生意社：本周锌价小幅回升（11.17-11.21）

生意社11月29日讯

据生意社商品行情分析系统监测：截止11月21日，0#锌价22414元/吨，较11月17日锌价22380元/吨上涨，涨幅0.15%。

本周行情分析

期货市场方面，沪锌主力合约价格持续呈现小幅下跌趋势。至收盘时，沪锌主力合约报价定格在22390元/吨，下跌幅度为0.16%。当前，空头势能释放的速度有所减缓，价格回调的幅度也随之变小，整体上依旧维持着弱势震荡的态势。现货市场，国内锌现货价格也同步且温和地下降。市场交易氛围保持稳定，供需状况没有显著改变，且现货价格回落的速度较期货市场更为缓慢。

原料端

本周，国内锌精矿的加工费用整体上出现了下滑趋势，市场在议价时的关注点相较于之前有所降低。到目前为止，国产锌精矿的加工费主流成交价格主要在2650元/金属吨上下浮动。

供需端

冶炼端国内炼厂检修落地，部分企业因原料采买压力、库存下滑而减产，利润收缩抑制产能释放意愿。进口端锌锭进口窗口关闭，内外比价不利进口矿补入，海外炼厂或争抢矿源加剧原料紧平衡；出口窗口打开，部分锌锭外流缓解国内供应压力。再生锌生产平稳，补充作用稳定，未冲击价格。

主要消费领域下游需求转淡，结构性分化显著。镀锌行业开工率环比提升，有刚性需求；氧化锌、压铸锌合金企业订单无亮点，开工率下滑，消费疲软。终端需求中，地产新开工数据疲弱、期房销售惨淡拖累锌消费；家电、船舶出口同比下滑，透支四季度预期；电力板块靠高压电网建设带动需求，光伏、风电抢装结束后支撑有限。

库存端

国内锌锭库存持续保持前期平稳下降的趋势，去库存的进程依然平稳且有条不紊，未产生显著变化。

综合分析

从短期看，原材料供应受限以及出口量的分流，为锌价构筑了底部支撑防线，然而，下游行业步入需求淡季，房地产、出口等终端消费领域表现疲软，且这种疲软态势在短期内难以得到显著改善，进而限制了锌价上涨的空间。预计下周沪锌价格将在低位区间内维持盘整格局，期间需着重留意宏观市场情绪的波动、炼厂恢复生产的进度以及下游需求释放的具体状况。

【大宗商品公式定价原理】

生意社基准价是基于价格大数据与生意社价格模型产生的交易指导价，又称生意社价格。可用于确定以下两种需求的交易结算价：
1、指定日期的结算价
2、指定周期的平均结算价
定价公式：结算价 = 生意社基准价×K＋C
K：调整系数，包括账期成本等因素。
C：升贴水，包括物流成本、品牌价差、区域价差等因素。