债务重组后，佳兆业再推“以股代息”方案

12月2日，佳兆业集团（01638.HK）宣布向票据持有人进行同意征求，提出以发行股份代替现金支付，即“以股代息”的创新型债务管理方案。

具体来看，佳兆业集团征求同意的三期利息，所涉及金额合计1.19亿美元，对应9.33亿港元。具体项目分别为：同意公司以股份形式代替现金支付于今年12月28日就票据应付的最低现金利息；可选择以股份形式代替现金支付于2026年6月28日及12月28日就票据应付的最低现金利息。

价格方面，利息支付股份将按每股0.5港元的发行价配发及发行，发行价较昨日收盘价每股0.121港元溢价约313.2%。目前，佳兆业集团总市值约11亿港元，估算所增发股份将对应佳兆业集团增发后总股本的19.06%。

佳兆业集团方面表示，此举系公司主动管理债务和优化资本结构，致力实现境外债务重组成功后的可持续价值重塑。

“通过将现金支付义务转化为股份支付的安排，全面提升流动性与资本运作效能，为优质资产的价值释放与城市更新项目的持续推进赢得宝贵时间窗口，进而实现资本增值、投资人获利、企业稳健发展、债权人信心修复、社会预期愈加稳定等多方共赢的可持续发展格局。”佳兆业集团表示。

据了解，佳兆业集团目前正在寻求产生充足现金流以履行其财务承担、对其现有信贷融资进行展期、寻求其他替代融资及借款及节省支出。公司也正采取措施以缓解行业困境带来的挑战，包括加快销售及现金回款。

“可能股份发行旨在支持支付票据的现金利息，作为该类措施的一部分。”佳兆业集团方面表示，方案的落地改善财务状况及稳定性、延长债务到期情况、强化资产负债表、改善现金流量管理及减少本公司的利息开支。

本次寻求“以股代息”的债券是佳兆业集团在今年9月15日完成的境外债务重组中所发行。彼时重组方案生效后，佳兆业集团实现削债规模约86亿美元，债务期限平均展期5年，公司在2027年底前无刚性还本压力，重组成功后，新票据的票面利率介于5%—6.25%之间。

据统计，截至目前，21家出险房企债务重组、重整获批及完成，化债总规模约合人民币1.2万亿元，将极大减轻这些企业在短期内公开债务偿还压力。不过值得注意的是出险企业虽能够完成债务重组，但其资产负债表仍面临调整压力。

在佳兆业集团看来，通过资本结构上实施前瞻性的主动管理，为公司核心资产的价值释放争取了宝贵的时间窗口。

公司提供的信息显示，近期，佳兆业集团多个项目取得里程碑式的突破。包括与中信城开合作打造的“中信城开·信悦湾”，通过“民营房企+AMC+地产国企”的协同模式推出的佳园项目等，两项目均引入央国企战略合作，以期化解开发风险。

责编：陈丽湘

校对 ：杨立林