光库科技“募资并购”：作价16.4亿收购安捷讯，配套融资8亿加码光通信无源器件

来源：投行并购圈

2025年11月21日晚间，光通信核心器件龙头企业光库科技（300620.SZ）正式发布《发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）》，拟通过多元支付方式收购苏州安捷讯光电科技股份有限公司99.97%股份，交易作价16.4亿元。此次交易构成重大资产重组，但不构成重组上市，标志着光库科技在光通信产业链整合的战略布局上再迈关键一步。

01#交易方案优化落地，多元支付搭建并购框架

相较于今年8月披露的交易预案，本次发布的草案在交易细节上进行了小幅调整，但核心并购逻辑保持一致。公告显示，由于原定交易对方之一沙淑丽因自身原因退出交易，标的资产由安捷讯100%股份调整为99.97%股份，交易对方相应减少至5名，分别为张关明、苏州讯诺、刘晓明、杜文刚、于壮成。光库科技明确表示，此次调整未新增交易主体，减少的标的股份比例仅0.03%，远未达到20%的重大调整阈值，不会影响标的资产及业务的完整性，因此不构成对重组方案的实质性变更。

在交易定价与支付方式上，方案设计兼顾了各方利益诉求。根据中联评估出具的《资产评估报告》，截至评估基准日，安捷讯母公司所有者权益账面值为2.26亿元，评估值达16.5亿元，评估增值14.24亿元，增值率高达630.26%。经交易各方协商一致，安捷讯99.97%股份的最终交易价格确定为16.4亿元。这一估值溢价既反映了安捷讯在光无源器件领域的技术积累、客户资源及市场潜力，也体现了行业对光通信细分赛道高成长性的预期。

支付方式上，光库科技采用"发行股份+可转换公司债券+支付现金"的组合模式，其中配套资金的募集成为交易实施的重要支撑。公司拟向不超过35名特定投资者发行股份募集配套资金，总额不超过8亿元，其中约4.92亿元用于支付本次交易的现金对价，3.08亿元用于补充流动资金及偿还债务，形成"并购+补流"的良性资金循环。本次发行股份购买资产的发行价格锁定为37.45元/股，该价格不低于定价基准日前60个交易日公司股票交易均价的80%，符合监管要求的定价原则，既保障了上市公司原有股东利益，也为交易对方及配套融资投资者提供了合理的价值保障。

股权结构方面，本次交易不会改变光库科技的控制权属性。交易前后，公司控股股东均为华发科技，实际控制人均为珠海市人民政府国有资产监督管理委员会，保持了国有资本对核心科技企业的引领作用。交易完成后，华发科技仍为第一大股东，持股比例将从23.47%降至20.90%，股权结构的适度优化既维护了控制权稳定，也为公司引入了市场化的战略投资者，有利于提升公司治理的灵活性。此外，公告明确本次发行股份数量不超过交易完成后上市公司总股本的30%，严格遵守了资本市场相关监管规定，保障了公司股权结构的合理性。

02#光通信业务协同赋能发展，全产业链布局提速

本次并购的核心价值在于光库科技与安捷讯在业务领域的高度互补性与战略协同性。光库科技作为光通信核心器件龙头，主营业务覆盖光纤激光器件、光通信器件和激光雷达光源模块及器件的全产业链服务，在电信骨干网络通讯领域拥有深厚的技术积累和广泛的市场基础；而安捷讯专注于光通信领域光无源器件的研发、生产与销售，尤其在高速光模块组件、光互联产品等领域具备高效的交付能力和规模化生产优势，在数据通讯领域拥有成熟的应用场景和客户资源。

产品布局上的协同效应尤为显著。安捷讯的高速光模块组件以无功耗架构为核心，为100G/400G/800G/1.6T等高速光模块提供关键支撑，其光互联系列产品可满足从数据中心到AI算力中心的定制化需求，已与中际旭创、烽火科技、海信宽带、剑桥科技等行业头部客户建立长期合作关系，产品终端应用于英伟达、谷歌、亚马逊、思科等全球领先的数据中心企业 。而光库科技在电信骨干网领域的技术优势与客户资源，与安捷讯的数据中心领域布局形成完美互补。交易完成后，光库科技将形成"电信骨干网+数据中心"双核心的产品矩阵，能够为下游客户提供更全面的综合化光通信器件解决方案，显著提升市场竞争力。

