生意社：本周铅价波动下探（11.17-11.21）

生意社11月29日讯

据生意社商品行情分析系统监测：截止11月21日，1#铅价17140元/吨，较11月17日铅价17325元/吨波动下跌，跌幅1.07%。

本周行情分析

期货方面，沪铅主力合约的价格出现下行趋势。至收盘时，该合约报价为17165元/吨，下跌了1.94%，此前上涨的势头暂时得到遏制，空头方的力量得到了一定程度的释放。现货方面，国内铅现货市场价格呈现同步下降态势，相较于上周末，价格有所下滑。当前市场供需状况发生了变化，价格从前期上涨的区间回落，转而进入弱势运行阶段。

供应端

原生铅的生产状况目前保持平稳，一些企业虽制定了冲刺全年产销量目标的相关计划，然而受前期设备检修以及原料供应不足的双重制约，产量进一步增长的空间较为有限。

再生铅产量则呈现出回升的迹象，部分之前停产的企业正逐步恢复生产，但整体增长幅度并未达到预期水平。随着北方供暖季的到来，环保管控力度加大，部分地区运输受到限制，这影响了废电瓶的到货情况。加之废电瓶整体货源紧张，且回收商的出货意愿受价格预期左右，原料供应的紧张局面对再生铅产能的释放形成了制约。

需求端

铅蓄电池行业开工率温和回升，结构性需求显著。龙头储能电池订单稳健促需求增长；“以旧换新”政策使配套电池需求稳定，替换市场仍平淡。下游电池企业库存有压力，对高价铅源采购谨慎，按需采购、灵活排产，现货成交未明显提升。出口因关税及内外比价承压，抑制需求增长。其他传统领域需求平稳，支撑作用有限。

综合分析

从短期情况来看，原生铅的产量呈现平稳且略有上升的态势，而再生铅由于受到原料供应以及环保相关因素的影响，产量增长幅度较为有限；储能电池的订单为铅的需求提供了长期的有力支撑，不过短期内，铅行业面临着成品库存消化以及出口方面的压力。综合判断，预计下周铅价缺乏明显的上行动力，大概率会在一定区间内呈现震荡且偏弱的运行走势。

【大宗商品公式定价原理】

生意社基准价是基于价格大数据与生意社价格模型产生的交易指导价，又称生意社价格。可用于确定以下两种需求的交易结算价：
1、指定日期的结算价
2、指定周期的平均结算价
定价公式：结算价 = 生意社基准价×K＋C
K：调整系数，包括账期成本等因素。
C：升贴水，包括物流成本、品牌价差、区域价差等因素。