优酷连续三季盈利，精品化成流媒体“脱困”样本

作者|尖椒

过去一年，长视频行业在内外交织的挑战中深度调整。

外部，微短剧继续抢占用户时间与注意力，AI技术亦加速重构内容生产逻辑；内部，用户规模逼近天花板，行业开机项目收缩，马太效应加剧，而用户偏好的快速迭代与长周期内容生产之间的错位，使得高投入未必能换来高回报，平台营收持续承压。

长视频平台的盈利模式一直受到质疑，内容行业的不确定性难以在资本端讲一个好故事。在行业整体增速放缓的波动期，一份持续盈利的财报，或许能为长视频平台在变局中寻找到稳定增长的新可能。

11月25日晚，在2026财年Q2业绩电话会上，阿里巴巴集团首席财务官徐宏表示，虎鲸文娱集团已实现连续三季度盈利。据了解，虎鲸文娱持续盈利主要由优酷经营效率提升实现盈利所带动。

如果说今年5月宣布首次盈利还有爆款支撑的偶然性，那么连续三季的稳健盈利，则说明优酷做对了某些动作，构筑起持续增长的韧性，让平台进入了健康发展轨道。

内容行业的回报周期往往长达两年，但优酷的变革却是从七年前就开始了。彼时的优酷亏损百亿以上，到如今连续盈利，开启“健康发展”状态，坚定的践行战略是关键因素，虎鲸文娱集团董事长兼CEO樊路远曾表示，“2023年，我们提出三年战略，聚焦头部内容与技术创新，追求长期价值，今天我们在头部内容制作、影视工业新基建、优秀人才储备与产品升级上取得了阶段性进展。未来我们会坚定“内容+科技”双轮驱动战略，为用户提供全场景娱乐体验。”

从粗放发展的规模化时期，走向了精耕细作的精品化时期，各大平台都提出了不同的发展战略，而优酷持续三季度盈利，很大程度上来源于其对精品化策略专注执行。行业调整期，优质内容才是下一周期的核心壁垒，从流量博弈转向健康可持续的增长模式，方能穿越周期，稳定增长。

稳定盈利，靠的是破除“迷思”

在内容行业，唯一的不变就是变化本身，曾经的成功范式与路径依赖，正在技术革新和用户变迁中被逐一破解，而平台想要持续保持盈利态势，就需要敢于打破诸多内容领域长期依赖的定律与迷思。

迷思之一，“暑期档是古偶剧的天下”。

今年剧集市场最大的变化之一是，单一档期与爆款题材的深度绑定不再奏效，多元化、差异化题材才能获得更广泛的受众群。

以往古偶剧常常是暑期档的“门面”与生力军。今年暑期档古偶题材虽然上新数量仍居高位，但市场头部格局已悄然生变。

云合发布的《2025暑期档长剧集网播表现洞察》显示，古装权谋剧《藏海传》累计有效播放突破13亿，以超40%的市占率领跑暑期档，成为近四年唯一非古偶题材的暑期档冠军。与此同时，现实题材剧《以法之名》凭口碑逆袭，跻身榜单第二；古装仙侠剧《凡人修仙传》、奇幻冒险剧《七根心简》亦位居榜单前列。

不仅是暑期档，今年以来，多次出现的同题材多平台混战，最后的结果往往是播放量平分秋色，跑不出爆款。唯有持续输出差异化、高品质内容，方能构筑平台的真实竞争力。在此背景下，优酷的暑期档的多部剧集进行了突破尝试。

《凡人修仙传》监制、虎鲸文娱盘古工作室总经理张龙就表示，优酷不主张“单一复制爆款”，“当时选择开发《凡人修仙传》，最看重的是其能够帮助我们实现内容品类的多样化呈现。我们的目标是覆盖多种题材，满足不同观众群体的多样化喜好。”

今年9月，虎鲸文娱发布秋集片单，200+部内容中，不仅有《谍报上不封顶》《谷雨》等书写历史篇章、关注现实脉络的头部大剧，也涵盖悬疑、奇幻、古装、刑侦涉案等多元题材。

