优化策略显成效 周大福同店销售重拾增长

证券时报记者 胡华雄

11月25日晚间，在港上市的黄金珠宝企业周大福披露了2026财政年度上半年财报(即截至2025年9月30日止六个月)。

公告显示，受惠于消费气氛改善及主要市场的珠宝消费回暖，周大福总体业绩表现稳健，其内地及港澳地区的同店销售均重拾增长。

具体来看，期内集团营业额保持稳定，达389.86亿港元。在高毛利定价首饰贡献提升及黄金价格上涨的支持下，集团毛利率维持于30%以上，处于历史较高水平；期内经营溢利保持韧性，为68.23亿港元，同比增长0.7%；公司股东应占溢利25.34亿港元，同比小幅增长0.1%。

公告显示，期内周大福在内地及港澳市场的同店销售重拾增长，印证了其聚焦门店生产力的优化策略发挥成效。期内，周大福继续在内地及澳门开设新形象店。自开业以来，这些高端门店的每月销售持续高于同区门店的平均水平。

另外，定价产品成为期内一大亮点。公告显示，集团重点标志性定价产品系列延续强劲的销售势头，期内总销售额达到34亿港元。在内地市场，定价首饰对零售值的贡献由去年同期27.4%显著提升至31.8%，为毛利率带来支持。

周大福方面表示，集团对内地同店表现的持续改善感到鼓舞。内地直营零售点的同店销售上升2.6%。另外，按同店计算，加盟零售点销售增长4.8%。期内，香港及澳门同店销售上升4.4%，主要由零售消费气氛回暖及人流回升所推动。香港同店销售上升1.8%，澳门则增长13.7%。

在内地市场，电子商务加强了顾客互动，推动周大福的业绩增长。周大福披露的公告显示，周大福积极发挥直播渠道潜力，投资于内容策展、主播合作及线上即时互动，期内贡献大约18%的线上销售零售值。周大福还表示，强劲动力最初受热门IP合作带动，并透过聚焦年轻消费者的策略得以持续，运用多元及互动社交媒体内容，并根据大型网购节日及节庆期调整营销方法，同时优化产品组合，满足线上顾客不断变化的需求。另外，周大福表示，最近双十一期间，其电子商务零售值增长超过30%。

股价表现方面，今年以来，周大福股价走势强劲，年内股价已实现翻倍，累计涨幅超过120%，公司最新市值在1500亿港元左右。

值得注意的是，与黄金珠宝行业息息相关的金价近期整体仍呈现高位震荡格局。国际金价方面，伦敦金价格今年10月突破4300美元/盎司后回落，至今年10月下旬一度回到4000美元/盎司以下，但此后有所回升，近期多数时间在4000美元/盎司以上盘整。总体来看，目前伦敦金价格已较去年上涨不少，年内累计涨幅超过五成。

国内金价方面，上海黄金交易所Au99.99合约今年10月一度突破1000元/克，此后冲高回落到900元/克之下，但此后亦重新回升，近期多数时间在900元/克之上盘整，年内累计涨幅亦超过50%。

在国际金价居高不下的背景下，国内品牌黄金珠宝店的金饰克价也“水涨船高”,日前已普遍超过1300元/克。