每日看盘｜AI叙事重构，激活A股反弹能量

周一A股市场出现了震荡中重心有所回稳的态势。其中，以商业航天为代表的军工主线、以AI应用端为代表的AI主线领涨，从而激发了短线A股的做多意愿，推动着主要股指相继探底反弹。与此同时，有着更多AI应用端资产的港股恒生科技指数也同步扬升。看来，AI主线有了新的叙事逻辑，从而有利于短线行情的演绎。

美股“七姐妹”分化催生AI新方向

打开以英伟达、微软、谷歌为代表的美股“七姐妹”日K线图，可以清晰地看出，当前只有谷歌保持着较为流畅的上升趋势线，而英伟达、微软等个股的日K线则出现了构筑头部的态势。对此，有分析人士指出，这其实说明了当前资本越来越相信谷歌Gemini3的能力已超越OpenAI，进而衍生出两个推论：一是，AI的未来可能并不仅仅依靠庞大算力硬件的堆砌，而是需要拥有更广阔的应用场景、拥有更为丰厚的语料库等要素，而这些要素恰恰是谷歌的传统业务。二是随着竞争格局的渐趋明朗，未来算力硬件投资规模会有所放缓，这其实也是前期市场担忧AI泡沫的源头之一。

这对于A股来说，无疑有着较强的指示意义。一是，在周一A股的AI应用端再度发力，易点天下（301171）在上周五大涨20%之后，在本周一再度大涨7.78%，盘中涨幅一度逾15%。与此同时，人民币资产中也有与谷歌类似的品种，那就是阿里巴巴—W（09988），故，该股在周一大幅上涨，驱动着港股恒生科技指数大幅扬升，也从一个侧面为A股的反弹营造了氛围。二是，硬件端则出现了进一步休整的态势。其中，工业富联（601138）在小作文的影响下更是一度跌停，收盘时下跌7.8%。以PCB、CPO为代表的英伟达产业链个股也有进一步调整的态势，这其实也是A股在盘中反弹一波三折的缘由之一。

科技主线仍是A股战略方向

不过，对AI硬件主线来说，仍不宜轻言完全见顶。主要是因为据环球网援引彭博社报道，美国能源部一名官员当地时间19日透露，美国总统特朗普计划下周在白宫签署一项行政命令，其中将推出一项名为“创世使命”的计划，旨在推进美国在人工智能（AI）领域的发展。这一方面意味着美股的算力投资已经与国家战略绑在一起，因此，不宜轻言AI算力投资规模确定放缓。另一方面也意味着AI已成为主要经济体竞争的关键变量，已上升至战略维度。在此背景下，A股的动量资金也不会轻易放弃AI算力主线这一主战场的主动权。因此，新的叙事在不断注入新的活力，故，后续AI主线还有望反复。

与此同时，A股的商业航天板块在周一大幅领涨，也从一个侧面说明了包括AI、商业航天等在内的产业前沿主线仍然是各路资金愿意超配的核心主线，这也进一步证实了主要经济体的竞争主要是科技的竞争，是前沿产业的竞争。巧合的是，在周一，无论是港股还是A股，创新药产业链个股也有所活跃，比如说药明系的相关品种的股价均有明显的拉升动作。如此的走势也就意味着在当前经济体竞争的大环境下，科技竞争输不得，后续或将仍会有一系列的措施为科技前行注入新的养料，从而给A股带来新的股价扬升催化剂。

综上所述，虽然AI主线叙事的变革使得AI硬件主线有所调整，使得A股周一在盘中反弹一波三折，但科技宏大叙事的张力仍有望赋予AI、商业航天、军工、创新药等等科技主线反复活跃，成为A股后续行情的推动力量。

（执业证书：A1210623100001）

来源：金百临咨询 卢娜