生意社：供强需稳 铁矿短期或易跌难涨

生意社11月24日讯

据生意社商品行情分析系统显示，本周（11.16-11.23，下同）铁矿价格震荡上行，趋强运行。截至23日，生意社铁矿价格指数为807.33，环比上行0.92%，具体如上图。本周铁矿价格持续下行、偏弱运行，其主要原因是本周黑色系市场逻辑回归产业基本面。本周黑色系市场呈现分化格局：铁矿石在宏观预期与基本面间博弈，维持区间震荡；钢材受益于需求韧性及去库加速，价格表现相对坚挺，市场整体呈现趋强运行态势。

预测下周矿价趋势：

库存方面，截至11月21日，全国45个港口进口铁矿库存为15054.65万吨，环比减少75.06万吨；日均疏港量为329.92万吨，周环比增加2.97万吨；在港船舶数123条，周环比增加6条。本周铁矿港口库存情况如上图；全国钢厂进口铁矿库存总量为9001.23万吨，周环比减少74.78万吨。本周钢厂利润持续回落继续抑制提货需求，所以疏港量变化不大。本周港口库存量开始下降，但海外发运增加港口库存维持高位，下周仍需要多关注港口铁矿库存变化。

供应方面，截至11月17日，本周全球铁矿石发运总量3516.4万吨，环比增加447.4万吨；澳洲巴西铁矿发运总量2908.7万吨，环比增加360.1万吨。澳洲发运量2050.4万吨，环比增加239.6万吨，其中澳洲发往中国的量1873万吨，环比增加339万吨。巴西发运量858.2万吨，环比增加120.5万吨。本周澳洲、巴西发运双双增长。澳洲、巴西海外发运量周期变化，主要受季节以及天气影响，短期发运有所变化，中长期来看，铁矿石供应宽松格局未改，到年底为止行业处于淡季行情，但商家发货意愿较强，下周铁矿发运量或有所回落，但到港量增加，预计下周铁矿石供应情况趋强运行。

需求方面，截至11月21日，钢厂高炉开工率82.19%，周环比下降0.62%；高炉炼铁产能利用率88.58%，周环比下降0.22%；钢厂盈利率37.66%，环比下降1.3%；日均铁水产量236.28万吨，环比减少0.6万吨；当前样本钢厂的进口矿日耗为291.68万吨，环比减少0.95万吨。本周钢厂钢厂开工情况变化不大，但是成材价格承压，导致钢厂利润受产量增长而进一步下滑，钢厂生产积极性偏弱致使铁水产量下行，下周钢厂虽复产较多，但因成材成交情况不及预期，钢厂利润有进一步下降可能，利空钢厂需求释放，预计下周铁矿需求释放或小幅缩减。

废钢方面，本周废钢价格略有下行、趋弱运行为主。本周废钢价格趋弱运行为主，主要受制于成材需求疲软，成材价格承压使得钢厂利润下滑，钢厂开工积极性趋弱，不利于废钢需求释放，所以废钢价格也有所下行，部分地区废钢价格有所调整，预计下周废钢市场仍会趋弱运行。

综上所述，生意社数据师认为，铁矿石市场预计将呈现振幅扩大的震荡格局。基本面驱动呈现分化：供应端到港量持续增加，港口库存进一步累积，共同构成价格上行的压力；然而，需求端铁水产量维持相对稳定，又为矿价提供了底部支撑。多空因素交织下，市场方向性不强，但波动性或将显著增加。后期要关注钢厂利润情况以及成材端下游实际需求情况。

【大宗商品公式定价原理】

生意社基准价是基于价格大数据与生意社价格模型产生的交易指导价，又称生意社价格。可用于确定以下两种需求的交易结算价：
1、指定日期的结算价
2、指定周期的平均结算价
定价公式：结算价 = 生意社基准价×K＋C
K：调整系数，包括账期成本等因素。
C：升贴水，包括物流成本、品牌价差、区域价差等因素。