理想、小鹏、蔚来、零跑、小米三季度PK，3家亏损！谁是营收王？

2025年11月消息：造车新势力上市公司第三季度财报陆续出炉，可谓有人欢喜有人忧愁。这也折射出行业竞争日趋白热化，各家车企面临着“不进则退、慢进亦退”的态势。

理想汽车2025年第三季度营收为273.65亿元，同比下滑36.2%；净亏损6.24亿元，去年同期为净利润28.14亿元，连续11个季度盈利的纪录被终结；整体毛利率同比下降5.2个百分点至16.3%，车辆毛利率更是跌至15.5%，远低于去年同期的20.9%，主要是因为主动召回部分2024款理想MEGA及产量下降导致单位制造成本上升。

7-9月，理想汽车累计交付93211辆，同比暴跌39.0%，已连续第二个季度交付量低于10万辆。在30万-50万元的家庭SUV市场，面临着来自问界、比亚迪、小鹏等对手的激烈竞争。

新推出的两款纯电SUV——理想i8和理想i6，目前累计总订单突破10万辆，不过能否顺利转化为交付仍需观察。第四季度公司预计交付量10万-11万辆，同比下降30.7%-37.0%；按此计算，2025年交付量将在39.7万-40.7万辆之间，较2024年的50.05万辆大幅下滑约20%。

小鹏汽车单季度营收首次突破200亿元，同比上涨101.8%至203.8亿元，亏损大幅度收窄，从去年同期的-18.1亿元收窄至-3.8亿元。共交付新车116007辆，同比增长149.3%，创下单季度交付量历史新高。

值得注意的是，第三季度小鹏汽车毛利率达到创纪录的20.1%，同比提高4.8个百分点，超过了同期的特斯拉（18.0%）以及比亚迪（17.9%）。这意味着，离盈利更进一步，此前公司曾预计将在今年第四季度实现单季度盈利。

其中，汽车毛利率为13.1%，同比增长4.5个百分点。“服务及其他”业务成为重要推动力，毛利率高达74.6%，同比提高14.5个百分点。这主要得益于与大众集团技术合作项目的顺利推进，相关研发服务收入得到确认（第三季度收入同比增长78.1%至23.3亿元）。

今年9月份，小鹏海外市场月销量首次突破5000辆，同比增长79%。1-9月海外市场累计交付量29706辆，同比增长超过125%，并在丹麦、挪威等10个国家，位列中国新势力品牌销量第一。

其首个欧洲本地化生产项目在奥地利格拉茨麦格纳工厂正式启动，首批小鹏G6与小鹏G9顺利量产下线。同时，欧洲首个研发中心正式启用，将以“In Europe，With Europe”为核心，深度挖掘本地用户需求，加速技术创新与本地化落地。

蔚来汽车同样交出亮眼的成绩单，第三季度营收达到创新高的217.9亿元，同比增长16.7%；净亏损34.805亿元，同比收窄31.2%。创始人兼董事长李斌表示，有信心在今年四季度实现盈利，2026年目标是要实现全年盈利。

底气来源于创新高的交付量，第三季度共交付8.7万辆，同比增长40.8%，乐道L90、全新蔚来ES8等重要产品持续热销。预计第四季度交付12万-12.5万辆，同比增长65.1%至72.0%，并创季度新高。

蔚来综合毛利率为13.9%，整车毛利率攀升至14.7%，双双创下近三年新高。这一数据相较于去年同期的10.7%和13,1%，今年第二季度的10%和10.3%均有显著提高。据李斌透露，蔚来品牌主力车型“5566”（ET5、ET5T、ES6、EC6）及乐道L90的毛利率均在15%-20%之间。

“蔚小理”出现亏损，零跑汽车则连续实现季度盈利，第三季度净利润为1.5亿元，前三季度净利润累计1.8亿元。交付新车超过17万辆，蝉联中国造车新势力销量榜首，11月15日提前完成2025年50万台销量目标，按照计划，2026年公司将冲刺百万台销量新目标。

小米智能电动汽车及AI等创新业务分部首次实现单季度经营盈利，达到7亿元。第三季度共交付108796辆，平均售价从25.37万元提升至26.01万元。11月20日，第50万辆小米汽车在位于北京亦庄的小米汽车超级工厂下线。