Mysteel周报：电钴价格震荡上行 钴盐询盘氛围回暖（11.24-11.28）

Part.1 行情概览

钴原料:

本周钴中间品价格仍维持上行趋势，市场中间价较上周上涨0.3%。本周刚果（金）的钴出口许可审批仍未有新的进展，目前业内预期中间品到港时间仍在明年三月前后，市场消化现有库存为主，供应端挺价惜售，周内成交的话还是相较冷清。近期刚果（金）的武装冲突事件导致其东部地区形势较为严峻，主要影响的省份是南、北基伍省和伊图里，离矿区集中的卢阿拉巴距离较远，且目前这两条路线均不会路过东部武装冲突地区，故目前地区冲突对矿区以及钴中间品运输影响不大。

钴盐：

本周钴盐交投冷清，价格整体持稳。原料方面，钴中间品供应仍偏紧，价格维持上行趋势，冶炼厂生产承压。成本方面，当前钴中间品制备的硫酸钴成本在9.4万元/吨左右，氯化钴成本在11.1万元/吨左右，但硫酸钴由于下游需求乏力，新货小批量成交仍在8.6-8.7万元/吨左右，而由于原料价格持续抬升，贸易商手中的老货低出意愿不强，报价向8.4-8.5万元/吨靠拢，成交乏力，下游意向成交价在8-8.3万元/吨左右。氯化钴方面，冶炼厂多采取一单一议的模式，成交亦显清淡，主流报价成交围绕10.5万元/吨左右，10.5万元/吨以上成交较少。周尾电钴价格下跌后反弹，市场询盘活跃度略有提升，但采买依旧趋于谨慎。总的来看，钴盐仍具备上行动力，目前需等待下游需求集中释放刺激价格上行。

钴金属:

本周电解钴价格呈震荡走势。从基本面来看，供应方面，11月电解钴产量仅为310吨，开工率维持在4%左右。由于电钴利润迟迟未能修复，部分冶炼厂逐步关停产线，市场供应缺口逐渐显现。需求方面，电钴价格处于低位，利润倒挂情况依然存在，当前电钴反溶制备硫酸钴的成本与硫酸钴市场均价之间仍存在较大价差，因此反溶路径仍具备一定经济可行性。目前反溶未大规模开展的原因，一是现有产能有限，新建产能需要一定周期与投入；二是钴板溶解速率较慢，国内钴豆现货供应偏紧。此外，电钴传统下游需求保持稳定，整体需求呈上升趋势但增幅有限。同时，电钴库存仍处高位，以当前需求水平消化仍需时间。原料端方面，钴中间品价格持续上涨，进一步强化了对电钴的成本支撑。综合来看，电解钴价格预计仍以震荡上行为主，目前市场看多情绪仍在，贸易商报价坚挺，等待库存进一步消化及价格回归合理区间。

钴氧化物:

本周四氧化三钴市场成本支撑明确，价格整体维持稳定。供应方面，冶炼企业目前以执行长单和代加工为主，淡季产出环比略减，零单市场需求表现清淡，部分厂家已暂停报价。需求方面，下游钴酸锂企业仍处于订单交付阶段，对原料补库存在持续需求，对四氧化三钴价格形成一定支撑。原料端来看，钴中间品供应持续偏紧，钴盐价格居高不下，四氧化三钴成本支撑依然坚挺。然而目前市场交投双方心态谨慎，观望情绪较为浓厚。综合判断，在原料成本支撑依然明确的背景下，预计后续四氧化三钴价格将继续保持稳中偏强走势。

钴酸锂：

当前钴酸锂市场以长单执行为主，价格整体持稳。上游方面，企业原料供应多来自长协订单，成本支撑较为明确，对钴酸锂价格形成有力托底。需求方面，下游电芯企业今年备货已基本完成，一季度订单正在逐步洽谈中，但整体采购趋于谨慎，终端需求表现稳健。总体来看，当前钴酸锂价格主要受成本端变化影响，考虑到主原料钴的供应进一步收紧，预计后续钴酸锂价格仍将延续稳中偏强态势。

电解钴与硫酸钴价差：

国产电解钴金属价格在405759元/吨，硫酸钴金属吨价格在436585元/吨。本周两者价差至-30826元/金属吨。本周电解钴与硫酸钴价差有所收窄，但电钴价格仍未修复，利润处于倒挂的状态。价差收窄的主要原因是硫酸钴近期下游需求一般，成交冷清，周内价格企稳，而电钴供应缺口呈现，需求也有一定增量，价格低位时盘面伴随着逢低买入的操作，带动电钴价格上行。

硫酸钴与四氧化三钴价差：

国产四氧化三钴金属吨价格在477335元/吨，硫酸钴金属吨价格在436585元/吨，本周两者价差在40750元/吨。本周硫酸钴市场成交清淡，周内价格维稳运行。四氧化三钴已在定价中预留较高利润空间，原料价格增速放缓，且零单成交有限，故近期价格趋于稳定。所以硫酸钴与四氧化三钴之间的价差周内未有变化。

Part.2 价格预测

品种

11月28日

11月21日

变化

涨跌幅

下周价格

预测

单位

钴中间品

24.13

23.88

↑0.3

↑1.05%

24.25

美元/磅

硫酸钴

89500

89500

-

-

91500

元/吨

氯化钴

106500

106500

-

-

108500

元/吨

四氧化三钴

347500

347500

-

-

350000

元/吨

氧化钴

310000

310000

-

-

315000

元/吨

钴酸锂

382500

382500

-

-

390000

元/吨

碳酸钴

228000

228000

-

-

228000

元/吨

电解钴

405556

397722

↑7834

↑1.97%

410000

元/吨

钴粉

500000

500000

-

-

500000

元/吨

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