北京
文：泽平宏观团队
最近全球资本市场发生了一件大事，大佬们纷纷减持英伟达，巴菲特大举建仓谷歌。很多人看不懂，过去被华尔街唱衰的谷歌究竟发生了什么？对我们投资布局有什么启示？
前几年，ChatGPT横空出世，业内很多人认为谷歌搜索将被AI搜索干掉，广告业务将面临毁灭性打击，而谷歌搞的大模型又被OpenAI按在地上摩擦。市场给谷歌贴上了“大公司病”的标签。
但是，为什么巴菲特要建仓这个沉睡的巨人？
因为，事实证明，很多人看错了，谷歌的创新能力比想象中要强大得多。
之前市场担心谷歌搜索会被AI颠覆，但事实证明：在这场AI大战中，谷歌浴火重生。三季度谷歌营收炸裂，突破1000亿美元，同比增长16%，在AI的赋能下，搜索服务广告营收570亿美元，谷歌全球搜索市占率稳定在90%以上。YouTube广告季度营收100亿美元，在AI视频生成技术的加持，快速增长15%。最牛的是谷歌云，增速超过35%，谷歌赚的AI过路费越来越多。
最近谷歌的AI实力突飞猛进。这几天谷歌发布大模型Gemini 3，在几乎所有主流基准测试中实现全面领先，对OpenAI的优势地位形成威胁。据说，OpenAI CEO奥特曼在内部承认，谷歌近期在人工智能领域的进展可能给OpenAI带来压力。
谷歌上周称，Gemini应用程序的用户已达6.5亿。OpenAI表示，ChatGPT每周活跃用户为8亿。谷歌在大模型领域在快速追赶甚至开始领先。
更厉害的是，谷歌的Gemini 3大模型采用的是自研的TPU，不是英伟达的GPU。谷歌在芯片自研方面走得很快，今年4月发布的第四代TPU（张量处理器），算力不输于英伟达的GPU。Meta计划2027年在其数据中心使用谷歌芯片，正在签订数十亿美金的大订单。AI初创公司Anthropic宣布，将在一项价值数百亿美元的协议中使用多达100万个谷歌TPU。英伟达的垄断地位正在面临谷歌芯片强有力的挑战。
你看，最近谷歌推出的大模型挑战OpenAI的领先地位，推出的芯片挑战英伟达的垄断地位，沉睡的巨人开始醒来。
而且，谷歌是唯一一家从芯片TPU、到大模型Gemini3，再到Android系统、搜索引擎Gmail、Workspace这些应用，实现完整闭环的科技巨头。
还有更厉害的，谷歌拥有搜索引擎和YouTube带来的数据宝藏。YouTube全球月活用户超过25亿，拥有全球海量的视频数据，要训练各种语言视频模型，没人能跟谷歌比数据，而数据就是AI时代的石油。
随着英伟达被减持，谷歌被重仓，这对我们普通人有什么启示？
我认为AI的机会变了。AI的第一波浪潮是炒铲子，以英伟达为代表；而第二波浪潮是AI超级应用的大爆发，也就是随着AI基础设施的大规模部署和成本下降，大规模商业场景落地的机会来了。AI的第二波浪潮，我看好超级应用和中国力量。
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