虎鲸文娱连续三季度盈利背后：优酷步入盈利周期？

周庄/文

优酷在市场波动中实现盈利。

11月25日晚，在2026财年第二财季业绩电话会上，阿里巴巴集团首席财务官徐宏表示，虎鲸文娱集团已实现连续三季度盈利。据了解，虎鲸文娱持续盈利主要由优酷经营效率提升实现盈利所带动，优酷内容精品化战略取得阶段性成效，平台进入健康发展轨道。

事实上，这一成绩是难得的。行业巨头普遍业绩下滑，乃至亏损。

优酷盈利背后是，该公司找到了自己在文娱市场的系统性打法。

自制生态

在最新财季，优酷在内容方面表现强劲。

云合数据报告显示，凭借《藏海传》《以法之名》两部剧集，优酷在暑期档摘得全网累计有效播放榜单TOP2席位，另有《凡人修仙传》《七根心简》等多部剧集跻身前列，实现强势反弹。

其中，《藏海传》以超过40%的市占率成为今年以来长剧市场的头部爆款作品；由优酷出品的《灼灼韶华》位列历年央视八套CVB（中国视听大数据）收视率冠军。

背后是，在2023年，优酷提出精品内容战略，通过提高自制比重，稳定产出有差异化的独播内容。QuestMobile数据显示，今年1-7月优酷独播剧占比达87.5%，位列行业首位。

事实上，提高自制比重的实质是，优酷正在前所未有地深入行业。

在目前市场环境下，降本增效是活下去的必然选择，如何锚定合适项目成为各平台核心竞争力。

此外，项目敲定之后，如何控制成本更高效率地拍摄、制作，也越发重要。市场正倒逼着视频平台去管理整个剧集供应链。

而优酷，正在此种环境下走向精细化道路。

在2019年的时候，优酷强调的是“三要三不要”原则——不要铺张要效益，不要偶像要演员，不要流量要价值。这是对当时行业价值观念的回调。

2022年9月，优酷举办“优酷定制剧合作伙伴小会”，推出定制剧激励计划，对节省预算且播出达标的制作方，颁发“优酷定制剧好伙伴”荣誉并给予现金回馈。

近乎同期，优酷推出剧场化运营和分账政策优化等策略，补足了其在细分赛道的内容能力。2020年，优酷推出了“宠爱剧场”，将甜宠剧这一成本可控的门类做成了平台的金字招牌。两年后，优酷推出的分账剧《我是赵甲第》分账票房破7000万元。

再往后，随着上游优质创作者与优酷建立起更多信任，内容策略进一步走到由自制剧为主。从2023年开始，优酷先后成立了十多个自制剧集工作室，包括《边水往事》导演老算、“唐探”系列编剧刘吾驷、《门锁》的编剧兼导演别克等在内的优秀创作者们，成为了优酷自制剧的品质保证。

此外，优酷也在使用更新的技术来降本，让自己的盈利模型走向可持续。

比如，在虚拟拍摄领域，虎鲸文娱已经在多个城市落地帧享数字影棚，为多家内容合作伙伴提供虚拟拍摄服务。从《清明上河图密码》到《师兄太稳健》，虚拟拍摄场景由8个增至19个，后者以40%的虚拍占比，创下国内影视虚拍应用新高。

《师兄太稳健》虚拟拍摄现场

此前，虎鲸文娱发布的数字化制作解决方案5.0版本，包括“实时法术”“AI灯光”等五项独家技术能力，实现软硬件上的全球领先。知名知识产权分析机构IPRdaily的数据显示，在这一领域，优酷以80件虚拟拍摄发明专利位列全球榜首，超过拥有60件专利的Sony 。

虎鲸文娱集团董事长兼CEO樊路远曾表示，以AI为核心的前沿技术必将给影视行业带来翻天覆地的变化，而身处行业变局的影视人们，必须要一手懂创作，一手懂技术。”

优酷，正在打造自己的自制生态。

新的可能

亦要看到，更强的商业化能力亦是优酷实现盈利关键。

在最新财季，凭借《藏海传》《以法之名》《无限超越班3》《这是我的西游》等内容的优异表现，优酷商业化收入同比增长明显。据了解，优酷构建了丰富的创新产品矩阵——除曝光型广告外，创意型广告和场景型广告售卖有显著提升，衍生型合作上也表现亮眼，共创了文娱+淘宝闪购的长期营销IP「闪购剧场」；在AIGC广告方面，优酷打造六大AIGC创新广告产品，为多元营销场景提效。

比如，《藏海传》以60+品牌合作拿下2022年以来全网剧集招商品牌数量第一，以及2025年至今优酷剧集招商金额第一，且创新广告合作数量第一，覆盖超10个创新广告形式。

如此招商成绩，在当下长视频市场中是相当罕见的。

创新广告形式是《藏海传》招商成功的关键之一。比如，优酷邀请《藏海传》中饰演侯府二少爷庄之行的演员周奇，首发「角色衍生小剧场」，助品牌硬控全场。他在「角色衍生小剧场」里直接穿着戏服上线，延续剧中人设，携手外星人电解质水、乐事、优酸乳共创一系列“魔性广告”。

此外，《藏海传》中的创新广告形式超过10种，仅超级弹幕系列产品就有推出「生花弹幕」、「霸屏弹幕」、「群嗨弹幕」、「轨迹弹幕」等多种形式。将广告植入弹幕中，甚至为特定品牌定制带logo的弹幕，让营销成为剧情“共创者”。

此外，外星人电解质水的营销堪称其中的高光时刻。品牌借助剧中角色庄之行的出场，魔性演绎外星人的品牌歌“外外外星人，电电电解质，累了充充’电’,来瓶外星人”，加上与角色的绑定，不仅融入剧情，还自然迁移为观众的日常表达。

借助《藏海传》，外星人完成了从“角色好感”到“品牌好感”的迁移。通过与天猫超市618、品类日、小黑盒、线下快闪等联动，该次合作也为外星人带来电商平台300w+的曝光量，收获用户原创内容1000余条。

无论是解构剧情场景，还是锁定用户追剧路径，优酷本质是通过重构广告与内容之间的关系，实现从“硬植入”到“共创”的转化。

更要看到，在最新财季，淘宝的88VIP会员数规模在高基数上继续保持同比双位数增长，规模已超过5600万。在打通机制下，这也给优酷的会员增长带来新空间。

正是在前述种种框架下，优酷进一步扩张。

11月17日，虎鲸文娱集团宣布推出青年演艺人才培养计划——虎鲸超越班，将长期招聘全职艺人，系统化培养可横跨戏剧、影视、音乐等领域的多栖青年演艺人才。这是继“春苗编剧计划”“海纳国际青年导演发展计划”之后，虎鲸文娱推出的又一重磅人才培养计划，也是虎鲸文娱人才战略中的重要一环。

其实在任何行业，人才都是“最贵”也是最难挖掘的，然而优酷所在的虎鲸文娱却在坚持做着这些“傻而难”的事。“文娱行业要当下懂创变，未来敢相信。”这句出自虎鲸文娱集团董事长兼CE0樊路远之口的话，被搬到社交媒体上引起了从业者的共鸣。就在财报发布当天，樊路远在一场公司内部活动上分享了以上看法，这段话的潜台词或许是，“敢相信”的虎鲸文娱，将继续坚定在文娱产业上的投入。

当然，这种坚定是值得的。

优酷逆势而上的业绩就在说明，在正确框架下，文娱市场依旧大有可为。

*本文仅供参考，不作为投资建议