泉果基金调研汇川技术，新能源汽车和轨道交通业务三季度销售收入同比增长约38%

根据披露的机构调研信息2025年11月21日，泉果基金对上市公司汇川技术进行了调研。

基金市场数据显示，泉果基金成立于2022年2月8日。截至目前，其管理资产规模为237.87亿元，管理基金数6个，旗下基金经理共5位。旗下最近一年表现最佳的基金产品为泉果旭源三年持有期混合A（016709），近一年收益录得31.79%。

截至2025年11月24日，泉果基金近1年回报前9非货币基金业绩表现如下所示：

基金代码基金简称近一年收益成立时间基金经理016709泉果旭源三年持有期混合A31.792022年10月18日赵诣 016710泉果旭源三年持有期混合C31.262022年10月18日赵诣 018329泉果思源三年持有期混合A27.372023年6月2日刚登峰 018330泉果思源三年持有期混合C26.862023年6月2日刚登峰 022223泉果消费机遇混合发起式A24.822024年9月27日孙伟 019624泉果嘉源三年持有期混合A21.242023年12月5日钱思佳 019625泉果嘉源三年持有期混合C20.752023年12月5日钱思佳 020855泉果泰然30天持有期债券A3.512024年4月16日钱思佳 徐缘 020856泉果泰然30天持有期债券C2.972024年4月16日钱思佳 徐缘

附调研内容：

泉果基金Q1、公司近几年在流程工业市场取得不少突破，也提到流程工业业务会是公司未来增长的重点领域。考虑到流程工业跟OEM市场的产品和销售模式有差异，公司会采取什么策略来进一步拓展流程工业？

回复：流程工业对产品可靠性、系统性和解决方案要求比较高。经过多年准备，公司面向流程工业应用的产品和解决方案有了较大的提升，业务取得一定的增长。目前来看，公司在流程工业的拓展上看到比较好的切入点：①国产化趋势；②流程工业正面临数字化、智能化转型和新型工业化再造，公司以数据为核心，助力中国流程工业实现新型工业化，推动行业工艺突破。公司正在补强在数字化、大型PLC领域的能力，打造样板点，切入流程行业。

泉果基金Q2、PLC 作为自动化的核心，公司如何看待中大型PLC的发展机会和未来展望?

回复：近几年，公司加大了PLC产品的投入力度。其中，中大型PLC带有核心工艺、复杂的运动控制，是公司拓展中高端应用市场的核心产品之一。过去几年,公司紧抓市场机会，借助中大型PLC产品在光伏、锂电、手机等行业核心工艺的突破，形成多产品解决方案的切入，显著增强了客户黏性。此外，公司今年也推出了面向连续性生产应用场景的、带功能安全的大型PLC产品，目前也在积极地在冶金、石油、石化、矿山等下游领域进行产品试机和验证工作，并建立了样板点。当前，公司中大型PLC产品在中国市场的份额约5.1%，位居第六名，未来仍有足够的成长空间。随着公司对产品能力的不断提升及耦合多产品解决方案的能力持续增强，预计未来中大型PLC产品能够实现较好的成长。

泉果基金Q3、公司新成立的数字能源事业部的战略定位与未来规划如何？

回复：近期，公司将数字能源管理提升至新的战略高度，其内涵远不止于当前竞争激烈的储能业务，而是聚焦于ToB端和园区端，依托双碳目标与数字化技术打造新业务模式。

国内业务凭借产品和技术优势持续推进，同时拓展海外渠道。因此，公司已成立数字能源事业部，利用公司在电力电子和数字化方面的技术优势，重点向数字化场景解决方案进行投入。该业务的核心在于构建一个数字化能源管理平台，通过该平台实现对能源结构及能源高效利用进行管理。此外，数字能源管理还将高耗能企业的生产工艺与节能技术相结合，引入自动化产品和技术，以提升能源利用效率。

泉果基金Q4、公司面向能源管理的数字化平台布局有什么进展？

回复：今年，公司基于InoCube数字化平台推出了第四代数字能源产品—InoCube-FEMS平台，旨在实现在当前能源变革背景下，为工业客户提供价值。具体体现为：①在电力市场化变革背景下，InoCube-FEMS推动能源管理从“被动响应”迈向“主动适配”，可以实时解析电力市场信号，动态优化用电策略，显著降低用电成本；②InoCube-FEMS可以构建“能碳一体”双控系统，实现绿色电力全程溯源，助力用户获取零碳认证与碳收益，将低碳目标转化为实际效益；③InoCube-FEMS 提供可自主DIY 的能源管理平台，支持用户根据实际需求灵活定制节能策略，实现全环节精准降本，提升运营效率。

目前，Inocube-FEMS 已为公司园区实现全年电费降低约400 万元。同时。Inocube-FEMS已在锂电、电解铝、烟草、港口等行业实现成功应用，为客户实现可量化的降本。

泉果基金Q5、公司面向欧洲市场销售的通用自动化产品，欧洲客户主要采购什么产品？欧洲客户批量采购汇川产品，驱动原因是什么？

回复：公司在欧洲市场实施行业线大客户的策略，在纺织、空调制冷、注塑机、测试台等行业与全球TOP客户建立较好关系，部分客户形成批量订单。欧洲TOP客户主要采购的是变频器类产品。目前欧洲设备制造业也面临较大竞争和成本压力，会寻求更高效、更低成本的供应链，公司凭借行业解决方案和更好的性价比，取得较好的竞争优势。

泉果基金Q6、根据前三季度财报数据，新能源汽车和轨道交通业务实现销售收入约148亿元，同比增长约38%，请问其中轨道交通业务占比如何？

回复：公司在2025年半年报中披露轨道交通业务营收约为2.2亿元，占当期营收约为1%。

泉果基金Q7、新能源汽车业务板块的毛利率为什么始终处于较低水平而未有改善，尤其是考虑今年前三季度板块收入在高基数基础上继续快速增长的背景下？能否对该板块的业务量和价格趋势做一个分析？

回复：公司新能源汽车业务所处的行业，仍处于竞争较为激烈的阶段。而从长远来看，随着市场格局的演变和技术的迭代，新能源汽车行业或将迎来改善。

泉果基金Q8、公司人形机器人研发到什么阶段了？

回复：2025年9月底，公司在中国国际工业博览会上正式展出了人形机器人相关的零部件产品，包括七自由度仿生臂、行星关节执行器、直线执行器、无框力矩电机、低压直流驱动器和行星滚柱丝杠等。

泉果基金Q9、请问公司在人形机器人核心零部件的竞争优势壁垒是什么，主要的客户有哪些？

回复：公司在人形机器人核心零部件领域从产品性能、技术积累、下游工业场景、多产品组合与集成、量产能力等方面具有较好优势。关于公司人形机器人客户具体情况，涉及商业保密条款，不便对外披露。

泉果基金Q10、2025 年前三季度“通用伺服系统”销售收入同比强劲增长，并推动了整个通用自动化板块重回增长态势。公司观察下游产业有什么趋势在推动这种增长？展望全年及明年上半年，该趋势是否有望延续？

回复：公司前三季度伺服产品的增长主要受益于部分行业的需求回暖及公司在下游行业的持续扩张。公司将继续紧抓结构性市场机遇，持续拓展伺服产品下游应用，推动相关产品的持续增长。

接待过程中，与投资者进行了充分的交流与沟通，严格按照《信息披露事务管理制度》等规定，保证信息披露的真实、准确、完整、及时、公平。没有出现未公开重大信息泄露等情况。前来公司进行现场调研的投资者已按深圳证券交易所要求签署调研《承诺书》