券商家办首次！解决“可永续”命题，家族信托批量换受托人落地

财联社11月30日讯（记者 林坚）财富管理行业长期以来家族信托受托人变更“无先例、协调难”的实操壁垒得到打破。

记者了解到，就在11月28日，中金环球家族办公室（下称“中金GFO”）宣布完成中金财富家族信托受托人变更工作，实现国内首次大批量、免赎回、线上化家族信托受托人更换。这一事件被业内视为家族信托行业发展史上的“里程碑”。

随着中金GFO的官宣，过去这两天，财富管理行业对此讨论较多，主要有两个方面：一是中金GFO此次家族信托受托人变更为何被称为“里程碑”，其核心突破点是什么？二是此次受托人批量变更成功后，对家族信托委托人及行业未来发展分别有哪些实际价值？

如何理解这两个问题？从实操层面回应了国内家族信托“可永续”的核心命题，破解了信托公司出险后家族信托存续的行业痛点。

财富领域资深律师、北京大成律师事务所总部高级合伙人薛京告诉记者，这次突破有利推动行业正视受托人长期受托能力的评估体系，将隐性风险转化为显性的流程化风控。信托公司作为受托人并非 “永续经营主体”，其可能因破产、注销等原因无法持续履行受托职责。这一现实打破了部分委托人“家族信托是‘百年信托’，受托人自然能长期承接” 的认知误区。

关注点一：填补行业实操空白

整体而言，此次操作覆盖近百单家族信托，通过中金财富APP即可一键部署，全程无缝衔接，打破了行业长期以来受托人变更“无先例、协调难”的实操壁垒，为家族信托“永续传承”功能的落地提供了可落地的实操样本。

此次变更被称为“里程碑”，核心在于是首次在国内实现了家族信托受托人变更的“批量+免赎回+线上化”，填补了行业实操空白，标志家族信托向“永续传承”本质功能迈进关键一步。

核心突破点包括三方面：

打破“传统变更需终止重设”的局限，实现直接、免赎回变更，规避传承中断风险；

解决“无先例、协调难”痛点，协调超40个内外部门、攻克数百个技术细节，构建了可参考的标准化流程；

突破“技术壁垒与批量操作难题”，实现近百单信托批量变更，并通过中金财富APP“一键操作”，提供全流程线上化服务。

其中，打破“传统变更需终止重设”的局限这是重要讨论的痛点背景。家族信托作为家族财富传承的核心工具，受托人承担着信托事务性管理的核心职责。我国信托法明确规定，信托财产独立于受托人固有财产，但这一法律原则在实操中面临诸多阻碍。

因家族信托业务链条长、涉及机构多，当委托人遭遇不可抗逆情况需变更受托人时，受限于不同机构的管理规范与合规要求，直接变更基本无法实现。行业常规操作是先终止原家族信托，再重新选择受托人设立新信托。这一过程不仅流程繁琐，还可能面临资产处置、传承中断等潜在风险，长期以来成为困扰行业发展的共性难题。

薛京特别关注新受托人承接过程中的两大难点：新受托人承接合同义务的检视与委托人、受益人信息的高效同步，这两类问题在批量变更场景下更易凸显风险。

在薛京看来， “受托人变更的触发场景与预防机制” 未被深入探讨的现状也被推向台前。她指出，受托人变更情形分为两类：一类是委托人依据信托合同主动发起的变更，另一类是因受托人经营异常、合规风险等导致的被动变更，此次涉及的批量变更通过专业操作化解了危机，但也提示委托人需重视被动变更的潜在可能性。

“委托人应在信托设立阶段就思考‘如何预防被动变更’。”薛京建议，可通过法律顾问协助在信托合同中约定 “受托人风险预警及处置条款” ，化被动为主动。

关注点二：破冰之举

此次变更实现“批量”“免赎回”“线上”“一键式”操作，背后涉及多方首次参与、多重难题攻克，同时也引发了行业对完善信托登记制度的深度思考。

作为主导方的券商家族办公室，此次是首次牵头批量变更家族信托受托人。尽管家族信托在国内定性为“资产服务信托”，合作的信托公司均积极表态愿担任新受托人，但对于该券商、原受托人和新受托人而言，相关的文本拟定、流程设计、权责划分均无先例可循，全靠从零开始梳理。

