生意社：短期市场弱势运行 动力煤价格全线承压

生意社11月28日讯

1.港口价格

环渤海港口动力煤市场延续跌势，不同热值煤种报价普遍下调。其中，5500大卡动力煤主流报价区间为825-835元/吨，较上周下跌5-10元/吨，市场询盘积极性一般；5000大卡动力煤报价约725-735元/吨，实际成交中，低硫优质资源通常有5-10元/吨的价格下浮空间；4500大卡动力煤报价区间630-640元/吨，下游接货意愿不强。港口库存持续攀升对煤价形成明显压制。

2.产地价格

主产区煤炭价格普遍下调，市场观望情绪浓厚。陕西榆林地区煤矿销售承压，5500大卡面煤出厂价格较上周下跌15-20元/吨，6000大卡原煤价格跌幅更为明显，达20-25元/吨。内蒙古鄂尔多斯地区5000大卡动力煤价格下跌10-15元/吨，部分煤矿为促进销售继续小幅调降价格；相比之下，块煤市场需求相对稳定，价格整体持稳，波动幅度有限。

3.市场动态

需求端：

下游电厂日耗煤量回升速度低于预期，库存水平普遍处于安全线以上，存煤可用天数维持在较理想状态。在此背景下，电力企业采购节奏放缓，主要以执行长协合同和采购性价比更高的进口煤为主，对市场煤采购持谨慎态度，压价意愿强烈。

供应端：

主产区多家煤矿集中下调煤炭售价，部分已完成年度生产任务的煤矿开始主动减产，另有部分煤矿进入设备检修期，产量有所收缩。然而，铁路部门全力保障电煤运输，大秦线、唐呼线等主要煤运通道保持高发运状态，北方港口煤炭库存持续累积，对沿海煤炭价格形成持续压力。

进口煤市场方面，印尼低卡煤价格优势持续扩大。目前印尼3800大卡动力煤到岸投标价已降至468元/吨左右，较国内同热值煤种到岸价格低约112元/吨，价差十分显著。尽管价格优势明显，但由于对后期市场价格走势存在分歧，终端用户对进口煤的采购仍保持谨慎，大规模集中采购现象尚未出现。

4.后市预期

市场分析认为，短期内动力煤市场供需偏松格局难以迅速扭转。预计12月上旬，煤价仍将延续弱势下行态势，各热值煤种价格可能继续下跌20-30元/吨。随着12月中下旬传统冬季用煤高峰期的到来，北方地区供暖需求将显著增加，电厂日耗煤量预计将稳步攀升。在需求拉动下，煤炭价格有望逐步止跌并出现反弹行情。届时，5500大卡动力煤价格可能回升至830-840元/吨的合理区间。后续需密切关注气温变化、电厂耗煤节奏及进口政策调整对市场的综合影响。

中长期：冬季用煤旺季是决定性的变量。随着气温进一步下降和水电出力减弱，电厂的日耗煤量预计将显著攀升。一旦库存消耗加快，下游集中补库需求启动，煤价有望迎来新一轮的上涨行情。

【大宗商品公式定价原理】

生意社基准价是基于价格大数据与生意社价格模型产生的交易指导价，又称生意社价格。可用于确定以下两种需求的交易结算价：
1、指定日期的结算价
2、指定周期的平均结算价
定价公式：结算价 = 生意社基准价×K＋C
K：调整系数，包括账期成本等因素。
C：升贴水，包括物流成本、品牌价差、区域价差等因素。