云铝股份22.67亿元收购关联方股权 强化核心资产控制权

11月25日晚云铝股份(000807)公告，拟以非公开协议方式收购云南冶金集团股份有限公司（下称“云南冶金”）持有的三家控股子公司部分股权，交易总对价22.67亿元。本次收购完成后，云铝股份将进一步提升对核心铝加工及销售资产的控制力度。

根据公告披露，本次收购标的包括云南云铝涌鑫铝业有限公司（下称“云铝涌鑫”）28.7425%股权、云南云铝润鑫铝业有限公司（下称“云铝润鑫”）27.3137%股权，以及云南云铝泓鑫铝业有限公司（下称“云铝泓鑫”）30%股权。交易完成后，云铝股份对上述三家公司的持股比例将分别提升至96.08%、97.46%和100%，其中云铝泓鑫将成为其全资子公司。

资料显示，云南冶金由原云南省冶金工业厅改制设立，2008年整体重组改制为股份有限公司。2018年5月中铝集团与云南省人民政府签署合作协议，对云南冶金进行战略性重组。2018年12月云南冶金进入中铝集团，成为中铝集团旗下中国铜业下属子公司。

而中铝集团为中国铝业股份有限公司（下称“中国铝业”）的控股股东，中国铝业为云铝股份控股股东，云铝股份、云南冶金均受中铝集团控制，因此本次交易构成关联交易。

从标的公司业务属性来看，此次收购的资产均为云铝股份产业链中的关键环节。

云铝股份表示，云铝涌鑫、云铝润鑫合计拥有电解铝产能55万吨，在当前国内电解铝产能“天花板”总量刚性控制下，通过收购云南冶金持有的云铝涌鑫、云铝润鑫股权，将增加公司电解铝权益产能超过15万吨，进一步提升公司国内绿色低碳铝供应商的领先地位。此外，本次收购，有利于优化所属企业股权结构，提高决策效率，统筹资源配置，进一步提升运营质效。结合公司在云南省内资源的获取情况，公司拟以云铝泓鑫为平台拓展铝土矿开发运营业务，助力公司的高质量发展。

近年来，全球铝产量及需求量稳步增长，铝已成为仅次于钢铁的第二大金属。铝的应用范围在汽车轻量化、轨道交通、光伏电力、储能、机器人、铝制消费包装制品等新兴领域不断拓展，成为新增长点。未来铝产品消费需求有望保持稳定增长。

中原证券表示，在供给端，国内运行产能已处于高位，新增产能极为有限，海外产能虽有一定规划，但投产进度普遍缓慢。需求端则展现出结构性韧性。在供应刚性、库存低位以及成本支撑的共同作用下，电解铝价格预计易涨难跌，行业有望延续较高景气度。预计2026年电解铝平均价格水平在2.2万元/吨左右。