有一种产能过剩叫经济出现了下行压力

谈到产能过剩，向松祚有个观点：产能过剩是人类经济现象中的一个悖论，有高增长，就会有低增长，就会有产能过剩。

这说得非常好，但等于什么也没说，就好比医生对病人说，生死轮回，是生命的必然；而问题却是 “病人” 现在到底生的是什么病，是头疼脑热，还是要进重症室？

的确，理论上产能过剩是必然出现的现象，而且随时伴随着经济的发展。

经济发展的过程，本身就是一个垄断与创新反复交替的过程。

改革开放初期，深圳但凡是个老板，手里都拿着大哥大，智能手机出现后，大哥大立即成了过剩产品。这样的产能过剩，科尔奈表述为 “良性的产能过剩”；而市场竞争驱动的创新，熊彼特表述为 “破坏性创造”。这都是经济中每天都在发生的常态，但绝不能说所有的产能过剩都是经济的 “自然现象”，因为有一种生产过剩叫危机，主流媒体表述为：经济出现了下行压力。

”经济下行压力“会有什么表现？

首先是产业层面：库存大幅攀升，生产者价格指数连续 6 个月下降，企业利润收窄，工厂出现亏损倒闭潮，行业开工率不足。如果一个经济体生产者价格指数已经连续 36 个月下降，那就可以定义为经济出现了”下行压力“，这时，整体经济就高度依赖政策的托举。

其次是宏观层面：只看 GDP 不行，要看资源配置是否存在大量的广义浪费、效率递减，以及市场主体投资意愿下降 ，如果是分析中国经济，投资的意愿主要体现于民企。因为国家投资是可以计划的，是市场外在的干预力量，有助于阻止经济衰退，而社会投资才是经济的内生动力。民间投资在 2012-2015 年达到天花板，2015 年在总投资中的占比达 65.4%，2024 年降至 50.1%。

第三是金融层面：负债率上升，积聚债务风险。负债率的国际警戒线为 60%，我国政府部门负债率为 68.7%，国企与居民部门也突破了60%的国际警戒线。

第四是就业层面：是否突破了失业率5.5%的警戒线。对中国而言，更该关注青年失业率。因为总失业率的统计口径差异较大，两亿灵活就业人员计入就业，而失去工作机会的非城镇人口却又不计入失业 —— 中国仅公布城镇人口失业率。

所以，向松祚所说产能过剩是规律，这没有错，但同样是产能过剩，并不都是经济中的常态。中国现在的问题是已经出现了“经济下行的压力”，且一直扭转不了趋势，那么 ，2026 年能否改变格局，这才是话题的内涵。

现在提出了一个 “超常规” 的概念，我们需要等待，看看年底到底能出台什么量级的超常规手段。