看涨期权是如何理解呢？

在深入看涨期权之前，先复习一下期权的基本概念。期权，简单来说，就是一种特殊的合约。这个合约可厉害啦，它赋予持有人在某一特定日期或者该日期之前的任何时间里，按照固定价格去购进或者售出一种资产的权利。这里的资产范围可广了，像基金、股票、债券等等都可以。

今天，还是以房子来举例，关于小明买房的故事。

小明一直梦想着拥有一套江景房，最近她看中了一套，现价是500万。不过，小明心里有点犯嘀咕，她听说未来房价可能要下跌，所以想先观望一阵子。可她又担心，万一房价上涨了，自己手里这点钱就不够买这套房子了，那可就错过心仪的房子了。

这可怎么办呢？小明灵机一动，找到了房地产商，和他们签了一份特别的合约。这份合约约定，不管一年后房价怎么变化，小明都有权利以500万的价格买下这套房子。但是，房地产商也不傻呀，不可能白白和小明签这个合约。于是，小明为了拿到这个合约，承诺支付5万元的合约费用，在期权里，这5万元就叫做权利金。

接下来，我们来看看这个合同会带来什么结果。

（一）情况一：房价上涨

假设一年后，房价真的涨了，涨到了550万。这时候，小明就可以按照合同里的约定，以500万的价格买下这套房子。虽然小明之前付了5万元的合同费，但她还是赚了。因为如果她没有这个合同，房子要550万才能买到，而现在她只需要500万。虽然扣掉5万元的合同费，她还是比市场价少花了45万。

（二）情况二：房价下跌

假设一年后，房价跌了，跌到了480万。这时候，小明就不会用这个合同了，因为她可以直接以480万的价格买房子，比合同里的500万便宜得多。虽然她之前付了5万元的合同费，但这个损失和她省下的20万比起来，就不算什么了。

小明的行为就是买入看涨期权的买方

花了5万元买了一个权利，这个权利让她在未来可以以500万的价格买下这套房子。她的最大损失就是这5万元的合同费。如果房价涨了，她就用这个权利；如果房价跌了，她就放弃这个权利。

买入看涨期权的盈亏平衡点是：行权价格（500万）加上权利金（5万元），也就是505万。如果一年后房价超过505万，小明就赚钱了；如果房价低于505万，小明就亏钱了（最多亏5万元的合同费）。

为什么说期权是有杠杆的？

假设小明没有买期权，而是直接花了500万买了房子。如果一年后房价涨到550万，她就赚了50万，收益率是10%。但如果小明买了看涨期权，花了5万元，一年后房价涨到550万，她就赚了45万（50万的差价减去5万元的合同费）。相当于用5万赚了45万，收益率是9倍。这就是期权的杠杆效应。

房地产商的行为就是卖出看涨期权的卖方

再来看看房地产商。房地产商和小明签了这个合同，收了5万元的合同费。房地产商的行为就叫“卖出看涨期权”。

（一）情况一：房价不涨

如果一年后房价不涨，比如还是500万或者跌到了480万，小明就不会用这个合同。这时候，房地产商就白赚了5万元的合同费。

（二）情况二：房价大涨

如果一年后房价涨到了550万，小明就会用这个合同，以500万的价格买下房子。这时候，房地产商看起来亏了50万（因为市场价是550万），但别忘了房地产商之前收了5万元的合同费。所以，房地产商实际只亏了45万。

卖出看涨期权的盈亏平衡点也是：行权价格（500万）加上权利金（5万元），也就是505万。如果房价低于505万，房地产商就赚钱了；如果房价超过505万，房地产商就亏钱了。

问题来了，为什么房地产商愿意签这个合同？

房地产商也不是傻子。他们觉得现在市场环境不好，房子都卖不动，明年房价涨的可能性也不大。与其空着房子，不如签这个合同，赚点合同费（权利金）。就算房价真涨了，他们以500万卖出也不亏；如果房价跌了，他们还是赚了合同费。

总之，看涨期权就是一个“保险”，你可以用它来保护自己，也可以用它来赚钱。但不管怎样，投资有风险，入市需谨慎！

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