生产资源的整合则将进一步强化公司的供应链优势。光库科技已在泰国设立海外生产基地，而安捷讯的泰国工厂也于今年正式建成投产，双方海外基地的地理协同性为供应链整合创造了天然条件。未来，通过整合两国生产资源，公司能够优化海外供应链布局，降低物流与生产成本，提升资源配置效率，形成更强的出海效应，更好地服务全球客户。在国内生产布局上，光库科技将形成珠海、苏州、鹤壁三大生产基地，覆盖华南、华东和中部地区的"生产三角形"格局，可根据客户需求灵活调配产能，提升交付效率 。

财务数据显示，安捷讯近年来经营业绩实现快速增长，展现出强劲的盈利能力。2023年、2024年、2025年上半年，安捷讯分别实现营收1.51亿元、5.09亿元、3.21亿元，归母净利润分别为21.44万元、1.10亿元、8299.55万元，2024年起实现业绩"逆袭"式增长。为保障上市公司及中小股东利益，交易各方签署了《业绩补偿协议》，业绩承诺方承诺安捷讯2025-2027年度累计实现的合并报表归属于母公司股东的净利润不低于4.95亿元，这一业绩承诺为交易价值的实现提供了坚实保障。

03#持续并购构建生态，龙头竞争力持续升级

本次收购安捷讯并非光库科技的孤立战略动作，而是公司近年来通过并购整合强化行业地位的延续。作为一家致力于打造光通信全产业链优势的龙头企业，光库科技正通过持续的战略并购完善业务布局，提升核心竞争力。

今年6月3日，光库科技召开董事会会议，审议通过了收购捷普科技（武汉）有限公司100%股权的议案，交易对价为"1700万美元+交割时标的公司的净现金－标的公司承担的交易费用"。同年8月，捷普科技完成工商变更登记并更名为武汉光库，正式成为光库科技全资子公司。武汉光库具备完整的光有源、无源器件制造与封装能力，与光库科技在产品互补与战略协同方面具有较强潜力，其纳入合并报表范围后，已成为公司业务增长的重要支撑。在完成该笔收购复牌后，光库科技曾收获2个"20cm"涨停板，彰显了资本市场对公司并购战略的积极认可。

追溯更早的并购历史，光库科技于去年1月以1.56亿元收购拜安实业52%股权，该笔交易的溢价率高达1192.56%，同样体现了公司在核心技术与优质资产收购上的战略决心。一系列并购动作背后，是光库科技清晰的发展战略：通过整合行业内优质技术、产能与客户资源，快速扩大经营规模，完善产品矩阵，提升技术研发实力与规模化生产能力，最终巩固在光通信核心器件领域的龙头地位。

从行业背景来看，光库科技的并购战略契合了全球光通信行业的发展趋势。当前，5G建设持续深化、"东数西算"工程稳步推进、AI算力中心加速布局，带动光模块及上游光器件需求快速增长。据统计，2024年全球光纤连接器市场规模已突破180亿美元，预计到2030年将以7.2%的复合增长率持续扩张。

值得注意的是，光库科技自身业绩同样保持强劲增长态势。2025年前三季度，公司实现营收9.984亿元，同比增长35.11%；归母净利润1.153亿元，同比增长106.61%，盈利能力显著提升。叠加安捷讯与武汉光库的业绩贡献，公司未来营收规模与盈利水平有望实现跨越式增长。民生证券研报预计，光库科技2025-2027年归母净利润分别可达1.15亿元、1.65亿元、2.24亿元，并维持"推荐"评级，显示出机构投资者对公司未来发展的信心。

04#风险与机遇并存，整合实效成关键

尽管本次并购具备显著的战略价值与协同效应，但交易完成后的整合效果仍有待时间检验。正如产业观察人士所言，并购重组"三分在并购、七分在整合"，母公司需要对控股子公司进行深度整合，确保在管理协同、业务衔接、文化融合等方面实现顺畅过渡 。对于光库科技而言，未来需重点关注三大整合任务：一是技术研发的协同，需推动双方在光有源、无源器件领域的技术融合与创新，提升整体研发效率；二是客户资源的整合，需统筹两类产品的客户渠道，避免内部竞争，实现客户价值最大化；三是供应链与生产体系的优化，需充分发挥国内外生产基地的协同效应，降低成本，提升交付能力。

从长远来看，光库科技的持续并购战略符合行业发展规律与公司发展需求。在全球光通信技术加速迭代、市场需求持续扩容的背景下，公司通过并购整合实现规模扩张与技术升级，有望进一步巩固行业龙头地位，充分享受行业增长红利。此次收购安捷讯不仅将完善公司在光通信产业链的布局，提升综合竞争力，更将为公司打开数据中心、AI算力中心等新兴应用场景的增长空间，为未来长期发展注入强劲动力。