中金GFO称，凭借投行券商背景的独特优势，牵头梳理并明确了权责利划分、资产交接、账户处理等核心流程，逐个攻破数百个技术细节。最终在监管规定的时效内，高效完成近百单家族信托的受托人变更，为客户提供了免赎回、全流程在线、一键操作的服务体验。

此次批量变更的成功落地，离不开客户、监管机构、合作伙伴等多方力量的通力协作，每一方的支持都成为项目推进的关键推力。

客户的深度信任与充分理解是核心支撑。中金GFO提到，在周期长、环节多的准备阶段，客户给予的耐心与支持，成为项目推进过程中攻坚克难的重要动力。

监管机构同样是首次面对此类批量变更业务。受托人变更涉及多维度监管，既要兼顾防范化解金融风险、保护投资者合法权益，又要严谨论证，避免因变更引发次生风险，监管层面的每一步指引都需在法律框架内谨慎探索。

中金GFO称，监管机构的专业指导与大力支持为项目保驾护航，监管部门提供的前瞻指引，既是对中央“金融‘五篇大文章’”的践行，也为操作的合规推进指明了方向。

协同服务机构的参与过程也是“首次体验”。保管行、信托业保障基金公司、信托底层金融产品的TA登记机构，乃至中信登针对此类情形的变更登记工作，均无成熟操作模板。各个机构在对接过程中，都需要重新研究业务逻辑和操作规范。

中金GFO称，各方机构展现出极强的大局观与责任感，遇到问题共同沟通，碰到困难合力解决，确保了各个跨机构环节的顺畅衔接。

关注点三：首次形成受托人批量变更的可复制流程

此次受托人批量变更成功后，对家族信托委托人及行业未来发展分别有哪些实际价值？

对委托人的实际价值在于若干个方面，一是保障传承连续性，无需终止原信托即可变更受托人，避免财富管理与传承计划中断；二是降低操作成本，通过中金财富APP一键操作，享受全流程线上化、无缝衔接服务，减少时间与精力投入；三是增强了风险安全感。验证了家族信托“资产隔离”的法律有效性，确保财富能穿越市场周期。

通过与行业人士的沟通，对行业未来发展的价值也体现在三个方面：

首先，提供标准化范本，首次形成受托人批量变更的可复制流程，为行业解决共性难题提供参考；

第二点是巩固行业公信力，用实践证明家族信托“永续传承”的可行性，增强市场对家族信托的信心；

不仅如此，推动行业升级，为行业从“仅满足基础功能”向“提供优质服务”跃迁奠定基础，助力行业走向更加规范高效的发展阶段。

关注点四：行业呼吁完善信托登记制度

随着此次变更工作的完成，完善信托登记制度的呼声在业内日益高涨。

记者注意到，有行业人士撰文指出，我国家族信托行业已发展13年，但全国统一的信托登记制度尚未正式实施。尽管北京、上海、杭州、天津、厦门、广州、南京、苏州等地推出了股权或不动产信托登记试点政策，但覆盖范围有限，未能实现信托财产以信托名义统一持有。

当前，信托财产多以信托公司名义开立账户、登记持有，这给受托人变更带来诸多不便。一旦更换受托人，资产需面临销户、开户、过户交易、入伙退伙等一系列繁琐操作，不仅流程复杂，还与信托财产独立于受托人固有财产的法律属性不符。

针对这一现状，业内提出具体优化建议。有观点认为，未来央行可允许家族信托以预登记编码作为账户开户的识别码，替代当前依赖的个人身份证号或企业机构代码。这样一来，受托人变更时无需注销原有账户，仅需变更相关登记信息即可。

业内呼吁，家族信托行业的健康发展需要全行业共同推动。完善信托登记制度并非一蹴而就，需要监管部门、金融机构、业内从业者等多方共同努力，逐步建立统一规范的制度体系，让受托人变更从“攻坚克难的突破”变为“常态化的标准操作”。