迷思之二，内容创作可以依靠“爆款复制公式”。

过去为了追求影视创作长周期中的确定性，平台方倾向于将有过成功先例的创作班底、演员配置或IP类型纳入作品评级体系，以此抬高项目预期、降低投资风险。但这种评估逻辑，本质上是试图通过重复已验证的要素组合来保证成功率。

真正的影视创作并非流水线生产，而需要尊重艺术规律、洞察观众情感变化，并在创作者之间持续碰撞与磨合。当市场过度追求爆款复制，反而容易陷入同质化竞争，最终与观众的真实期待脱节。

突破固有路径，才能为观众带来新鲜、有共鸣的内容。

比如《以法之名》的总制片人、虎鲸文娱敦淇工作室总经理敦淇表示，在这类有关司法检察的题材中，观众有着渴望看到正义战胜邪恶的朴素价值观，期待获得“天网恢恢疏而不漏”的快感需求。《以法之名》就满足了这种深层心理需求，通过展现检察官抽丝剥茧、刀刃向内的过程让观众深度参与这场关乎公平正义的较量，并引发全民讨论。

《凡人修仙传》的监制张龙从内部系统视角展现了优酷与对于旧有内容逻辑与单一评价体系的优化：工作室会在剧本阶段就建立多维度共同校准机制，优质剧本需要至少具备两个核心亮点，且能让80%的评估者认可。通过这种方式，工作室的制片报告与用户研究部门做完用户调查得出结论的契合度甚至可达85%-90%。

迷思之三，行业波动期只能靠贴片广告撑起招商市场。

随着整体内容供给减少、同质化趋势加剧，剧集招商大盘也迎来冷静期，招商“押宝”的逻辑也在发生改变。此前娱乐资本论调查过今年剧集招商状况，发现由于剧集播出状况的不确定性增加，剧植和中插数量都在减少，剧集招商的单价普遍下跌。

但另一面是，头部内容依旧能打，营销方式的多元创新也能让品牌买单。

《藏海传》吸引60余家品牌，拿下2022年以来全网剧集招商品牌数量第一。《凡人修仙传》与50+品牌合作，近5年暑期档优酷暑期档招商品牌与招商金额第一。

除了数量与金额突破新高，优酷还推出“衍生小剧场”“超级弹幕”等创新广告形态，将品牌植入融入剧情体验。比如《藏海传》X外星人电解质水的“衍生小剧场”中，周奇通过人设延续和魔性的歌舞强化品牌记忆，引发乐子人追剧又追广告；999感冒灵的“群嗨弹幕”结合剧情中的送药场景实现场效合一。

内容把控、营销创新到生态协同的三重叠加，可以提升剧集的商业化效率与转化效果，也验证优质内容IP在多元消费场景中的可持续价值。

从“赌爆款”到“造精品”，生态建设重塑行业信心

比较巧的是，财报发布当天上午，在虎鲸文娱的一场内部活动上，有员工在社交媒体上PO了虎鲸文娱CEO樊路远在发言时的开场白，其中一句“过去知感恩，当下懂创变，未来敢相信”，似乎预示着，内容行业正在迈向深度调整，内容为先的新周期。

持续输出好内容的背后，无疑是优酷对精品化战略的坚定执行。而精品化战略的提出，也是面对行业大环境变化的一种动态演进。

在长视频“烧钱换增长”的时期，各大平台坚信爆款内容是最坚固的护城河，是会员增长的不二法门。但行业的残酷性在于，爆款的诞生始终伴随着极高的不确定性。这直接引发了一场对内容的“军备竞赛”，版权价格在非理性竞争中一路飙升。

平台内容依赖外部版权剧供给的时期，用户没有绝对忠诚度。比起内容，金钱才是唯一的壁垒：哪家能出高价买下头部爆款内容，用户就会随之流向哪家。

因此，平台陆续开始探求从版权采买向定制剧、自制剧倾斜，将内容把控权掌握在自己手中，优酷也沿着这一路径深入，开发出独特的创作体系。

2022年末，优酷提出“为好内容全力以赴”的平台新主张。2023年，优酷进一步提出精品内容战略，通过提高自制比重，稳定产出有差异化的独播内容。

据QuestMobile统计，1-7月份，四大平台共上新了157部剧集，同比增长了12.9%，其中，优酷的独播剧占比为87.5%，普遍比其他平台高出了十个百分点。在最新的秋集片单中，《十万狂花入梦来》《悬案》《我们生活在南京》《翘楚》等多部作品均为自制项目。

