亏损、净资产为负，市值一路缩水，最终连续20个交易日总市值低于5亿元，触发《上交所股票上市规则》第9.2.1条第一款第（八）项，成为新规下首例“市值退”医药股。

普利制药（*ST普利，300630.SZ）

5月22日摘牌，重大违法退市“样板案”。经证监会查明，2021—2022年公司通过虚构成品药出口销售、提前确认收入等方式，累计虚增营收10.31亿元（占两年披露营收的31%）、虚增利润6.95亿元（占两年披露利润的76%），并伪造外贸单据、海关出口数据。证监会对公司处以1000万元顶格罚款，对董事长范敏华、总经理罗佟凝分别采取10年、8年市场禁入，深交所据此启动重大违法强制退市程序。

吉药控股（*ST吉药，300108.SZ）

5月29日摘牌，典型“面值退”。公司2023年末净资产已为-4.2亿元，2024年继续大额亏损，股价自4月起连续低于1元；尽管控股股东抛出“债转股+引入战投”方案，仍未能挽救股价，连续20个交易日收盘低于1元，触及交易类退市，深交所不再设置退市整理期。

龙津药业（*ST龙津，002750.SZ）

6月18日摘牌，财务组合指标退市第一单。公司2024年报披露扣非后营业收入仅2.46亿元，且净利润为-1.09亿元，低于“扣非营收3亿元+净利润为负”的财务类红线；审计报告还被出具“持续经营重大不确定性”强调事项，触及《股票上市规则》9.3.11条，被深交所直接终止上市。

江苏吴中（*ST苏吴，600200.SH）

12月1日收到上交所《终止上市决定》，2025年“退市收官案”。证监会查明，2018—2023年公司通过虚增购销循环、提前确认收入、少计费用等方式，累计虚增营收17.7亿元、虚增利润7.2亿元；同时未披露实际控制人赵唯一，并通过关联方非经营性占用资金17.1亿元（2023年新增4.8亿元）。

处罚结果：公司罚款1000万元，8名责任人合计罚款3950万元，赵唯一被处10年市场禁入；2024年报再被出具“无法表示意见”，双重触及重大违法+财务类退市，股票将于12月中旬正式摘牌。

此外，景峰医药、双成药业、南华生物、长药控股、赛隆药业、四环生物等十余家公司因股价、市值或财务指标触及红线而“披星戴帽”，处于退市边缘，其中赛隆药业已披露拟向海南雅亿转让控股权谋求自救。

海外市场里，科兴生物（NASDAQ: SVA）因未按期提交2024年年报、10年内斗致治理崩塌，收到纳斯达克11月12日退市函；依生生物（湖岸生物）因股价连续低于1美元，9月12日被纳斯达克强制退市......

这些案例集中暴露财务造假、治理失效等问题，也印证了境内外监管对医药企业合规性的严苛要求。