华安资管陈飞宇：资管行业须围绕“三端”构建穿越周期能力

面对2026年“资产荒”与收益率下行的双重压力，券商资管行业传统的“三板斧”已难以为继。11月28日，在《每日经济新闻》主办的“2025资本市场高质量发展论坛”上，华安资管总经理陈飞宇指出，在行业从规模驱动向能力驱动转型的关键时期，券商资管必须围绕资金、资产与产品三大核心，系统构建穿越周期的能力，并分享了华安资管在转型路径上的思考与实践。

资金、资产与产品的系统化协同

陈飞宇指出：“券商资管业务链条较长，必须围绕资金端、资产端和产品端三大核心环节，系统构建主动管理能力。”

具体来看，在资金端，市场条线负责寻找收益预期合理、风险偏好明确的资金，定期跟踪渠道与客户的细分需求，并及时反馈至产品条线。在资产端，投研团队着力挖掘在当前市场环境下具备超额收益的底层资产，结合产品实际设计兼顾回撤控制与收益增强的投资方案。而在产品端，关键在于实现资金属性与资产策略的高效匹配——只有两端对齐，才能推出真正符合市场需要的产品。

陈飞宇透露，华安资管自2018年起就明确了业务规模让位于主动管理能力的发展方向，始终坚持做主动管理和绝对收益。

这一转型首先带来的是思路上的根本转变。要做绝对收益，就必须将目标聚焦于管控产品的业绩下限。为此，华安资管从具体标的选择逻辑、资产类别配置思路，到整体仓位分散度控制、风险研判与回撤管理，乃至配套的考核政策与组织架构，都进行了重构与优化。

“在我们现有团队和产品序列的条件下，可转债和定增这类有弹性也有保护的资产，就比股票更适合作为追求绝对收益的固收+产品的配置选择。”陈飞宇进一步解释道。

与此同时，华安资管还设置了“工业品级”的标准化产品体系，借鉴工业制造的管理方法，将产品运作过程中的流程和环节进行细分，从包括投资的全链条进行观测和把控，减少金融工业生产中所谓的“残次品”。

目前，华安资管整体产品线布局已相对完善。今年以来公司发行的20多只权益产品业绩表现普遍良好。陈飞宇表示，未来将继续根据市场节奏推进产品创新。资管新规之后，每家机构都在培育主动管理能力，也各有擅长的方向和策略，关键在于如何实现产品与资金的高效匹配。

锚定长期主义：团队与文化

资管行业的核心始终是人才。面对2026年更复杂、跨界与创新的市场环境，团队基因的重要性愈发凸显。

在谈及如何支撑长期战略时，陈飞宇从内、外两个维度勾勒了华安的人才框架。

陈飞宇指出，内部来看，作为一个业务条线，战略上能想明白要做什么，选好发展方向；战术上能有具体的操作方案，战略目标实现有抓手；团队有高效的执行力，能落实战术层面的要求；在整体上把控好合规不越线，及时总结和提升，管理上保持发展的持续性。

就外部而言，较为优秀的团队成熟以后，要考虑对外输出或者跨业务条线的协同赋能。

“以资管与财富管理的协同为例，如果能把资管团队较为成熟的业务经验和人员团队与财富管理转型等相结合，会容易产生1+1＞2的效果。”陈飞宇在论坛上进一步阐释，“财管条线金融产品有代销准入白名单库，资管条线FOF投资也有备选库，这是否可以跨条线在一定程度上求同存异，从投资和销售不同的角度综合评价，整合资源提升效率。”

此外，陈飞宇还指出，企业文化塑造也需结合外部环境与自身定位。作为省属金融国企，华安证券资管秉承“稳中有进”的发展目标，不追求短期激进增长，而是在增长与稳健间寻求平衡。

“比如在投资中不一味追求高收益，而是给予团队一定的回撤管控空间。这样的定位更有利于塑造长期品牌影响力，积累客户信任。”陈飞宇总结道。