Wealth Broker观察|遇见小面IPO面馆第一股来了

2025年11月17日，港交所披露信息显示，广州遇见小面餐饮股份有限公司（以下简称“遇见小面”）已通过上市聆讯，招银国际担任独家保荐人。作为主打川渝风味面食的连锁品牌，遇见小面有望成为港股“中式面馆第一股”。

营收三年复合增长66%，盈利拐点已现

招股书显示，遇见小面2022年至2024年营业收入分别为4.18亿元、11.54亿元（2023年）和11.54亿元（2024年），三年复合增长率达66.2%；净利润亦实现由负转正，2024年录得盈利6070万元。2025年上半年，公司营收7.03亿元，同比增长33.8%；净利润4183万元，同比增长95.8%，盈利能力和经营效率持续改善。

门店网络同步扩张：截至2025年10月，公司在中国内地22个城市及香港共运营451家门店，另有101家处于筹备阶段。弗若斯特沙利文数据显示，按2024年商品交易总额（GMV）计，遇见小面为中国最大川渝风味面馆运营商，在整体中式面馆市场排名第四，市占率为0.5%。

同店销售下滑与区域集中

然而，高速增长背后，部分运营指标开始承压。2025年上半年，其内地直营与特许门店的同店销售额分别同比下降3.1%和2.9%，平均客单价也从2022年的36.1元降至2024年的32元，反映出在激烈竞争下，“以价换量”策略对单店产出带来的稀释效应。

更值得警惕的是区域布局的高度集中。截至2024年底，广东省门店占比高达69.4%，一线及新一线城市合计占比超七成。招股书明确提示：“若广东省或核心城市消费环境发生重大不利变化，可能对公司财务状况造成重大影响。”而现实已有所印证——2024年，这些核心市场的同店销售额已出现下滑，低线城市因渗透不足，尚难形成有效对冲。与此同时，公司现金流相对紧张：截至2024年末，现金储备仅约4219万元，流动负债却达2.42亿元，扩张节奏与资金匹配度面临考验。

供应链与品牌力构筑竞争壁垒

尽管存在短期挑战，遇见小面在产品与供应链层面仍具备差异化优势。公司已建成覆盖中央厨房、冷链物流及数字化点餐系统的全链路体系，核心单品如“红碗豌杂面”“金碗酸辣粉”复购率较高，2024年招牌面类产品贡献超60%的GMV，显示出较强的产品黏性。

此外，其股东阵容亦具行业资源协同效应，包括九毛九、百福控股、碧桂园创投等知名机构。2025年4月，前京东CEO徐雷出任独立非执行董事，有望在数字化运营与公司治理方面提供战略支持。本次IPO募集资金将主要用于门店网络拓展、技术系统升级、品牌营销及对上游食品加工环节的战略投资，进一步夯实长期竞争力。

关于Wealth Broker

Wealth Broker是一家持牌合规的平台，成立于2017年，总部位于新加坡，持有新西兰FSPR牌照（编号：FSP1008910），确保交易安全合规。平台支持港股、美股、ETF、新股申购、期权等多品类资产投资，资金由第三方银行托管。无需赴港，10 分钟在线开户，助力投资者轻松进入全球市场，安全合规、便捷高效。

本文资料来源于互联网，内容仅供参考，不构成投资建议，投资需谨慎。