在过去，制片人与平台很难成为“利益共同体”，而是卖方与买方博弈的关系。从2023年起，优酷有规划地引进优秀影视人成立自制工作室，坚持“制片人中心制”，不断打破“互联网基因与内容行业艺术属性相矛盾”的固有印象。

敦淇就在采访中指出，互联网平台协同作战，能够减少非常多民营公司解决不了的问题，“没有任何一家民营公司能够像平台一样给予自制剧这么大支持。”

工作室体系与制片人中心制的叠加效应，让内容生产从依赖单点爆款的偶然性，转变为可持续的体系化能力。各工作室负责人不再是简单的项目执行者或资源“码盘者”，而是需要对赛道有前瞻洞察的“产品经理”，懂内容、把控选题方向、对项目效果负责的“总工程师”。

可靠体系的建立，能让平台有更强的韧性抵御风险。

比如在“长剧向短”的风向中，优酷就率先提出了对精品短剧集的改革。微短剧的崛起，本质上反映的是观众对长剧注水现象的反感，对剧集信息密度、情感浓度的的渴求。

面对新的趋势，《凡人修仙传》从40集大刀阔斧剪到30集，制片人张龙就在采访中表示，平台始终坚持前3集必须保证流畅度，决不能出现负面口碑，“前7秒，前3集”成为观众口碑扩散的关键，也反映了优酷“反注水”的立场，最终《凡人修仙传》获得豆瓣7.5的季度古装剧集最高分。

当下用户喜好分化明显，已经很难生产覆盖全品类、全人群的内容，只有垂类打透，才有可能用核心用户群依靠口碑与自来水传达到更广泛的圈层。同时，原来以题材为划分依据的剧场建设，也不再适应已经革新的多元观众需求，平台也需要通过剧场焕新形成新的内容护城河。

比如“生花剧场”是从原先的“宠爱剧场”升级而来，平台制片人张元欢在采访中提到，在两性关系表达上，生花剧场不再局限于“宠爱”，而是表达勇敢追求自我、并肩向前的情感理念。

《以法之名》所属“白夜剧场”是悬疑类型剧的升级，不再满足于解谜缉凶的“本格推理”，而是向人性叩问的“社会派推理”，这也是观众对悬疑剧同质化产出提出的新要求，不仅要看强情节、多反转，更想在白夜剧场中看到人性灰度、结构性困境与多元化的现实观照。

作为国内首部聚焦“检察侦查”职能的电视剧，《以法之名》中的人物塑造不再是普通刑侦剧中“非黑即白”的人物模式，更多展现人性“灰度”。检察官不再是简单的伟光正形象，而同样会面临孩子上学、人情网等复杂的现实考量。

《凡人修仙传》是“少年幻”剧场推出的第4部作品，瞄准男频用户与青少年群体，该剧场还涵盖了“周木楠少年江湖”“镇魂街”“异人之下”等系列化IP，形成了“真人漫改”的差异化赛道。

同时，“人间宝酷”剧场成为一种可以持续陪伴用户、持续产生影响力的文化资产。《甄嬛传》《知否》这些“养老保险”直至现在还时常登上剧集播放与拉新榜单。

内容上的精品化策略，链接“春苗”“海纳”“虎超”编导演一体化的人才建设体系，为优酷后续的盈利提供基石与动力。同时，在虚拟拍摄、云尚制片系统、豹款影视制作车上的科技创新，让人与系统的齿轮咬合更紧密，有效提升内容生产效率。

视频平台在下一程竞争周期中的实现突围，关键在于平台的系统与生态建设抵抗风险与变化的能力，唯有持续生产精品内容，才能穿越周期，实现长久增长。