Mysteel解读：川渝腌腊季调研：供应洪峰难抵消费弱复苏

随着寒冬降临，西南地区的腌腊季悄然拉开序幕。作为全国最具代表性的腌腊消费区域，川渝市场的动态牵动着四季度生猪价格的走向。据Mysteel农产品于2025年11月18日至21日的实地调研，当前市场呈现出供应压力与消费提升有限的格局。

数据来源：钢联数据

一、供应压力持续，产能去化缓慢

调研显示，当前生猪市场供应宽松的局面难以快速扭转。全国能繁母猪存栏量虽微降，但行业并未进入主动去产能阶段，预示着未来6-10个月内生猪供应仍将维持高位。四川作为全国第二大生猪产区，前三季度出栏量达4567.1万头，重庆亦保持稳定产出。10月以来，规模场超额完成出栏计划，11月虽然规模企业计划出栏量有所减少，但散户猪源出售意愿较强，供应量预计与10月基本持平，12月则可能进一步增加4%-5%。

更值得关注的是，屠宰后均重同比上升，据Mysteel农产品监测数据显示，2025年1-10月，全国屠宰企业生猪宰后均重同比增加0.95%。尤其在腌腊需求预期下，市场对中大体重猪源的偏好增强，这进一步加剧了实际猪肉供应量。

二、腌腊对于阶段性需求有所提振，但体量呈逐年下降趋势。

首先是结构性的变化。尽管腌腊活动已陆续启动，但其对猪价的提振作用预计较为有限。据部分调研企业反馈，采购冻品的低端工业腌腊企业已基本完成备货，但企业订单量同比下降20%-40%，而真正能拉动鲜品价格的家庭腌腊，启动时间晚、周期被拉长，且受温度波动影响大，导致需求释放分散，难以形成集中的价格拉动。

其次，是根本性的消费变迁。 城镇化进程、年轻一代消费习惯改变、替代蛋白（牛、羊、禽肉）选择增多，共同导致了腌腊这一传统消费的改变。尽管今年猪价处于低位，对需求有一定刺激，预计总量降幅收窄，但长期下滑的趋势已不可逆转。

三、其他因素的叠加影响

二次育肥择机出栏藏风险： 二次育肥方面，据调研客户反馈，当前川渝地区二次育肥入场减少而出栏增加，目前多数处于半空栏状态，亦有个别满栏，当前观望情绪浓厚。1月之前价格若阶段性达到心理预期，便会出栏，对后市形成阶段性压力。

鲜销主导、冻品普遍观望： 绝大多数屠宰企业因担忧后市及考虑鲜冻价差，缺乏主动分割入库的意愿，策略上鲜销为主。部分企业看好明年3-5月价格低点，计划届时补库。深加工企业虽备货量有所增加，但多已建立3个月以上的库存，对后市仍持谨慎态度。

成本下移加剧行业分化： 在饲料成本下降与养殖技术提升的双重推动下，规模养殖企业成本已降至12-13元/公斤，头部企业更低。成本线的下移为猪价提供了更低的波动空间，但也意味着行业竞争将更加激烈。

四、展望：旺季不旺，行业调整路漫漫

综合来看，2025年末的川渝腌腊季难以扭转生猪市场的弱势格局。展望后市，春节前出现趋势性上涨行情概率较低：11月价格或小幅走强，主流区间预计在11-12元/公斤；12月受供应压力影响可能小幅回落；1月随着规模场出栏压力减轻及返乡潮带动，价格有望再次小幅走强。展望2026年，在存栏与出栏压力增加的背景下，市场预期普遍谨慎，年均价重心预计将进一步下移。

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