华尔街相信：2026年，新兴市场还是牛市！

华尔街主要投行预测，受美元走弱和人工智能投资爆炸性增长的推动，新兴市场资产将在2026年延续强势表现。

随着美国经济放缓，市场普遍预期美联储将进行更多降息，这成为支撑新兴市场的核心逻辑。摩根士丹利预测，到2026年年中，新兴市场资产的回报率可达约8%。

美银和高盛等多家机构同样持乐观态度，预测美元将走弱，为新兴市场资产创造有利环境。美国银行策略师预计，明年新兴市场本币债券的回报率将超过10%，并将土耳其里拉和巴西雷亚尔列为首选套利交易标的。

此外摩根大通认为，企业在AI领域宣布的庞大资本开支计划将对新兴市场产生积极影响。这些积极因素预计将为今年的涨势再添动力。

今年以来，新兴市场本币债券已为投资者带来7%的回报，创下2020年以来的最佳表现，一项相关货币指数的涨幅也超过6%。

美元走弱提供关键支撑

新兴市场持续上涨的预期，很大程度上建立在美联储货币政策转向和美元走弱的基础上。

摩根士丹利新兴市场外汇策略主管James Lord表示：

美联储降息将对美元形成下行压力。这有助于美国国债收益率下行，并为新兴市场创造良好环境。

美元贬值对新兴市场货币的提振作用已在今年得到验证。

彭博追踪的一项指数显示，以做空美元为融资方式的八个新兴市场套利交易回报率今年已攀升超12%，创下全球金融危机以来的最强表现。

美银和高盛均预测美元将进一步走弱。美银策略师David Hauner领导的团队在报告中指出：

美银的基准情景预期美元走弱、利率下行、油价维持低位以及股市温和上涨。

不过美银也提醒，波动性可能高于过去六个月。该团队警告称：

历史表明，风险溢价通常不会在较长时期内维持如此低的水平。

AI投资热潮外溢新兴市场

除了宏观货币环境的利好，AI领域的巨额资本支出是另一个被华尔街看好的强劲支撑。

据摩根大通预测，美国与AI相关的资本支出将在2028年达到6280亿美元，这一影响将通过科技产品出口和金属价格上涨传导至新兴市场。

摩根大通策略师Luis Oganes领导的团队表示，他们对新兴市场货币和本币债券保持看涨立场，预计明年新兴市场债券基金将获得400亿至500亿美元的资金流入。

团队在报告中写道：

我们看到，市场情绪的改善以及投资者对新兴市场资产的结构性低配将共同推动资金流入。